映象财经

　　第三季度尚未结束，一大拨投资机遇正在路上，蓄势待发。零碳、共同富裕、北交所……新政策接连出台，潜在的投资红利也不断被市场关注。在这样的浪潮中，投资者，尤其是中产家庭，更容易进入一个选择的迷茫期-下一个财富增长点是什么?中产家庭如何进行稳健投资?有限的资产如何实现最优配置?纷繁复杂的投资形式又该如何准确选择?

　　面对这些问题，7分钟理财创始人罗元裳、中信银行总行投研专家赵骞、中信银行总行认证投资顾问李博等专家展开深度对话，提炼理财知识点，寻找财富增长点，解读市场新动态，为中产家庭的投资规划出谋划策。

　　资产配置要科学，不为“多挣”为“少亏”

　　对于许多中产家庭而言，繁忙的工作生活之余，已经很少有大量集中时间学习、了解投资方法，更别说时时刻刻关注不断变化更新的政策和市场。因此，在很多人看来，资产配置就是让资产保值、增值相对省心的方法。

　　顾名思义，资产配置讲的就是资金如何在各类资产中配置，它与资产选择有着本质的差别。相较于资产选择，资产配置更讲究一个结构性和动态平衡，是一个投资战略层面的事情。由此可见，资产配置在家庭生活尤其是中产家庭中的重要性。

　　一些人错误认为，资产配置就是买理财产品，就是为了增大收益，但在中信银行投资顾问李博看来，资产配置更重要的还是讲究科学理解，7分钟理财创始人罗元裳则认为资产配置最主要的作用不是为了让我们挣更多，而是让我们亏更少。

　　李博：首先我们先说一下什么是资产配置。如果从概念上讲，它就是将我们的资产搭配在不同的类型，不同的产品上，不同类型产品、不同期限产品上。这样可以最大程度地规避我们的非系统性风险，让我们的资产最大程度地达到保值的情况下，再去谈增值，这是我们常规的理解。当然，大家可以把它理解成为一个更科学的投资理财方式。

　　不管你增值也好，保值也好，都是为了接下来生活当中的必要开支，或者是改善和加强我们的生活品质等等一系列需求所需要的开支。如何从资产配置的角度跑赢市场?实际上我们应该讲，如何通过资产配置的方式实现我们的需求。

　　罗元裳：大家老觉得资产配置是为了让我挣最多，其实并不是，资产配置不是让大家赚更多收益，而是负责让大家少亏，在相对风险合理的情况下博一个收益。怎么做家庭配置?我用一个最简单的方法，大家认为，亏多少是可以吃好饭、睡好觉的?举个例子，如果是5万块钱，用这个钱除以20%，最后得出的结果，就是您可以放在偏股型的基金里资金。我要先试探一下，您能不能承受这个风险，如果能够承受，就可以配。如果不能承受，你鼓起勇气去买，错配了，最后很难受。这是一个风险评估指标，很简单。

　　▲资产配置是为了让你挣得最多吗?

　　中产家庭下一个财富增长点，权益类资产受关注

　　正如几位专家所言，根据家庭情况不同，四份钱中“钱生钱”部分的比例也会不尽相同。显然，对于中产家庭而言，这一部分的钱可以比例相对宽松，同时这一部分的钱，对一个家庭的发展也起着至关重要的作用。

　　那么，如何让“钱生钱”的效率更大?如何把握接下来中产家庭的财富增长点?中信银行总行投研专家赵骞认为权益类资产是大方向，罗元裳更是将目光直接聚焦到了偏股型基金上。

　　赵骞：我觉得中国权益类资产可能是未来居民实现财富持续快速增长的投资方式。

　　罗元裳：我有时候会把世上的资产会投向哪部分的钱比作四根柱子：房地产、银行理财、另类资产、股市。另类资产就是黄金、商品、外汇，以及刚才我说的国家发行的不动产基金。四根柱子，大家在头脑当中构建一下，对于资金未来会流向哪儿?房地产不会流了，银行理财，还有一部分可能也会流入到另类资产里面去。因为目前外汇没有完全开放，但是接下来外汇市场的流通以及汇率的双向变动，可能对大家投资另类资产也是开放了一扇窗。还有一些不动产的基金，涨幅也是不错的，可能是大家可以考虑的方向。

　　韩瑛珂：所以抛开你刚才说的，比较多的就是基金。

　　罗元裳：偏股型基金。

　　▲中产家庭下一个财富增长点在哪里?

　　家庭财富“四份钱”，用这个测算法简单配

　　资产配置中的学问深，但也有一些显而易见的基本简单操作。比如，家庭资产配置最基础的就是要分好“四份钱”：要花的钱、保值的钱、增值的钱、保障的钱。

　　当然，这“四份钱”不是平均分配，依据投资家庭的情况不同，每份钱的比例也会不断变化。投资者在不同年龄段、不同社会场景、不同人生阶段，都会有不同的资产配置比例。如何让这些比例更合理，如何正确配置好“四份钱”，李博与罗元裳给出了几个切实可行的方法。

　　李博：我们将资产配置分为这四类钱：要花的钱、保值的钱、增值的钱、保障的钱，这些都是很容易让大家理解的词。同样，这四份钱在同样的资产配置中，我们肯定要调节不同的比例。虽然大家经常在各种财富公司、各种网站看到固定的比例，按照四份钱的标准，4、3、2、1的比例，但是毕竟那是基于大数据下的平均建议，这个数据不是一成不变的。

　　我们认为每个人、每个家庭由于方方面面的不同，会派生出很多不同的场景，各种各样的场景。所以，他就会派生出各种各样的资产配置比例。当你的收入达到一定程度的时候，你的必要开支占比，在你整个占比当中越来越小，这个时候，你就会有足够的资产做资产配置。

　　首先，我们还是要看一下需求。年轻人可能是单身，要结婚，要购房，同时还要为未来的固定婚礼支出做准备等等。这些需求在刚毕业的时候是没有的，但是到了30岁左右的时候就有了。有了以后，我就要为这些再做一些储蓄，结合四份钱来说，要花的钱基本上可以说是三个月到六个月有必要的开销，这些钱只能投资最短期的产品，比如说活期、货币基金、现金管理类的产品，因为这些钱随时都要支取。

　　第二类，保障的钱，他在未来三到六年内必须要花的钱，比如为结婚储备的钱，买房、买车的钱，这些都是某一个人生阶段而且是未来短时间内必须要花的钱，这些钱要用相对比较稳妥的方式投资。

　　再说增值的钱。还是这个年轻人，刚刚他算完了近三年内的钱大概有多少，发现还有20万，这20万在三年到五年，甚至更长时间，没有固定支出的地方，这一部分钱在我看来，就是最好用来投资权益类的产品，作为增值的钱这一部分。这样他可以承受一个长期的投资。

　　最后是保障的钱，我更喜欢把保障的钱和家庭责任进行连接。

　　如果大家想了解更多的家庭财富管理方案，我们可以结合自己的需求，找到中信银行的理财经理，理财经理帮您做一份专属于您自己的人生规划。

　　罗元裳：用年龄测算法可以做一个比例的计算，用80这个数字减去您现在的年龄。你多大?

　　李博：38。

　　罗元裳：80减38，得出来的数字就是您能放“钱生钱”的比例。这也是国际上认证的方法，这不一定适合所有人，但是它足够简单，这就是人生的生命周期法。38岁，相对很青年的时候，您可以承受更高的风险。所以，这个资产里面“钱生钱”可以多一点;您60岁的时候，80减60，您放在“钱生钱”里面的钱就少了。保值的钱，放债基，“钱生钱”，做偏股型基金或者中高风险的产品就可以。

　　▲家庭资产“四份钱”，比例计算有方法

　　保值的钱：净值型理财背后，一些细节不得不看

　　这些年来，净值型理财已经逐渐成为主流。随着监管不断严格落实，银行的产品结构也发生了改善，尤其是理财产品净值化进程，推进有序。数据显示，净值型理财产品的存续规模到今年6月底是20.39万亿，说明大众对于这类产品的选择度和信任度越来越高。然而，净值型理财究竟该如何选择?其中风险又该如何规避?赵骞认为，还是要关注产品背后的信息，也许是一些看似繁复的细节问题，往往能影响一个家庭的投资决定。

　　赵骞：银行理财到6月末20万亿，到7月末，净值型理财占总规模80%左右。银行理财产品最近两年多时间发生了很多积极的变化。以往，在大家的观念里面，银行理财是没有波动的，是保本，保收益的产品。这几年，随着监管政策的变化，银行理财产品开始向净值型转变，这种转变带来一个什么结果?大家再去看银行理财产品也好，去看公募基金也好，去看私募也好，我们会发现产品的形态已经非常接近了，它们都是净值波动的，我们可以认为它们的差异越来越小，我经常把这些产品等同起来看。银行理财产品是由银行理财子公司来管理的，公募基金就是由公募基金的基金经理来管理的，私募基金是由私募基金经理来管理的，无非是管理人不同而已，它本质上都是我们可以加以利用的金融产品。

　　所以，选择银行理财产品，可以等同地看，跟你选择公募基金也好，私募基金也好，是用同样的方法去选择的，需要我们的投资者了解这个产品背后一些很细节的东西：它的产品定位是什么?目标是什么?用什么方法实现它的投资目标?它的管理人有什么特征?这个产品会呈现出什么样的风险收益特征?这个产品是否适合我?我对我的财务做规划的时候，这个产品在我的整个规划里面可以起到什么作用?

　　所以，选择产品，还是建议大家找到你身边专业的理财经理，帮你做参谋，做规划。

　　▲净值型理财怎么选?

　　增值的钱：权益类高波动怎么办?别怕!

　　如上所说，中产家庭想要改善生活品质，权益类产品的配置大概率上是少不了的。然而不论是哪种权益类产品，风险始终是投资者最为关心的话题之一。对于保守型投资者而言，固收可能在风险上平稳无忧，但也容易在收益上缺少突破。如何正确看待权益类产品的风险问题?一个家庭又到底得怎么配置权益类产品?李博认为，权益类并没有想象中那么可怕，罗元裳则表示：“还是要回归需求。”

　　李博：如果你想通过投资去改变生活，或者提高一下生活品质的情况下，你就会发现我们只有权益类这一部分资产，才能够达成你的目标。但是，是不是说大家就要全部投权益?举一个例子，从资产角度来讲，如果你投资20%的权益，金融危机那两年投资股票除外，投资股票基金，大部分时间我们看不到特别大的亏损。假定我们说一个特别高的亏损——20%，已经很少见了。

　　罗元裳：这是一个比较极端的情况。

　　李博：这是比较极端的。如果你投20%的权益，刚好赶上这一个年份，亏了20%，那你亏了多少?实际上对于你整体的资产收益来讲，仅仅亏了4%而已。这个时候，你发现权益没有想象的那么可怕。如果你有100万，我只能忍受亏10%，这个时候你就可以算出他最大的投资比例。

　　罗元裳：我们依旧不要简单只从风险承受能力等固定比例来算你到底应该怎么做这个资产方案，更多还是要回归到需求。从需求出发，把所有的资金配置多少算出来，这才是资产配置方案完美的状态。

　　▲增值的钱：权益类高波动不可怕

　　对每一个家庭而言，资产配置是一个需要同时考虑短期、长期，同时涉及稳定收益和风险收益的战略投资。一方面，权益类产品作为重要的财富增长点之一，需要投资者了解其背后的细节和信息;另一方面，面对风险，最重要的还是要从需求出发，按照科学方法计算配置，设置投资。这才是财富增长的稳健之道。（夏白荷）