外资热钱跟风起舞

　　作为一个资金自由进出的市场，港股的这轮行情中也有外资热钱跟风起舞。由于外资持续涌入，香港金管局自4月9日以来已经注资约715亿港币，以遏制港元强势，节奏和力度远超2008年以来的4次注资潮。而据香港市场人士分析，外资多半流入股市。

　　上述港股投资者告诉记者，以往港股大行情的启动都是由外资带动，而这次，外资却是在行情启动之后才过来的，金管局不得不开始大规模注资以维持港汇稳定。

　　兴业证券在研报中分析称，长期以来，由于港股市场由欧美机构投资者主导，大盘股有流动性溢价，大盘价值风格表现最优。但随着大陆投资者逐步走向海外投资，其投资风格也产生“溢出效应”。自3月27日公募新政公布以来，内资影响力在加大，体现在小盘价值表现居首而大盘成长落后，港股与A股长期的投资风格完全吻合。

　　从外围市场分析，美联储不久前暗示可能至少要等到第三季才会开始加息也是本次外资流入的一大背景。

　　在资金的推动下，今年4月，恒指从低于25000点的水平快速上涨至近期高点28000点的位置，累计上涨3232点，以点数计是历年来升幅最大的一个月；全月涨幅达到12.98%，是除了A股以外全球表现最佳的市场，部分子行业股价涨幅超过30%，平均估值接近过去一年的高位。不过，从港股最近数日表现来看，已经由月初疯狂暴涨逐渐回归常态，月末成交量也较4月中上旬的2000亿元有所回落。

　　不过值得注意的是，由于前期资金不断涌入，有机构认为，短期来看港股市场已经过热。分析认为，内地散户能带来多少资金尚难以预估，热情能持续多久还要看港股的进一步走势；而对内地基金而言，港股通基金申报审批尚需一段时间，QDII额度增加仍遥遥无期，短时间内，内资外溢呈现断流状态，如果此时外资获利撤离，很有可能引发港股市场的剧烈调整。

　　对此，国投瑞银新兴市场QDII基金经理汤海波表示，今年影响港股的风险主要来自两方面：一是内地的经济情况。如果政策收紧A股暴跌，港股极有可能受到影响；二是美国今年9月份左右将加息。由于香港市场中40%的资金来源是外资，对美国利率的敏感度较高，届时美国加息料对港股造成短期波动。不过，如今港股资金面受内地的影响越来越大，所以外资影响预计不会太大。