昔日百元股今安在

　　受前几年大盘持续下行以及大比例送转除权等因素影响，很多昔日的高价股纷纷走下神坛，只剩下贵州茅台残留暗香

　　在创业板扎堆冲击百元股的同时，主板市场曾经的高价股如今境况如何？

　　上一轮牛市高价股大多集中在沪市主板市场。那时曾经超过200元的个股并不多，只有中国船舶、山东黄金和贵州茅台。

　　“简直就是一段不堪回首的经历。”提起中国船舶，李毅告诉记者关于他的一位股友的亲身经历。

　　2007年，李毅在大户室认识一位股友严明（化名），严明一直热衷于炒高价股，他认为高价股都有机构埋伏，后续的上涨机会非常大。2007年10月，A股开始出现回调，中国船舶也从300元一路跌到200元附近。

　　“他后来就搬出了大户室，以后就没什么联系，不知道现在如何。”李毅回忆道，“如果严明没有即时止损，后果可能很严重。”

　　2008年1月，中国船舶股价曾经回到280元左右，随后便一路下跌，最低跌至32元左右。如今股价在55元附近徘徊。

　　中国船舶成为A股史上首只300元股的经历和如今风风火火的国企改革路径十分相似。

　　中国船舶当年一路飙涨，得益于中船集团的资产重组。2007年7月，中船集团将旗下“澄西船舶”和“中国第一船厂”上海外高桥造船以及“广州远航文冲”3家船厂，整体或部分置入当时的沪东重机，使上市公司从原来主营船舶发动机，变身为集造船、修船和发动机为一体的船舶制造巨头，业绩成倍大增。

　　虽然是船舶巨头，但却无法与经济抗衡。人民币升值、原材料涨价，加之机构甩卖，最终“压垮”了载有多个A股第一头衔的中国船舶股价。

　　Wind资讯统计显示，2007年末，持有中国船舶的机构达到108家，持股总数高达9178万股，占流通股比例的77%。但到2008年3月末，持有中国船舶的机构仅有17家，持股总数为3622万股，占流通股总数的26.39%，其中有14家是基金，另外3家机构包括中国人寿股份和中国人寿集团，以及QFII瑞银，占流通股比例合计不足8%。

　　同样从“神坛”陨落的还有山东黄金和中金黄金，中金黄金股价虽然没有登上过200元，但159元的高价还是让投资者印象深刻。

　　从上一波牛市遗留下来的百元股只剩下贵州茅台。随着A股本轮牛市的演绎，这只老牌牛股开始重新回归投资者的视野。尤其是在年报和一季报公布之后。

　　贵州茅台公布的2014年年报和2015年一季报显示，2014年公司实现营业收入315.74亿元，同比上涨2.11%，归属于上市公司股东的净利润153.50亿元，同比上涨1.41%。2015年一季度公司实现营业收入85.44亿元，同比上涨14.69%，归属上市公司股东的净利润43.65亿元，同比上涨17.99%。

　　中信建投酿酒食品行业分析师黄付生发布研究报告指出，将贵州茅台的目标价上调到310元。黄付生认为，2015年，实现顺价销售，期待下半年的价格回升，小幅放量，将对贵州茅台业绩形成最有力的支撑，有望持续实现两位数增长；高度重视系列酒，“独立化+公司化+混改”，有望成为增长第二动力；公款消费挤出，消费群体更替，最为受益于大众消费升级和扩容，将有望重塑茅台新的估值体系。

　　“尤其是沪港通开放后，应以国际化视野审视国内大众消费品龙头，对比国际烈性酒公司，公司应该享有20倍以上的估值。”黄付生表示。

　　逢高减持量激增

　　随着股指持续大涨，高价股也成为机构减持和公司股东高位套现的对象。其中，创业板和中小板成为减持套现的“重灾区”

　　正如李毅所言，想在机构云集的高价股中全身而退并不容易。很多的大股东和高管们都选择提前撤退。

　　Wind资讯统计显示，截至4月23日，今年以来，共有178家创业板公司遭到减持，累计减持金额达283.11亿元，占全部A股减持总额比例的14%。

　　其中，万邦达遭到股东减持1.2亿股，合计市值高达49.47亿元，位居净减持市值榜单首位。该股年内涨幅已经接近150%。

　　万邦达3月25日晚间发布项目中标公告和减持公告称，公司中标乌兰察布市人民政府PPP（政府公共部门与私营部门合作）建设项目，金额合计56.09亿元。同时，公司也发布公告称，2015年3月23日、3月24日、3月25日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。根据相关规定，属于股票交易异常波动。公司董事会办公室向实际控制人电话问询是否存在筹划中的重大事项。经公司控股股东、实际控制人王飘扬电话告知，公司实际控制人王氏家族目前存在股份减持计划。

　　王氏家族胡安君、王婷婷、王凯龙、王长荣、王蕾合计持有的股份占目前公司总股本的21.99%。减持资金将主要运用于PPP项目融资的信用增级及偿付兜底。董事长王飘扬目前持有的28.88%股份不予减持。

　　公司方面表示，公司目前在手PPP订单已达86亿，所涉及到的单体项目已近50个，且年内仍有持续增长的可能。为保证PPP项目的顺利推进，公司实际控制人面临大额资金需求。若采用股份质押的融资方式进行融资，该方式的基本折扣率为市场价的四折左右，难以满足PPP项目的大额资金需求。在王氏家族成员巨量减持下，公司股价除权后持续走低。

　　在万邦达之后，沃森生物遭股东净减持2731.59万股，合计市值高达15.44亿元，今年以来股价涨幅51.92%；上海钢联遭股东净减持1258万股，合计市值高达13.62亿元，今年以来股价涨幅92.48%。累计减持市值超过10亿元的还有乐视网，该公司遭到股东减持2399.97万股，合计市值约为12.29亿元，今年以来股价涨幅达到213.87%。

　　此外，博腾股份、掌趣科技、宝莱特、美亚柏科、蓝色光标、三六五网、国瓷材料、汤臣倍健等8只个股遭净减持超过6亿元，还有46只个股净减持超过亿元。

　　成长股依然占优

　　本轮市场增量资金入市明显，各主要股指全线上涨，市场风格已从去年底蓝筹股占优演变为成长股占优的局面

　　一边是迭创新高的股价，一边是大规模减持的股东和高管。创业板还能买吗？这是投资者最关心的问题。

　　作为成长股代表的创业板，最重要的参考指标是业绩。从已经披露的一季报情况来看，创业板屡创新高的走势与业绩表现并未同步。

　　截至4月中旬，有1203家上市公司披露了2015年一季度的业绩预告，占全部上市公司数量的45%。其中，主板、中小板和创业板分别有440、336和427家上市公司披露了业绩预告。

　　国信证券统计显示，从板块角度来看，主板一季度业绩增速为16%，相比可比公司2014年年度增速-0.1%有较大的提升。同样的，中小企业板块中的可比公司也从上一年度的26%上升到了41%的增速。而创业板表现较差，2014年年度可比公司业绩增速为24%，而2015年一季度仅有6.4%。

　　国信证券分析师郦彬表示，创业板一季度盈利由2014年年度增速的24%下降到6.4%。但公司之间业绩分化仍然明显。在公布业绩预告的427家公司中，有80家公司的增速大于50%，占比近两成，但同时也有88家公司的增速低于-50%。

　　虽然业绩出现下滑，但分析师们的解读并非一片悲观。

　　海通证券策略高级分析师汤慧认为，虽然净利润同比相对2014年大幅度下滑，但从一致预期和实际值的对比情况来看，两者相比历史却较为接近。创业板指数一致预期净利润同比自2015年1月的12.9%逐步下滑到最新的10.2%，而创业板指数业绩预告净利润同比均值则为1.2%（上、下限分别为11.0%、-8.6%），两者相差9个百分点，相比历史上15-45个百分点为最低水平。

　　“中期看，本轮成长股的龙头‘互联网+’泡沫未至顶峰，移动互联网对传统产业的改造才刚刚开始，成长股还能继续涨。互联网是中国最有可能成就世界领先产业的突破口之一，同时在经济转型、万众创业大背景下，政策支持力度足够大，市场空间也足够大。”银河证券首席策略分析师孙建波依然看好创业板的行情。

　　“大盘蓝筹股不太可能重复去年第四季度的逼空行情，成长股占优，仅仅只是开始。”国金证券策略分析师李立峰在其4月22日发布的策略研究报告中也力挺创业板。

　　李立峰认为，1.7万亿的单日成交量至少在接下来一段时间内不太可能维持住。此外，监管层对两融业务的监管加快，阶段性会对增量资金入市的边际效果产生影响。同时，会使得投资者重新考虑大盘蓝筹股上涨的节奏，倘若指数节奏短期放缓，充裕的资金会流向其他成长板块。

　　在今年第一季度监管层对两融业务采取严厉监管之后，市场的风格曾出现短暂的切换，成长股阶段性跑出了超额收益，因此，李立峰认为短期内成长板块或更占优。中长期来看，投资者结构的不同以及市场资金面充裕的环境决定了市场“普涨”的格局不会变化。