映象财经

　　9月9日科技股行情再度迎来井喷，涨停个股数量达到近期新高，中兴通讯、中国软件等大市值个股赫然在列。

　　分析指出，科技股行情火热，直观的表现就是市值不断增长，与年初时相比，科技股100亿市值、500亿市值阵营不断扩容，5G、华为产业链等个股表现突出。

　　关注科技和券商板块

　　当前市场呈现出良好的赚钱效应，精选赛道，获取超额收益成为投资者关心的首要问题。在此背景下，后市哪些板块值得关注?

　　国元证券表示，建议关注低估值热点板块，如科技、消费、金融板块。首先，从市场热点角度，关注高端科技板块中重点细分行业景气度，电子、计算机、通信中的半导体、元器件等领域;其次，避险功能较强的蓝筹板块，如医药生物板块。安全边际较高的金融板块，如券商板块;最后，产业升级中具有确定性的消费核心主题。

　　民生证券表示，风格方面，从相对估值水平、盈利弹性、监管环境、科技景气度等因素判断，未来一段时间中小市值公司弹性更大。行业方面，继续看好“科技股(电子、通信、计算机、军工、游戏)+券商”组合，关注化工、有色、农业板块中的涨价品种。三季报过后接近年底，建议开始考虑保收益，部分转向低估值滞涨板块，例如建筑建材、地产、公用事业中的优质国企。

　　国盛证券表示，结构上各板块均有机会，兼顾性价比把握擅长的方向，重点关注券商。以消费为代表的白马龙头受益外资确定性增配;成长板块受益风险偏好提升及基本面改善;金融、周期则受益于流动性的放松。此外，重点关注受益风险偏好提升、此前涨幅相对落后、业绩同比改善、股权质押风险缓释的券商板块。

　　联讯证券表示，布局有望补涨的金融和周期。8月份以来，领涨的是以电子、计算机为代表的科技板块，以及国防军工板块和有较好业绩支撑的食品饮料、医药生物的消费板块。表现相对落后的是金融与周期。这一个多月行情分化较严重，市场对近期政策的反应还并不充分，甚至还有点滞后。未来行情的广度会进一步延伸，有望形成全面开花的局面。

　　A股后市预期乐观

　　9月9日，上证指数上涨0.84%，报收3024.74点，不知不觉间，9月份上证指数已经走出六连阳，市场投资热情逐渐高涨，不仅投资者对后市预期乐观，券商机构也纷纷进入“喊涨”模式。

　　海通证券最新策略研究表示，“牛市第二波上涨的两大条件之一已经明确。”市场结束调整进入牛市第二波上涨，需要基本面、政策面共振，目前政策面已经出现明显变化，基本面很可能也正在赶底。对比历史牛市第二波上涨的政策面、基本面背景，上证指数从2733点以来，很可能已经开始进入牛市第二波上涨。对比2005年6月-2005年12月、2008年10月-2008年12月牛市第一阶段的调整，今年4月8日上证综指3288点以来的调整时空已经充分。

　　也有机构表示，本轮反弹沪指剑指3288点。“国内政策宽松预期已明确，未来几周预计欧央行、美联储等有望顺次降息，全球宽松更加明确;外部事件和企业盈利拐点虽仍需确认，但边际有好转。四大担忧逐步明确，A股从突围到起势，仍有向上动能，本轮上涨上证综指有望冲击年内前高。”中信证券最新策略研究表示。

　　当前各大券商之所以对A股预期高涨，梳理发现，支撑逻辑主要有两方面，一是上周末的普遍+定向降准消息刺激。降准释放流动性带来期限利差扩大有利于长端利率下行，而利率下行叠加风险偏好改善助推股市估值提升。新时代证券策略分析师认为，本次降准将首先确认两个趋势性利多，政策和流动性，只要有这两个力量，新的上涨趋势就可以确认。随着时间的延续，不排除出现经济周期的变化，这一点可能需要些时间。如果确认，那么牛市的级别可能会更高。

　　另一方面则是A股盈利有望见底。民生证券策略分析师杨柳表示，综合各方面因素判断，当前A股盈利已处于底部企稳状态，预计下半年盈利增速有望改善。海通证券策略研究表示，预计全部A股归母净利同比增速三季度见底，ROE四季度见底。

　　科技品种领涨

　　9月9日，申万一级行业涨幅前三的分别为通信、计算机、电子板块，涨幅依次为5.27%、4.37%、4.03%，科技品种领涨，在今年已经不是第一次出现。在市场持续追捧下，科技股市值与年初相比也发生较大变化。

　　Wind数据显示，沪指在年初2440点时，科技品种(通信、电子、计算机)中100亿市值以上、500亿市值以上个股数分别为107只、8只，而9月9日，对应的个股数分别为174只、22只。从增长幅度看，年初以来科技股500亿市值名单增长迅速。

　　对于科技股强势表现，市场人士表示，主要有三方面因素支撑。首先，从技术周期看，科技股将迎来新的盈利向上周期。2019-2023年全球5G智能手机出货量有望达到19亿部，5G掀起的换机潮将使消费电子产业链处于长期景气周期。受益于物联网、云计算、大数据、AI、5G等技术发展带来需求扩张，科技行业将长期处于景气周期。

　　其次，从业绩弹性看，成长股困境反弹弹性更大，下半年业绩有望显著改善。压制2018年科技成长行业业绩的商誉减值问题已大幅缓解。考虑到科技行业景气度持续提升，二季度净利增速显著改善，基数低、弹性大的科技成长板块有望在下半年实现业绩触底反弹。

　　最后，从交易层面看，成长板块的交易阻力较小。以申万小盘股与大盘股指数市盈率之比衡量的估值溢价，目前为2010年以来约2%的分位。主动管理型公募基金对申万小盘股指数成分股的配置比例也跌至2012年以来最低。主动管理型公募基金对创业板，以及成长型行业的配置比例回落至2013年水平。

　　招商证券表示，科技上行周期或将迎来“三击”。其中，中观层面，移动基站数量产量高增长、5G手机发布、消费电子创新不断、光伏龙头高增长等显示多个科技领域需求正在或有望改善。“种种信号表明，在当前的关键时间节点，一旦开启科技上行周期，将会形成总需求、国产份额、价格的‘三击’，看好科技板块超额收益机会。”

　　□本报记者 牛仲逸