4月外国抛售美国债规模创纪录 中国减持54亿美元
利率仍处历史低位
自5月以来，美国10年期国债收益率已上涨约27%，获得过去两个月最“疯狂”表现。6月11日美国国债盘中一度触及2.29%，创14个月以来新高，随后收益率有所回落。截至6月14日，美国10年期国债收益率为2.13%。
尽管如此，从历史数据来看，当前美国中长期国债的收益率仍处于绝对历史最低水平。
自2008年金融危机以来，发达国家央行普遍采取了量化宽松方式，长期压低利率水平来维持脆弱的债务循环。“美联储的量化宽松计划导致美国国债市场供应量下降，从而将10年期美国国债收益率维持在接近于2%的水平。”高盛集团(GS)首席执行官劳埃德·布兰克费恩(Lloyd Blankfein)近日表示，“到最后利率不得不变得正常化，2%的美国国债收益率是不正常的。”
摩根大通(JPM)董事长兼首席执行官杰米·戴蒙认为，对10年期美国国债来说，更加正常的收益率应该是5%。刚离职不久的高盛资产管理公司董事长奥尼尔（Jim O'Neill）此前也公开表示，投资者不应该把美国国债收益率的预期目标停留在2%，今后几年要习惯更接近4%。
美国无疑正迈向长期利率上升的通道，不过恢复利率常态仍需时间。一位市场分析人士表示，真实的利率并不是美联储能决定的，而是由市场对经济前景、未来通货膨胀形势及政府偿债能力等因素的预期和态度来综合决定。
而对于具有先行指标意义的美元国债的变动，除了释放出美国经济温和复苏的积极信号之外，也暗含着一些不可预知的市场新风险。
有市场分析人士称，这很可能对美国经济复苏造成新的冲击。一旦国债收益率大幅上升，必将带动美国的住房抵押贷款利率上升，而抵押贷款利率上升有可能对房地产市场、消费以及美国经济形成新一轮的影响。因此，全球金融市场的尾部风险依然不可低估。
“美国长期利率已经上升，对发展中国家也将构成一定威胁。”蒂莫对本报表示，美国QE的预期退出或减缓将会导致整个世界范围内其他国家的长期债券的回报率也会相应提升，而发展中国家长期债券回报率的提升幅度更大、上升更快。因此“发展中国家必须做好长期准备，来应对较大幅度的利率提升”。
（张华君 双名）
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