映象财经

　　兴业证券今日发表研报，称周一的大跌只是预警式“假摔”，风险教育意义远大于实际打压，本轮改革驱动的存量财富再配置牛市仍在初期。本轮A股担负着盘活国有资产、化解债务风险、驱动创新等改革使命，在这个历史使命尚未完成的情况下，相关部门政策不会、更不可能使牛市逆转。周一晚间证监会发言人关于两融的辟谣公告，也体现出管理层并不希望看到股市的大幅下跌。 

　　兴业证券认为，未来1-2个月行情，大概率维持箱体震荡，3000点是箱体下轨区域，因此当前点位，大盘蓝筹的风险已不大，但上涨需要新的催化剂，比如降准降息、改革获突破、金融创新推进，总之需要等待风险偏好的提升。而这一阶段“鹰”的弹性更被看好。 

　　兴业证券指出，应利用市场震荡，积极布局风口上的“鹰”：（1）“中国制造”再升级：包括高铁、新能源设备（核电、光伏电站、风电等）、油气设备、环保设备、交运设备、造船等。（2）“中国智造”再突破：移动互联网（车联网、物联网等）、工业4.0、计算机软件(信息安全、金融IT、智慧医疗等)、广告营销、体育等。 

　　摩根士丹利分析师Jonathan F Garner在最新的报告中称，A股牛市并未终结，只不过未来上涨的速度可能会变慢。其还提到，2015年年末沪指可能会涨到4200点到5100点之间。 

　　海通证券指出，牛市格局未变，无需慌乱。从历史经验看，中期调整通常需要比较强的多因素共振，货币政策从严、地产政策从严、基本面持续差，是较常见的诱导因素。目前融资从严单一因素本身难引发中级调整，不过杠杆交易让市场波动加大，情绪的变化会受政策信号影响。上周五政策出台后，利空金融股是共识，但1月19日金融股几乎集体跌停，尤其是券商股开盘跌停，但建议继续持有，第一，短期市场情绪极度悲观，但管理层态度已微妙变化，观察后续政策是否微调。13年6月钱荒后，央行防水之后股市上涨，6月跌幅居前的资金敏感性行业，如地产、非银、银行，第一波反弹均居前。第二，展望未来，可能利多因素包括：降准降息、地产政策进一步松、短期打新资金解禁、欧元区量化，可能利空因素包括：宏微观数据不佳、美国议息会议干扰流动性、俄罗斯、希腊事件恶化。对比看，融资从严后，春节前利空因素出现概率偏低，反而利多因素出现概率更高，金融股受益。风格上，13年的创业板一枝独秀难现，更可能均衡化，符合政策方向的互联网金融、信息安全更优，中期继续看好装备制造，主题方面，关注“一号文”和“京津冀”。 

　　【巨丰观点】： 

　　周三沪深股指双双高开，而后现震荡上扬走势。午后，沪指大涨超百点。创业板再创历史新高！保险、证券、银行、传媒等板块是做多大盘的主要力量。今日盘中最大的看点，无疑是券商、保险板块双双大涨。银行股也紧随其后。盘面上仅近期强势的国产软件小幅调整，个股呈现普涨格局。 

　　早盘，保险板块强势上涨，成为沪指大涨的主要推动者：中航资本涨停，中国人寿、中国太保、中国平安纷纷大幅冲高。消息面上，中投携手马云、康典有望捧场新华保险混改大戏，华泰证券发表快评称，国企保险公司混改拉开序幕，其他国资险企也将有所动作，全面提升活力。维持保险行业全面推荐，前期保险个股被错杀，投资者可积极配置。 

　　国防军工板块早盘表现较好，中直股份、广船国际等涨幅居前。分析认为，经济新常态背景下，投资机遇大多集中于转型新兴行业或者公司，其中军工属于是战略性机会，未来3年-5年基本面持续往上。 

　　午后，海通证券率先涨停，带动锦龙股份、长江证券、中信证券、西部证券、广发证券纷纷冲高，板块涨幅超8%！券商、保险、银行股的大涨，推动股指冲击3300点。金融股以集体涨停的姿态回归，中国石油冲击涨停，向市场预示着A股大牛市依旧强势运行中。 

　　后市，建议继续关注过去2个月内调整充分的品种，而不要以蓝筹或者中小盘这样的粗线条去框选。(巨丰投顾) 

　　GDP超预期 A股上涨基础仍在 

　　去年全年GDP增长7.4% 

　　昨日A股大幅反弹创业板创新高 

　　国家统计局 20日发布数据 ，初步核算，全年国内生产总值636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%，好于多数经济学家此前预计的7.3%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值58332亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值271392亿元，增长7.3%；第三产业增加值306739亿元，增长8.1%。全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长8.3%。 

　　大单净流出不足7亿元 

　　19日，沪深两市暴跌创六年半年最大跌幅，而昨日受好于预期的GDP数据影响，两市低开后走高，沪指振幅近3%，最高上探3190.24点冲击3200关口。深成指低开高走大涨近300点。截至收盘，沪指报3173.05点，涨1.82%；深成指报10996.48点，涨2.09%。盘面上，医疗器械、国产软件、移动支付、网络安全等板块涨幅居前。而前日暴跌主力券商、保险 、银行等仍然下跌。 

　　广州私募人士陈君分析指出，一方面证监会出面安抚，另一方面宏观经济虽然下行压力大，但并没有出现恶化。因此，股市中长期走好的基础依然存在，只不过是受到突发利空打击，出现短期恐慌。 

　　在遭遇2015年首次暴跌之后，市场恐慌情绪昨日并未明显放大。同花顺 ifinD系统数据显示，20日沪深两市大单资金累计流入3334.08亿元，资金流出3340.95亿元，均为过去10个交易日以来的最大规模。不过，净流出只有6.87亿元。同周一802.37亿元的净流出相比，明显放缓。 

　　金融股被抛售但分化 成长股机会乍现 

　　金融股仍然是资金抛售的对象，昨日大资金累计卖出1295.53亿元，净流出131.25亿元。数据显示，在金融股的43家公司中，37家公司为大单资金净流出，其中，中信证券 、中国平安 、兴业银行 、中国银行 、浦发银行等净流出均在5亿元以让。而民生银行 、国信证券 、东北证券 、招商证券等少数金融股却为净买入状态，其中，民生银行获净买入10.49亿元。“从盘面表现看，蓝筹权重股元气还没有回复，不仅是银行、券商等金融股。”陈君告诉广州日报记者。 

　　而成长股再次暴涨，创业板昨日大涨4.34%，并创下历史新高，板块内仅一只股票下跌。 

　　机构们纷纷发布利好预期。中金称，虽然2015年价值重估的大盘风格仍将主导市场，但目前点位波动风险已在加大。一季度行情很可能开始纠偏，优质成长股反而存在加仓机会。山西证券分析师也认为，成长股在本轮牛市中涨幅有限，且个别板块已调整充分，活跃度将持续提升。 

　　“一带一路”和信息科技类或有继续表演的机会。其中，“一带一路”的最大受益者连云港昨封死涨停，北新路桥尾盘飙升大涨了7.58%，成交量连续多日上升。信息技术类个股继续飙升，易联众 、银信科技 、神州信息 、东软集团 、东华软件等纷纷涨停。 

　　去年全年GDP同比增7.4%，增速为24年来最低，也是我国自1998年以来首次未能实现目标增速。不过此数据仍好于市场预期，显示股市上涨的基础仍在，昨日A股反弹1.80%，大单资金净流出骤降至7亿元之内。有分析认为，暴跌后，前期大涨的蓝筹股元气受损，预计需要一定时间调整。而在新增融资资金入市放缓背景下，有业绩支撑的成长股重回主力怀抱，创业板指数20日大涨4.34%，创历史新高。 

　　焦点1 

　　GDP放缓了结构优化了 

　　2014年全年GDP增长7.4%，是1990年以来的最慢增速，也是自1998年以来首次未能实现目标增速。但我国产业结构更趋优化。全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为48.2%，比上年提高1.3个百分点，高于第二产业5.6个百分点。全年最终消费支出对GDP增长的贡献率为51.2%，比上年提高3.0个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。全年单位国内生产总值能耗比上年降4.8%。 

　　解读与预测： 

　　瑞穗证券董事总经理沈建光称：“2014年是中国经济步入新常态的第一年，GDP回落至7.4%，虽然略低于7.5%目标，但在全球范围内表现仍然不俗，是改革与增长艰难平衡的结果。” 

　　沈建光表示：“2015年预计能够保持7%左右的增速，仍将引领全球。楼市销售企稳、油价大降及美国经济的复苏，则有望成为支持2015年中国经济运行的三大亮点。” 

　　焦点2 

　　房地产业去年末已回暖 

　　去年全年全国房地产开发投资95036亿元，比上年名义增长10.5%。房地产开发企业土地购置面积33383万平方米，比上年下降14.0%。去年12月末，全国商品房待售面积62169万平方米，比上年增长26.1%。商品房销售面积和销售额在2014年分别同比下降了7.6%和6.3%，较去年1~11月份收窄0.6个和1.5个百分点。