据新华社消息 美联储日前宣布将从明年1月开始将每月购债规模从850亿美元缩减至750亿美元。按照这样的小步退出节奏，美联储将于明年底结束购债计划。何时启动加息则取决于美国经济复苏和通胀走势，多数美联储官员预计加息要等到2015年年底。加息之后美联储可能才会考虑收缩资产负债表，因此退出量化宽松政策将是一个较为长期的过程。同时，美联储料将采取渐进、温和的退出方式，让市场逐步适应美联储的货币政策变化，以避免利率快速上升危及经济复苏。

　　虽然美联储首次削减的购债规模很小，但其象征意义很大，标志着美联储史无前例的超宽松货币政策开始出现转折。过去五年，美联储出台的三轮量化宽松政策一直是支撑全球资产价格的重要因素，随着美联储逐渐减少货币刺激，全球资产价格将从流动性支撑向经济基本面回归。

　　总体来看，明年全球经济走强将带动能源、工业金属和农产品(000061,股吧)价格回升，但由于全球经济整体仍将保持温和复苏格局，美元汇率将震荡上行，大宗商品价格涨幅有限。

　　国际金融协会执行总裁洪川认为，随着美元走强，新兴市场国家货币将相对贬值，国际投资者将重新考虑资金投向，依据新兴市场各自实力的强弱和抵御风险的能力对其投资前景加以区分。

　　过去几年，投资者借入低息的美元然后兑换成高息的新兴市场货币，再存入新兴市场金融机构或投资于股市、房市等回报率较高的资产，以赚取更高的息差和收益，导致套息交易盛行。但随着美元走强和融资成本上升，息差交易者可能会快速抛售新兴市场资产，买回美元提前还款，引发新兴市场资产价格暴跌和资本急剧外流。

　　英国《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫指出，过去几年新兴经济体非金融公司热衷于通过发行外币债券进行这种息差交易，随着美联储收紧货币政策，这种货币错配风险可能导致企业破产和市场动荡，成为新一轮危机的根源。

原标题：美联储退出QE 新兴市场严阵以待