映象财经

　　高层近期关于股权众筹的频频发声让这一行业受到鼓舞。

　　11月28日，腾讯财经从多名知情人士处获悉，证监会和证券业协会26日召开股权众筹机构座谈会，主要议题之一是讨论政策何时将变成法律法规落地，监管层表示将推动政策出台，此外还有意采取私募股权基金的管理方式。

　　证监会在11月28日的例行发布会上表示，对股权众筹融资的相关监管规则正在抓紧制定中，以公开发行方式开展股权众筹融资试点的相关政策也在积极研究中

　　政策有望明年年中出台

　　早在11月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会上首次提出“开展股权众筹融资试点”。这一信号在不少业内人士看来，股权众筹将迎来发展的新阶段。

　　一位参会平台CEO向腾讯财经透露，因为有总理的发声，此次座谈会平台负责人来得比较齐，监管层对股权融资的态度已清晰明朗。虽然监管层没有透露监管政策出台的时间表，但根据目前进展来看，政策有望在2015年年中推出，即《证券法》修订之后。

　　按照互联网金融分业监管的原则，P2P划归银监会监管，众筹划归证监会监管，央行则负责第三方支付以及牵头制定互联网金融指导意见。上述人士表示，众筹和P2P的监管意见不会同时出台，“因为众筹和P2P各自所处的发展阶段并不一样。”

　　不断壮大的市场

　　众筹可分为商品众筹、公益众筹、债券众筹和股权众筹。其中，由于股权众筹募集金额最大，且面临一定的政策风险，因此受关注度也最高。

　　清科集团发布的《2014年中国众筹模式上半年运行统计分析报告》提到，今年上半年，国内众筹领域共发生融资事件1423起，募集总金额18791.07万元人民币。其中，股权类众筹事件430多起，募集金额高达15563万元人民币。可见，股权众筹已经成为众筹行业的“主力”，募集金额占整个众筹行业的83%。

　　陆续有平台在进入股权众筹这一领域，模式也各有差异。据悉，已经专注项目众筹一年多的青橘众筹，月底将会上线股权众筹平台。青橘众筹CEO管晓红对腾讯财经表示，新平台将采取递进式众筹模式，即通过项目众筹产生的一些优质产品和创意，成功之后再培育他们进入股权众筹。在她看来，这种新型模式下投资质量和回报率会比较高，投资风险也相对低一些。

　　众筹网CEO孙宏生认为，除了已经进入这一领域的互联网巨头，传统金融“大鳄们”也会陆续入场。在他看来，互联网金融几乎看不到天花板，众筹行业的体量在十万亿元以上，自身平台保持速度和效率的优势才是关键。

　　门槛设定成监管难题

　　较之于普通的如购买理财产品等投资行为，股权融资的风险更大，对投资人的要求也更高。因此如何在不限制行业创新发展的前提下，给股权众筹的投资人设定一个合理的门槛，成为目前的监管难题。

　　网信金融集团CEO盛佳在首届世界互联网大会上曾表示，什么样的投资人是合适的？门槛如何设定？这是目前不太好操作的地方，也是平台方在跟监管层不断沟通的地方。

　　在管晓红看来，参与股权众筹的单体投资人没有VC那么专业，存在失败的风险，因此对发起人的培养和对投资用户的培养都是目前行业需要做的事情。

　　据悉，证监会此前透露出设定投资人门槛的思路。如一般投资人对单个项目的投资金额不能超过1.5万元或者2万元，有能力投资50万元以上划定为合格投资人。孙宏生表示，作为平台方则希望门槛能够降低，这样可以让更多普通老百姓进入。

　　他建议称，即便有关于投资门槛的规定出台，也应该做模糊化处理，“不要一开始就将额度限定死，这样不利于行业创新发展。”

　　（腾讯财经 周纯 发自北京）