消停了一年多的债券承销价格战,最近又见狼烟。最奇葩的一个案例是:规模40亿元的某央企债券项目招标,竟有承销商报出了低至1万元的承销费。
在业内人士看来,债券承销价格战狼烟再起的主要原因,与最新行业规范有关,按中国证券业协会正在修订的《公司债券承销业务规范》,未来券商想要获得公司债主承销商资格,标准之一就是公司债承销金额在行业排名进入前20名。
债券承销价格战狼烟再起
有券商分管投行的副总裁向券商中国记者透露,某筹划发行公司债券的央企,在进行债券承销招标时,40亿元的债券融资额,前来应标的承销商有的报出40万承销费,也有的才报价1万元。
券商中国记者查阅该央企发布的招标信息发现,标书对证券公司参与应标有四点资格要求:
依法取得企业法人资格,具有承担民事责任能力;
具有中国证监会批准的公司债券承销业务资格;
最近两年证监会分类评级都在A类及以上等级;
最近一年内,作为主承销商或联席主承销商,完成至少20宗,且每宗规模不低于10亿元的债券承销。
按照上述四点要求,国内94家拥有投行承销牌照的券商满足要求的并不多,要么评级不够,要么担任主承家数不够,要么主承家数规模不够。根据业内人士预测,符合要求的证券公司并不多,粗略算下来可能在10多家左右。
尽管券商中国记者尚未获取该央企最终的应标情况,但通过记者排查,至少有四五家未参与该项目的招标。然而,就是这区区10来家合格券商中,应标报价却千差万别。这份融资40亿元的债券承销项目,有承销商报出40万承销费,也有承销商报出1万承销费。
“这么低的承销费,即使项目再规范,肯定都是亏损,需要倒贴。”某银行系券商投行债券部负责人分析说,债券项目承销尽管不如股权IPO项目耗时久,但所要经历的流程和准备的材料并不比IPO少很多,所耗费的人力成本、差旅成本也是巨大的。
据券商中国记者了解,上述案例其实并非孤例。广东境内一家拟上市券商副总裁透露,现在很多投行都在争夺一些优质大型债券项目,为了拿到最终的债券承销资格,不少投行不惜大打价格战,倒贴、亏损都在所不惜。
值得一提的是,此类债券承销价格并非现如今才有,早在2015年时就经历过了一波惨烈的较量。彼时,不少券商为争夺地方平台债承销资格,在地方平台公司进行承销商招标时,不惜全力压低正常的承销报价。
“一个几亿的债券项目,最终报出的价格有的几万元,有的几千元,有的甚至免费,目的就是提高行业排名,为后续项目争夺提高身价。”某大型国有银行旗下的券商投行负责人透露说。
一切为了承销额行业名次
“新规定,一定程度刺激了价格战。”某政策性银行旗下券商债券负责人认为,债券承销资格挂钩融资额行业排名,对券商一定会有这样的刺激作用。
中证协近日向券商发布“关于修改《公司债券承销业务规范》的决定(征求意见稿)”,拟按照分类管理公司债券承销业务的监管思路,实现对公司债券承销业务的扶优限劣。
中证协为券商承销公司债券资格划定了两大门槛:
门槛一是公司债主承销商资格与分类评级结果挂钩,要求想获得公司债券承销的券商最近两年内,至少有一年评级在A以上;
门槛二是非A类券商的公司债主承销资格与其公司债承销行业排名挂钩,承销金额进入前20位者可获得。
“如果上述两道门槛真的实施,债券大项目承销价格战必然凶猛。”上述广东地区拟上市券商分管投行副总裁分析说,理性的券商在分类评级得A类无望的前提下,为了拿到次年的公司债承销资格,剩下的唯一一条道路就是全力做多承销金额。
“现在地方平台债和一些央企发债,都是实行招标方式,在其他情况相当的前提下,报价越低拿到债券承销的资格自然就越高。”这位负责人说,这自然会倒逼这些券商不惜一切代价抢夺优质债券项目,尤其是动辄几十亿、对承销金额排名提升有着重大影响的项目,倒贴和亏损都不在话下。
而据券商中国记者了解,为了提升承销金额排名,除了压低承销费大打价格战外,承销商对一些优质大型债券项目,券商经常还被迫进行“返佣”——即向发行人返还部分承销收入。
菲律宾国会11日呼吁政府研究发行1500亿比索(约合209亿元人民币)零售债券的建议书,以此资助军事现代化的长期项目,确保菲律宾在南海的战略资源。
【环球军事报道】菲律宾国会11日呼吁政府研究发行1500亿比索(约合209亿元人民币)零售债券的建议书,以此资助军事现代化的长期项目,确保菲律宾在南海的战略资源。另据美联社11日报道,菲外交部发言人何塞当天称,菲防长加斯明和外长德尔罗萨里奥12日将在华盛顿会见美国防长卡特和国务卿克里。
《中国国家资产负债表2015》显示,截至2014年底,地方政府总资产108.2万亿元,总负债30.28万亿元,净资产77.92万亿元。
净资产77.92万亿元,资产足以支持负债。
《中国国家资产负债表2015》显示,截至2014年底,地方政府总资产108.2万亿元,总负债30.28万亿元,净资产77.92万亿元。
仅过去不到两周时间,全球债市蒸发资金4300亿美元,不禁让人产生疑问,六年的债券牛市是否已走到尽头?
据美国合众国际社12月1日报道,日前,在美国凯利拍卖会上,来自马萨诸塞州的市民菲利普·勒克莱尔(Phillip LeClerc)花了40美元(约合人民币245元)拍得一张旧式书桌。失主回应说,这些财物本是给她94岁的老父亲养老用的,看到这些债券回到自己手中,竟有些不敢相信,真是“开心极了”。
农发行招标的是该行2012年第9期债券(剩余期限约两个半月)增发债券,招标规模100亿。
债券、货币市场工具、货币市场基金、债券基金以及符合监管要求的债权类资产、权益类资产、其他资产。
汇通网11月6日讯—美国财政部(US treasury)周三(11月6日)表示,未来一季度将不会缩减债券标售规模,因尚不清楚近期的财政僵局将对经济产生何种冲击。美国财政部还指出,政府在债务上限紧要关头达成一致令借贷成本显著提高,并敦促国会在远早于2月7日的时间里提高债务上限。
韩国企划财政部5日宣布,韩国政府当日发行了总额为10亿美元的10年期外汇平准基金债券,发行利率为4.023%,票面利率为3.875%,均创下历史最低值。这不但可以为韩国银行和企业今后筹集外汇提供良机,还可扩大韩国可用外汇的流动性,并将有助于改善韩国信用违约互换的溢价指标。
各大招聘网站显示,目前不少基金公司都已发布招聘信用分析师的信息。如一家银行系基金公司刚宣布招聘两名信用分析师,主要职责是对固定收益信用类产品的信用分析、评估;建立信用产品的模拟组合;对公司投资的信用产品及组合进行跟踪分析;要求具备两年以上的信用分析研究经验。
9月1日公布8月份官方PMI月环比反弹至51,季调后也呈现回升态势。市场对PMI数据积极解读。
自2012年3月禹城市集中运作债券融资以来,已累计融资8.4亿元,融资数额和债券运用种类均居德州各县市首位。“我们采用的是‘一大一小、双轮驱动’的方式,针对不同债券融资工具的特点和发行要求,组织企业分类推进。”禹城市金融办主任庞永杰说,“‘一大’是指推动通裕重工、龙力生物两家规模、实力较大的上市企业在银行间市场发行短期融资券;‘一小’是指推进绿健生物、东君乳业利用中小企业集合票据、私募债融资。”
日前,中诚信国际信用评级有限责任公司最新发布的报告显示,2013年债券市场主体评级下调数量为52家,已经超过2006年~2012年下调数量的总和。数据显示,以生产钢铁(行情 专区)、有色金属(行情 专区)等为主的原材料行业(行情 股吧 买卖点)以及涉及光伏设备、风电设备等大型设备的资本品行业是信用等级下降的重灾区。