周三晚间，监管部门紧急出台三道利好A股的消息，但是昨日沪深两市依然再度大幅回调，截至收盘，上证指数下跌140.93点，收于3912.77点。

　　市场无视重磅救市政策利好的主要原因有四点。首先，趋势的力量是最强大的，政策上的引导并不能立即改变市场原有的跌势；其次，虽然当前救市政策不断，但新股发行并没有明显表态减速，7月份首批新股申购临近，在行情不好的情况下市场资金进一步流出进行打新；第三，上周新增投资者49.92万户，环比下降达50%，在降杠杆下，没有更多场外资金补充，导致大盘量能减少让止跌变得更加艰难；第四，两市融资余额7连降，杠杆资金连续出逃让市场承压。因此，尽管当前救市政策不断，但在这四座大山反压下，市场情绪很难立即修复。

　　从历史经验看，市场经过泥沙俱下的深度回调后往往酝酿较强的报复式反弹动力，市场在4200点以下均是极佳的配置时机，优质品种短期错杀机会有望得到纠正。下半年市场进入个股证伪阶段，投资策略上把握确定性、应对市场震荡较为重要。

　　总体看，经过6月下旬的暴跌后，股指可能企稳。虽然政策底线清晰，但市场底需要夯实，投资者情绪恢复也需要时间，场外配资清理也需要一段时间才能完全消除影响，短期积聚起大幅上升动力较难。7月股指料以震荡为主，上下空间都不大。

　　外围市场

　　截止发稿时

　　指数名称　　最新价　　　涨跌额　 涨跌幅

　　恒生指数　　 26282.32　 32.29　　 0.12%

　　日经225指数　20522.50　193.18　　 0.95%

　　韩国指数　　 2105.03　　-2.30　　-0.11%

　　澳大利亚指数 5586.20　 -13.62　　-0.24%

　　道琼斯指数　 17730.11　-27.80　　-0.16%

　　标普500指数　2076.78　　-0.64　　-0.03%

　　纳斯达克指数 5009.21　　-3.91　　-0.08%

　　德国DAX指数　11099.35　-81.15　　-0.73%

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