映象财经

　　3月份，新基金发行市场“有点冷”。不仅新基金发行数量、首募规模骤减，甚至有超过20只新基金延期募集。此时，基金公司开始调整发行策略，封闭式基金成为候发基金中较为常见的品种。

　　业内人士认为，封闭式基金可以在封闭期缓解资金赎回压力，避免因大额赎回引发的基金净值波动风险。在震荡市场环境下，封闭式基金有利于引导价值投资，减少频繁交易风险。

　　基民趋保守

　　近期市场的振幅较大，两市交投持续萎靡，基民情绪出现一定波动，基金新发市场遭遇“倒春寒”。截至3月29日，本月新发基金份额仅为1062.12亿份，比2月缩水了近2000亿份，仅为1月新发基金份额的五分之一左右。从基金成立数量上看，1月、2月分别成立157只、104只，3月以来仅成立87只。

　　除新基金成立数量和规模双降外，延长募集期限的基金数量也在增加。3月份以来，公告延长募集期的权益类新基金数量已超过20只。在今年1月至2月，126只变更募集期的产品中，仅有10只延期，占比7.94%，彼时超过九成的基金都是提前结束募集，单日售罄、首募过百亿的情况比比皆是。

　　随着新入场的基民积极性大减，基金公司对新产品的发行也变得谨慎起来。此时，具有稳定运作期限的封闭式产品成为基金公司的首选。发行市场上，封闭产品的封闭期限主要有3个月、6个月、1年、18个月、2年、3年等。比如，汇添富健康生活一年持有、鹏华远见回报三年持有、汇添富稳健鑫添益六个月持有、招商瑞和1年持有、农银汇理安瑞一年持有陆续于近期结束募集。

　　避免追涨杀跌

　　某基金公司相关人士表示，与定期开放的基金相比，封闭模式的产品为每笔份额设定锁定持有期，并且随时可以申购或定投，相当于具有“封闭持有期+可定投”的功能，提高了投资便捷性。

　　从渠道方面来看，有相关机构更加乐意发行封闭式基金。沪上一中型公司机构销售表示：“基金公司推出封闭式基金，锁定产品份额，可以避免投资者频繁交易和不恰当择时，长期看可以让持有人获取更好收益。在震荡市场环境下，封闭基金更有利于引导投资者进行长期价值投资，减少频繁交易的风险。”

　　业内人士称，封闭式基金对投资者来说，短期择时难度降低，是更加稳健的品种。其中较为典型的案例当属中欧恒利三年定开，该基金2020年度净值增长率仅为8.51%，规模缩水90%，相比其他权益型基金，不免有些“尴尬”。但从另一方面，也能看出基金经理曹名长始终坚守低估值投资策略，在封闭运作期内并没有追逐热点，出现风格漂移。今年以来，该基金由于没有追逐龙头股，年内净值增长率大幅跑赢同期沪深300指数。

　　业内人士认为，目前基金发行偏向封闭式产品也是对短期市场火爆的一种修正。经过近两年市场的培育，投资者逐步成熟，基金投资者也愈加理性。短期市场波动，难免对投资情绪产生扰动，具备封闭期属性的基金产品能够规避掉情绪带来的波动，避免追涨杀跌。

　　值得注意的是，部分封闭式产品虽然牺牲了流动性，但并不能保证封闭到期后就能获得收益。在去年10月份前后成立的6只创新未来基金中，两只18个月封闭式基金最近的净值均跌破了1元。