油价的幕后推动力：埃及军方控制苏伊士运河
一直不被看好的原油价格重上100美元，大多数分析师认为高油价风光难现的标志事件是，全球最大原油消费国美国因为开发页岩气变成了能源出口国，但是，进入7月份以来，国际油价又重新站上了100美元。这一次，中东仍然显示出它对全球原油价格的影响力。
近日,埃及政变再次拨动了国际油价的神经。埃及军方宣布该国西奈南部和苏伊士省进入紧急状态，这一消息引发了市场对国际原油供给中断的担忧，进而推动布伦特原油一度升至107美元/桶上方；同时，7月10日，美国原油期货触及104.87美元/桶，创14个月新高，也创出了2012年5月3日以来7%的最大单周涨幅。由于埃及苏伊士运河位于西奈半岛中部，是全球原油运输通道的咽喉之地，一旦事态趋紧航道运输中断，必然引发原油价格更大幅度的上涨。
尽管埃及的原油产量相对较低，但埃及苏伊士运河对国际油价的影响至关重要。有分析认为，由于埃及的社会混乱可能导致通过苏伊士运河管道安全运输油气的风险上升，进而会强推国际油价回升。不过，由于军方目前已掌控权力，这种风险在当前仍处于较低水平。
埃及，点燃原油飙涨动力
7月3日穆尔西被军方废黜之后，北海布伦特和迪拜原油价格出现了快速跃升，布伦特原油隐含波动率快速上升，近月合约价差快速拉大。即便此前一直表现相对落后的纽约原油期货价格也在这一天冲上100美元。
中东再次在国际油价中扮演了主角。根据美国能源信息署（EIA）报告，由于埃及控制苏伊士运河和苏伊士-地中海原油管道，2011年通过这两个枢纽运往欧洲和北美市场的原油每天达到224万桶。BP全球能源策略报告也显示，2012年中东的原油产量占全球供应量的33%，其中，相当多的原油是通过苏伊士运河运输，对世界原油价格走势影响重大。
对此，金顶集团研究中心经理聂鼎认为，由于埃及政局动荡以及威胁苏伊士运河原油运输的担忧推高油价，上周原油价格录得一年最大周涨幅，美国WTI原油自2012年9月以来首次突破100美元大关。埃及局势主导了此次原油的上涨。
实际上，自2月14日开始，世界原油价格便不断下跌并屡创新低，4月15日更是下跌至85美元，不过在随后2周之内就被快速收回，其原因在于下跌并非主要来自于油市自身的利空因素，而更多的是系统性风险的拖累。
自去年9月份美国“页岩气革命”被市场普遍认可以来，市面上普遍蔓延着一种观点，就是中东北非国家对油市的影响力已经基本不再存在，世界原油市场的供应格局悄然转变，美国将成为新的供应中心。国际市场对原油价格出现了一致看空的判断，这种判断有两个理由：一个是美国页岩气改变了能源供应版图；另一个理由是美联储的退出量化宽松政策，美元走强必然带来金融市场的收缩，黄金市场的资金已经大规模撤离。
市场认为，全球原油市场已经不再受单一或少量国家局势动荡的剧烈影响，变得和普通大宗商品一样。中证期货化工分析师刘建认为，市场这种情绪反映在油市，自然就是波动率的持续下滑。然而，市场显然并未考虑到茉莉花革命之后，中东脆弱的“民主进程”在缺乏大国主导背景之下的可能走向。在过去2年，包括埃及在内的多个政局发生突变的国家，陷入了宗教和世俗以及改革和守旧之间的混乱。
上述分析师认为，从目前埃及国内的局势来看，可以算是“有序政变”，穆尔西和穆兄会缺乏外部大国以及国内军队支持，因而在政变中没有发生任何实质性抵抗，目前埃及国内局势进一步恶化的可能性并不是很大。因此，埃及政变之后，油市波动率的快速回升表明地缘政治溢价重回市场，其背后的含义并不仅是埃及自身的问题，而是包含了市场对于此前原油定价的重新估值。
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