映象财经

　　编者按：自6月15日以来，A股市场便开始走出持续回落的调整态势，截至昨日，上证指数累计下跌1253.58点，跌幅达24.26%。在市场持续疲弱的过程中，多数个股也随之大幅回落，但依然有部分个股逆市走强。据《证券日报》研究中心统计显示，自6月15日截至昨日，（剔除停牌个股和6月份上市的新股）有388只个股期间表现跑赢同期大盘。其中，银行（100%）、非银金融（34.15%）和食品饮料（24.32%）等三行业跑赢大盘个股占行业内成份股比居前。今日本文特对上述三行业及其强势股进行分析研究，供投资者参考。

　　银行 估值具备高安全边际

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，自6月15日大盘下跌以来，申万一级银行行业中16只成份股全部跑赢上证指数（同期下跌24.26%），成为两市最抗跌的板块。

　　具体来看，在银行板块中，工商银行最新收盘价与6月12日收盘价持平，是银行板块中期间表现最好的个股。此外，建设银行、中国银行、中信银行、交通银行、浦发银行、招商银行、农业银行等个股期间累计跌幅也均在10%以下。

　　事实上，银行的巨大市值、超低估值、可观的成长性以及稳定的改革预期使得其下跌行情中始终相对平稳，而从目前估值水平来看，当前银行板块中，估值最高的宁波银行，其市净率也只有1.75倍，而农业银行（1.05倍）、浦发银行（1.13倍）、兴业银行（1.20倍）、中国银行（1.20倍）、工商银行（1.20倍）、华夏银行（1.27倍）、建设银行（1.28倍）、北京银行（1.29倍）等个股最新市净率尚不足1.3倍，估值具备较高的安全边际。

　　投资策略上，平安证券表示，资金利率持续快速下行压低实际利率水平，PMI、地产、出口等数据回暖，地方债扩容为提升银行股估值提供支撑，国企改革、混业经营改革预期的加强为银行股价提供强催化。目前低估值的银行股将会持续受到市场青睐，对经济见底预期的形成将使得之后银行板块存在表现机会，趋势性需要受到经济和利率水平的印证。在混业、金控预期下，预计银行估值能够突破前期瓶颈达到1.5倍的水平，看好兴业银行、招商银行、北京银行等个股。

　　非银金融 中长期备受机构看好

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，自6月15日大盘下跌以来，在申万一级非银金融行业的有41只成份股中，有14只个股跑赢上证指数（同期下跌24.26%），跑赢大盘个股占比位居第二位。

　　具体来看，在板块中，大连控股期间累计上涨22.33%，是板块中期间表现最好的个股。除此之外，安信信托、国元证券、中国平安、西部证券、新华保险、中国太保等个股期间累计跌幅也相对较少，累计跌幅均在20%以下。

　　投资策略上，券商方面，本周三晚间证监会发布了《证券公司融资融券业务管理办法》，沪深证券交易所同步发布《融资融券交易实施细则》。据了解，此次发布的《管理办法》及《实施细则》主要修订了“建立融资融券业务逆周期调节机制”、“合理确定融资融券业务规模”、“允许融资融券合约展期”、“优化融资融券客户担保物违约处置标准和方式”等四方面的内容。对此，招商证券表示，两融新规大幅放松融资融券margincall要求，缓解市场去杠杆忧虑。虽然券商股短期受政策调整及两融、交易量回落影响而承压，中长期看好板块走势。

　　保险方面，华融证券表示，投资者亢奋的投资情绪会随着风险的累积而逐渐趋于理性，投资者对于财富的管理长期必然是均衡配置的。继续给予保险行业长期“看好”评级。

　　食品饮料 白酒股存补涨预期

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，自6月15日大盘下跌以来，在申万一级食品饮料行业的有74只成份股中，有18只个股跑赢上证指数（同期下跌24.26%），跑赢大盘个股占比位居第三位。

　　具体来看，在板块中，惟一实现上涨的个股是会稽山，期间累计上涨12.41%。除此之外，贵州茅台、麦趣尔、泸州老窖、古井贡酒、五粮液等个股期间累计跌幅也不足10%。

　　对于板块的投资机会，银河证券表示，即便有投资者对未来白酒板块基本面的成长性存疑，但是考虑到市场风格转换下的资金配置需求，短期仍强烈推荐白酒板块的避险性和补涨预期。加之国企改革和行业整合的主题催化，白酒板块势必将在分化中出现超额收益的品种。推荐标的：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业等。