映象财经

　　8月的A股用“挣扎”一词来形容十分恰当。下半月，沪指从4000点急挫至3000点，但投资者对A股并没有“避之唯恐不及”。中国结算数据显示，8月里新增投资者126.79万人，空仓率的大趋势也是不升反降。为何“明知山有虎，偏向虎山行”？记者昨日采访多位新股民，发现他们普遍看好股市 “跌出来的机会”，认为在当前点位入市风险已经很低，一旦大盘掉头上扬就能轻松获利。业内专家提醒，A股反复震荡筑底将成大概率事件，新股民别被盲目抄底的心态影响投资心态。

　　市场跌出来的“机会”

　　“经过连续大跌，A股估值已经正常了，两三元的低价股又回来了，我觉得是个进场的好时机，再跌也跌不到哪去了！”市民黄文杰上周刚刚开了户，拿出5万元本金入场，先下手买了浦发银行(14.50, -0.39, -2.62%)等几只个股。之前大盘牛气冲天时，黄文杰一直忍着不敢下手，用他自己的话就是“现在可以踏实地进场”了。

　　中国结算数据显示，有近130万新股民在8月进场。8月的4周，新增投资者数量分别为26.54万人、32.16万人、32.97万人和35.12万人，连续三周环比回升。

　　记者来到朝阳区北苑路附近某券商营业部，询问新开户的情况，客户经理表示现在未尝不是一个开户的好机会：“已经跌了这么多，风险不大了。可能会再下跌一阵，但空间不大。”

　　“新股民进场抄底可能是认为市场已跌回原形，具有投资价值。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时分析，经过了两轮下跌，尤其是8月底的下跌，股市泡沫得到很大程度的释放，股指累计跌幅很大，很多个股跌回了去年11月的水平。另一方面，7月和8月央行的两次降息使得银行存款利率进一步降低，很多人从储户变股民，伺机等待进场的机会。拓日新能

　　老股民“越套越买”

　　不仅是新股民跃跃欲试，老股民也没闲着。数据显示，8月A股持仓投资者数量由月初的5020.84万人增长到5097.86万人，占已开立A股账户投资者数量的54.69%，投资者空仓率不升反降，这意味着大部分股民依然在股市中坚守，多数股民当前还没有空仓离场的意愿。

　　是深度套牢的无奈，还是对后市有信心？股民小赵绝对是前者。小赵今年5月以每股15元多的价格买入(7.44, 0.27, 3.77%)，现在股价腰斩已经跌至7.17元，小赵不但没有割肉，反而又多买了十多手。“我要是一直不动，成本永远都在15元挂着，再买入就可以把成本摊薄到几块钱。一直不肯割肉，现在被套很无奈，只好装死了！”小赵代表了一大批老股民的心态，越套越买以降低持仓成本。

　　“还有股民是波段抄底，每一次暴跌都会带来抄底盘的杀入。”董登新表示。

　　此外，8月最后一个交易周，由于市场大幅调整，投资者交易活跃度有较大回落。参与交易A股的投资者数量为2590万人，占已开立A股账户投资者数量的27.79%，较前一周的36.27%大幅减少，结束了此前连续二周的回升。

　　A股进入价值投资区间

　　中国人民银行行长周小川日前在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整也大致到位，杠杆率已明显下降，金融市场可望更为稳定。“勒紧”股指期货，自9月7日结算时起，(3250.485, -115.35, -3.43%)、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准，由目前的30%提高至40%；合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至 20%。同时，将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，大幅提高至万分之二十三。沪深300

　　上周是股市维稳大动作频出的一周。

　　另外，证监会对恒生、铭创、(40.080, 1.29, 3.33%)场外配资开出亿元罚单，更有多家券商出资参与设立证金公司专门账户，逾千亿资金将进场为A股提供新鲜“弹药”。多项利好之下，9月A股行情备受期待。

　　申万宏源(9.13, 0.11, 1.22%)分析师姚立琦表示，9月的核心交易特征在于市场局部板块进入价值投资区间与市场整体风险偏好尚未恢复之间的纠结。因此，A股反复震荡筑底将成为大概率事件。但是经过两轮去杠杆和去泡沫之后，市场底部正在逐步临近，中期可以乐观一些。

　　“2850点后的反弹很弱，不知道能否支撑得了，还得接受底部考验。监管层的发力重点正在向经济整体调控转移，救股市最好的方法还是救实体经济。”董登新表示，货币政策等场外调控有柔性、弹性，对市场的伤害较小，而直接的行政管制和入场干预容易带来负面效应。

　　银河证券首席策略分析师孙建波认为，最近一系列维稳政策给价值投资者吃了定心丸，但价值投资的修行之路漫长。A股经历了3个月大幅下跌后，从估值水平上看，已经与国际估值体系接轨，甚至严重低于国际估值水平，已经进入价值投资区间。

　　本报记者 董禹含