根据最近公开的一份《关于进一步深化市水投集团投融资改革的工作方案》，2013年至2029年，广州市财政资金将共补助水投集团384.1亿元，平均每年补助22.6亿元。而注入的百亿国有优质资产包括水利水电资产以及酒店、体育馆、国际会议中心等物业资产。

　　对于这些涉及千家万户生活服务的项目，提高收费是最直接的办法。不过一旦涨价，则要全体市民为融资平台“埋单”，操作起来阻力甚大。

　　39号文称，在国家价格政策允许的范围内，考虑企业经营成本状况，适时提高自来水价格和污水处理收费标准；由市物价部门核定燃气销售价格，建立科学的价格调整机制；由政府确定市区统一的各类垃圾处理服务资费标准。

　　以“羊城通”为例，广州现行的优惠办法为在每月在公交系统刷卡15次之后实行6折优惠。为提高收益，相关部门曾经考虑过取消6折的优惠，在遭到了社会各界的强烈反对之后，这一计划最终不了了之。

　　而对交通集团旗下的高速公路公司而言，提高收费也不知是否可行。近年来各方都在讨论降低高速公路收费，甚至出现过节假日免费的情况。

　　一位高速公路公司高管对本报记者称，高速公路收费政策有突变的可能性不大，未来一段时间“贷款建设，收费还款”的情况仍将继续。

　　上述高管认为，政府会考虑保证高速公路发展的前景，认真考虑投资收费公路公司的利益，因此未来政策不会对高速公路公司产生太大影响，而目前高速公路建设依然在火热进行中。

　　对广州地铁集团来说，尽管地铁票价低廉，但效仿香港地铁的上市和地产开发之路，似乎是其不二之选。“香港地铁的"地铁+物业"开发模式、审慎商业原则普遍受到内地城市的广泛认可。”广州地铁集团在其债券募集说明书中写到。

　　2009年，广州市政府常务会议讨论并原则通过了《广州地铁集团有限公司改制方案》，地铁总公司将改制成地铁集团公司，并下设有限公司择机上市。时任广州市市长的张广宁称，积极推进地铁集团公司改制是广州投融资体制改革的一个重大突破。

　　广州地铁在2012年4月发布的债券募集说明书当中称，随着未来多条新线开通及客流量稳定增长，票款收入将有大幅提高，预计2012年～2017年票务产生的现金流入分别为34.07亿元、40.88亿元、49.53亿元、57.23亿元、72.63亿元和79.90亿元。此外，广州地铁经营、行业对外服务、地铁沿线上盖物业开发业务亦可带来可观的现金流入。

　　而广州市人民政府作为出资人一方面不断向地铁公司注入资本，也通过授予广州地铁对新建轨道交通线路站点周边300米半径范围内（城市外围尚未开发的区域范围扩大至500米）的地块进行储备整理等方式来增加广州地铁收入来源。

　　对全国各大城市而言，燃气管道的资产由于有稳定的现金流，往往成为了融资平台寻求上市的主要对象。

　　广州发展（600098.SH）公告称，已于2012年6月27日完成资金募集工作，募集股数6.83亿股，募集资金43.85亿元，其中广州发展集团以所持广州燃气集团100%股权（评估值18.54亿元）参与认购。重组完成后，广州发展的资产负债率从2011年底的42%大幅上升到2012年的51.3%。

　　证券化之路

　　本报记者采访的多位专家表示，除了上述方式，对于地方投融资平台而言，走资产证券化的道路或将是未来的新出路。

　　关于国家资产证券化的分析，一位券商公司的经济学家在一次内部讲话中称：“资产证券化方式就是羊毛出在羊身上。”就是要把很多收费权先涨价，达到一个平衡点水平，然后发展证券化。现在要素价格包括水、煤气等价值太低，只有把价格调到有利润了，才能够把资产运营、资产证券化，然后政府适当再做财政的利率性补贴。

　　方正证券研究报告认为，目前大量政府投资沉淀固化，包括国有企业事业建设项目、收费公路、自来水厂、燃气热力以及污水、垃圾处理设施等。为覆盖此类项目的证券化成本，提高收益预期以吸引投资者，可能需要适当形式的补贴。

　　具体到市政融资平台项目，则还会涉及地方财政的责任分担以及整个平台发展的政策导向问题。“如果没有清晰的利益和责任切割，该领域的证券化可能面临严重的利益冲突。”上述研究报告称。

　　对于交通企业而言，路桥和泊位的建设均具有初始投资额大、回收期长的特征。通过对这些收费权的证券化，可以将未来现金流收入转变为即期收入。交运行业具有可预测的收入与稳定现金流，尤其是高速公路企业、港口企业拥有适于资产证券化的基础资产。

　　方正证券称，水务行业相较于其他类型资产具有现金流稳定、信用水平高、违约风险小的特殊性质。水务行业资产证券化，就是将水务资产中流动性较差的部分进行资产组合，以未来预计产生的现金流作为资产池，转化为债券型证券的过程。

　　据本报记者了解，尽管蕴藏着各种各样的风险，利率也不高，但上述融资平台发行的债务产品仍获得了投资者的热烈认购。

　　广州发展2012年中发行的债券，7年期品种票面利率为4.74%，采用单利按年计息，不计复利；而2010年广州市建设投资发展有限公司发行的10年期公司债券，票面利率也只有5%；广州市地下铁道总公司2013年度第一期短期融资券，期限为一年，票面年利率为4.1%，这比一年期定期存款利率上浮10%以后还要低，可见市场对其追捧程度。

　　一位不愿意透露姓名的固定收益分析师向本报记者透露，其实很多机构买政府平台企业相关债券，得到的利率回报都不高，比很多企业都要低，因为购买的机构会顾及与地方政府的关系，也有公关需要，所以不会要求有很高的利息回报。

　　上述分析师称，政府平台企业相关债券的回报率跟国债相比没有什么优势，此前甚至有地方政府发债，其票面利率比国债还要低。而在国外，地方证券相关债券的风险比国债要高，因此回报也更高，这是因为国家信用比地方政府信用高。

　　广东省国资改革在两年前就已吹响资产证券化的号角。

　　“广东省属企业力争到2015年末，新增20户国有控股上市公司，80%以上集团至少控股1家上市公司，证券化率突破60%。”此前的广东省国有企业改革与发展工作会议上，广东省国资委主任温国辉如此提及广东省国资证券化的目标。

　　彭澎表示，资产证券化是国企改革的大方向，这种做法既可淡化国企色彩，又能进行新的融资，并且有利于国企的规范、健康发展。