随着临近年末市场流动性的整体趋紧，A股市场本轮“有钱、任性”的行情走势也开始任性不起来了。

　　周三，在本轮行情的领涨板块券商、银行等再度出现大幅回调的背景之下，沪深两市股指双双出现大幅下跌，上证指数更是跌破了3000点整数位，两市成交量也萎缩至5840亿元。牛市真的就这么结束了吗？

　　从周三的市场走势来看，这样的担忧或许不无道理。本轮行情的龙头板块券商周四整体跌幅达到6.57%，高居跌幅榜第一位，板块资金整体净流出达到102亿元，龙头股中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)的跌幅双双超过9%，这对于市场人气的挫伤无疑是巨大的。

　　受此拖累，上证指数周三再度大跌60.08点，跌破3000点整数位，仅报收2972.53点，跌幅为1.98%，成交3787亿元；深成指报收10292.52点，下跌278.27点，跌幅2.63%，成交2052亿元。

　　不过，创业板指数的走势再度与主板出现跷跷板效应，逆市上涨23.27点，涨幅1.55%，以1519.80点报收，成交294亿元，其中一些具有高送转预期的个股出现大幅走强，纷纷以涨停板报收，成为了市场中一道独特的风景。

　　兴业证券分析师纪云涛认为，在大盘股轮番启动之后，中小盘股或迎来反弹机会。随着年底考核的接近，存在机构自救行情，建议关注基金仓位集中的成长股和消费股，这可能会导致中小盘白马成长股有阶段性的反弹性机会。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪等则认为，短期来看，宏观调控维持“定向调控”、“结构性调控”不变，整体流动性宽松，前期金融市场利率水平的上升很可能跟近期股市暴涨有关，资金从金融市场其他部门往股票市场搬移很可能是造成债券利率水平上升的一个重要原因。对于股市而言，资金价格的上升可能会形成越来越大的压力。

　　对于A股市场，徐彪等保持中长期相对“乐观”的看法。不过，短期来看，资金价格、风险偏好面临的压力越来越大，并且随着市场前期的持续破位上行，调整压力也在持续积攒。因此，市场出现调整的概率也在上升。

　　由于增量资金的大规模入市，前期市场出现了大幅上涨，而且呈现出显著的结构性特征，28个行业中仅有5个行业跑赢指数，总结领涨行业的特征，包括低估值、流动性好、持仓集中度低、有基本面支撑，未来央行维持宽松流动性的背景下，增量资金仍将持续流入，市场的结构性行情也将延续，可以关注符合上述特征的房地产、家电、食品饮料、建材行业。主题投资继续关注环保(近零排放、水处理)、“一带一路”及土改等。(张志斌)