“白马”也必须转型升级

　　即使是稍微低于预期，双汇发展的三季报净利润依然在河南的上市公司中遥遥领先，但市场，似乎并不满意。

　　10月15日，双汇发展公布三季报,公司实现营业收入331.5亿元、营业利润39.8亿元、净利润31.6亿元，同比增长分别为2%、10%、11.6%。由于第三季度收入和盈利均出现下滑,机构纷纷出逃。

　　同样业绩低于预期的还有好想你,第三季度公司收入和净利润均出现下滑,其中净利润下滑的幅度达88%以上,分析人士称，“业绩下滑原因在于公司处于转型期,费用投放力度较大,新管理层上任能否使公司顺利转型需要跟踪”。

　　三全食品虽未公告三季报，但其半年报亦不乐观。上半年,三全食品实现营业收入22.19亿元,同比增长20.11%;营业利润0.65亿元,同比下降50.27%;利润总额0.80亿元,同比下降43.72%;归属上市公司股东的净利润0.66亿元,同比下降39.77%;基本每股收益0.17元,同比下降37.04%;加权平均净资产收益率3.65%,同比下降2.66个百分点。

　　这些曾经在中国资本市场上创造过“不败神话”的“白马股”却在今年集体颓色。

　　事实上，不独河南上市公司，今年三季度，大众消费品上市公司收入多低于预期,成本和费用影响个股利润波动较大。

　　比如说在乳制品行业，由于受进口奶冲击、行业竞争激化等因素影响,三元股份、贝因美等多数公司出现调整。

　　在调味品行业,中炬高新收入和净利润增速放缓,低于预期,费用大幅增长。涪陵榨菜第三季度收入增长依然比较稳健,但由于推广新产品营销费用大幅增长导致盈利负增长。

　　在植物蛋白饮料领域，南方食品和承德露露都呈现出收入增长放缓,新产品大幅增长的格局。

　　“昔日白马股光环褪色，其原因各不相同。对于双汇发展、三全食品这类的食品类大消费公司，经过多年高速增长后，逐渐进入转型期，业绩开始面临严峻考验，估值与股价也随之回落。而股价的回落、情绪的谨慎进一步导致抱团机构争相减持，由此形成负向循环。”

　　而事实上，这些“大白马”们亦对自己的现实有着清醒的认识，转型升级早就开始。

　　比如说，10月23日，三全食品在深交所互动易平台表示，“公司目前推出的三全鲜食手机APP，主要支持安卓系统和IOS系统。”

　　看看，时代逼得汤圆都玩OTO了！

　　双汇发展一方面做大国际贸易，第一批猪肉已经发往俄罗斯，另一方面，加快速度推出中高端肉制品，以适应消费者的升级要求。

　　好想你最为坚决，为了加速从生产型公司向消费型公司的转移，石聚斌让出了总经理的位置，聘请有着丰富市场经验的苗国军出任总经理。

　　高科技企业决胜产业链

　　普通企业是企业家的企业，优秀企业是管理团队的企业，伟大企业一定是时代的企业。

　　在过去的20年中，资本市场孕育出了双汇发展、宇通客车这样一些卓越的豫企。而当我们再次走到消费升级、结构调整的十字路口，一些已经登陆资本市场的河南高科技企业，已经开始了在产业链上攻城略地，也许10年之后回过头来看，今天的布局，正是他们的起步。

　　2014年前三季度，汉威电子实现营业收入2.2亿元,同比增长12.7%,归属于上市股东净利润3014万元,同比增长40.1%。

　　2014年，汉威电子进行了一系列收购。

　　5月15日，停牌4个月的汉威电子发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式获得嘉园环保80%的股权和沈阳金建48.91%的股权。

　　9月24日，汉威电子再斥资2647万元并购鞍山易兴51%股权，至此汉威电子的物联网上下游产业链全面打通，平台型公司雏形显现。

　　“汉威电子将进一步打通‘终端监测+云端数据’全产业链，强化公司在燃气、煤矿等领域渗透力。”一位职业投资人士指出，此外，他认为目前国内物联网行业应用呈碎片化特征，给汉威电子提供了巨大整合空间。

　　辉煌科技同样扩张凶猛。

　　辉煌科技2014年前三季度实现收入2.4亿元，同比增长23.8%，归属净利润3096万元，同比增长117.1%。

　　2014年8月27日，辉煌科技与飞天联合(北京)系统技术有限公司签署《飞天联合(北京)系统技术有限公司增资扩股协议》,公司拟出资500万元认购57.3623万元注册资本,占飞天联合增资后注册资本的5%。

　　“此次公司投资入股飞天联合吹响其进军铁路Wifi的号角。作为国内铁路信息化领域的龙头企业之一,在国家鼓励民资进入铁路领域的大背景下,预计公司未来有望与飞天联合进行更为深入的合作,共同分享铁路Wifi市场这一巨大蛋糕。”安信证券股份有限公司研究员胡又文说。

　　倏忽间，创业板跨入密集并购期。截至10月28日，今年创业板市场上总计发生439起并购。

　　成立5年的创业板，历经股市跌宕、经济下滑等风雨考验，已经走过孩提时代，起步走稳。一些创业板公司，利润增速未必亮眼，但扩张速度非常快，通过对上下游的收购并购，已经形成了很强的扩张效应。运行活跃、充满希望与打破常规、尝试创新交织，成为创业板性格的代名词；并购频繁、产业新兴和高新技术，正是此时创业板的特性。

　　豫企上市公司停牌多并购重组高发期

　　9月26日，辉煌科技晚间公告表示，“公司因正筹划重大事项，相关事项尚存在不确定性，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，为避免引起公司股价异常波动，维护广大投资者利益，保证公平信息披露，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2014年9月29日（星期一）开市起停牌，待公司披露相关事项后复牌。”

　　2014年，绝对是豫企上市公司的并购重组高发年。

　　迄今为止，同样停牌的还有中原环保和雏鹰农牧，两公司亦称是“正筹划重大事项”。

　　在停牌期间，10月15日，雏鹰农牧发布公告，公司与山东新冷大食品集团有限公司签订合作意向书，拟采取“增资+受让股权”的方式取得山东新冷大55%的股权。

　　山东新冷大食品集团有限公司是中国领先的“全产业链健康速食提供者”，目前拥有“光之良品”、“御博源”、“鲜日坊”三个品牌，产品主要覆盖北京、上海、天津、山东等国内市场，并出口日本、韩国等国家。

　　雏鹰农牧表示，“通过此次增资与股权受让，将其纳入公司体系内，有利于进一步加强公司下游肉制品加工能力和销售能力，丰富产品种类，扩大市场份额，提升公司整体竞争实力”。而此前，吉奥高投资于2014年9月29日增持焦作万方股票94.82万股，占焦作万方总股本的0.079%。增持完成后，吉奥高投资共持有焦作万方股票2.07亿股，持股比例达到17.247%，取代中国铝业成为焦作万方第一大股东。

　　再往前，8月18日晚间，宇通客车发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)》公告，详细披露宇通客车收购精益达方案。公告显示，精益达自主开发电子产品，对丰富客车的电子产品采购渠道，掌握采购产品定价权，降低整车成本具有重要意义。

　　平安证券认为，宇通客车上市以来实现连续17年利润增长,分析其中原因,投资者普遍认为公司产业链较竞争对手更长,对保障配件供应的质量、及时性和成本控制有重要帮助。宇通集团旗下的郑州精益达汽车零部件有限公司功不可没。这一优势，在精益达装入上市公司后，显然将更为凸显。

　　为啥上市公司在2014年爆发了“并购重组”的冲动？

　　九鼎德胜投资顾问有限公司董事长张保盈博士认为，并购重组是近年来政策战略扶持重点，也是国内资本市场的关注焦点。当前和未来数年，A股上市公司必然要经历轰轰烈烈的并购重组浪潮，“今年前9月完成的数量已超2012、2013年全年”。

　　10月24日，证监会正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》。证监会发言人张晓军认为，修改两个《办法》有利于上市公司重组活动，服务实体经济发展。

　　新版《重组办法》公布，或将为如火如荼的A股并购重组再添一把火。对二级市场而言，这也意味着重组概念将创造更多的投资机会。

　　（刘方）