北京时间10月30日凌晨，美联储宣布，削减最后的购债规模150亿美元，并从11月起结束量化宽松货币政策（QE）。至此，史上最大规模的宽松货币盛宴宣告结束。

　　最新消息

　　美联储结束QE3

　　北京时间10月30日凌晨2点，美联储下属机构联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0~0.25%超低利率政策在“相当长时间”内不变，月采购额150亿美元的QE将在本月结束。这意味着自2008年金融危机以来，历时6年、先后三轮的QE正式宣告结束。

　　从美联储实施QE以来，美国经济确实出现了许多积极的变化。GDP增速由2008年第四季度最糟糕的-8.9%提高至上个季度的4.6%，失业率由2010年初的接近10%下降至目前的5.9%，9月份新增就业人数24.8万人。受经济复苏形势的刺激，美股从去年以来进入阔别已久的牛市，道琼斯工业平均指数多次创出历史新高。

　　巴克莱的经济学家加彭指出，3轮QE下来，美联储的资产负债表大规模扩容到3.938万亿美元，即近4万亿美元。

　　国际影响

　　黄金和原油价格将下跌

　　分析人士指出，美国结束QE的决议可能助金价破位，并开启单边上行走势，但此后仍将下跌。如果美元汇率和美股继续冲高，则黄金作为避险资产必会贬值。

　　“金价之前的涨势多源于QE印钞导致的美元贬值，且当前大宗商品价格趋势偏熊，技术性缺口不大、需求不强，美债也可能随着美国的进一步复苏而失宠，因此长期而言，我不看好原油、黄金、债券等资产。”CFA协会亚太区董事总经理施博文表示。

　　民生证券研究院院长管清友认为，黄金进入熊市，去年的大跌可以视作黄金中长期熊市的起点，目前还未结束，美元走强是最主要的原因。

　　影响中国

　　人民币面临贬值重压

　　美国退出QE，这一决定对于中国来说风险多于机遇，甚至可以说是一次不小的冲击。原因在于，如果美国退出QE，那么意味着美元利率有走高压力，将导致更多资金回流美国，对人民币构成贬值压力，这同时也会间接影响到中国央行的货币政策。

　　资金外流不仅会造成人民币贬值预期，而且不可避免地造成中国资产价格下滑、流动性环境紧张等负面影响。对此，中国经济决策机构不可不慎。

　　加剧外汇占款的趋势性下行

　　管清友分析认为，美元走强的背后是美国经济复苏和美国利率水平(美债)上升，而中国国内则面临房地产市场趋势性走弱、货币持续宽松的情况，这将缩小国际资本在中国的套利空间，导致外汇占款继续走低。这些将迫使中国央行通过其他方式补充基础货币，预计明年再贷款、PSL、SLF等货币投放将继续频繁使用，如果外汇占款下行幅度较大，或会降准。

　　加剧中国出口复苏的压力

　　管清友还称，美国此轮复苏伴随着贸易再平衡，并不会直接带动中国的出口，相反，由于人民币紧盯美元，人民币实际有效汇率将随着美元指数一起加速攀升，这将对出口造成更大的压力。外生性复苏难，只能靠内生性力量，预计未来微刺激措施仍会不断发力，内部自贸区的探索以及外部贸易规则的谈判也将随之加速。

　　对A股影响有限

　　关于QE退出对市场的影响，众禄基金研究中心认为短期内对美股市场影响有限，前期美股市场调整不仅是经济层面的负面影响导致的，同样受到加息预期左右，但现在加息进程不会那么快。对国内市场来说，影响较小，相对封闭的A股市场主要还是受到国内经济基本面、流动性和政策等方面的影响，QE推出和退出均对A股影响有限。

　　未来走势

　　美联储明年加息概率大

　　随着美国经济持续增长，美联储加息预期传言再次甚嚣尘上。

　　而截至2014年9月，美联储购买债券规模只剩150亿美元。北京时间10月30日，美联储宣布结束购债。一旦美联储推迟结束购债，现货黄金价格必将出现一段反弹行情。但是黄金价格的反弹或许只是昙花一现，毕竟美联储在2015年中期加息是大概率事件，届时现货黄金价格必将再次走上下跌之路。

　　昨天，香港金管局表示，由于美国加息时间表仍不确定，未来可能会因经济和劳工市场数据的变化而影响加息预期，这将导致市场波动，影响包括香港等新兴市场的资金流向。

　　回顾

　　量化宽松始作俑者：恶棍伯南克

　　左派恨他，右派对他更是咬牙切齿。但本·伯南克拯救了美国经济，以高超的技巧引领美国经济度过历史上最艰难的时期。

　　综合《第一财经日报》、《中国证券报》等）