映象财经

　　万科股权之战结束之后第一场业绩发布会亮相。8月25日万科在深圳举行了中期业绩发布会，根据其2017年中期业绩报告显示，今年上半年万科实现销售金额2771.8亿元，同比增长45.8%。不过较去年同期相比，其营收小幅下降6.7%。归属于上市公司股东的净利润73亿元，同比增长36.5%。而收购正成万科储备项目的新方式，今年1~6月，万科进行了37次股权收购，合计耗资约98亿元。

　　而最引人注目的是万科对未来潜力业务的布局。万科董事会主席郁亮透露，轨道+物业不只是跟深圳地铁合作，还包括跟高铁、轻轨、比亚迪云轨都在合作。郁亮还表示，未来万科有可能参与到企业的混改中去。郁亮表示“万科本身是混合所有制改革的代表，万科也受到邀请参与他们的混改。混改是能够发挥双方优势，是各方多赢的一个非常好的方式。所以未来我们参与混改大家也不要奇怪，这是我们正在做的业务之一”。郁亮表示。

　　未来万科会参与哪些企业的混改？对此万科方面表示，目前还不确定。

　　6月21日，王石在个人朋友圈宣布，将退出万科董事会，不参与新一届董事的提名。万科6月30日晚间发布公告称，公司于2017年6月30日召开第十八届董事会第一次会议，会议选举郁亮先生为公司第十八届董事会主席。万科进入了郁亮时代。郁亮时代的万科对未来的布局引人关注。

　　此前，深圳地铁集团成了万科大股东。而在董事会完成换届后，宝能是否退出万科则成为市场关注的焦点。根据万科最新公布的2017年半年报显示，宝能系的持股比例并没有发生变化。据中报披露，钜盛华以实益拥有人身份直接持有公司A股股票9.26亿股。此外钜盛华还以大股东控制的法团的身份间接对7.358亿股公司A股拥有权益，同时，钜盛华以资产管理计划受托人的身份对11.419亿股公司A股拥有权益。钜盛华合计对28.04亿股公司A股拥有权益，占公司A股股份的比例为28.83%，占公司总股份的比例为25.40%。

　　万科中报解析 

　　规模 

　　销售额处第一梯队，7月现回落 

　　根据万科董事会秘书朱旭介绍的主要财务指标显示：今年上半年，万科共实现销售面积1868.5万平方米，同比增长32.6%；销售金额2771.8亿元，同比增长45.8%。

　　据了解，这一水平在目前已发布半年报的房企中排名前列。目前为止，处于同一数量级的仅有碧桂园和恒大两家企业。今年上半年，碧桂园合同销售2889.1亿元，归属上市公司净利润71.9亿元，同万科极为接近；而恒大虽暂时未发布中期报告，不过根据其公布的今年1~6月未经审核运营数据显示，其上半年实现销售额2440.9亿元左右。万科、恒大、碧桂园三家处于房地产行业第一梯队的格局预计依然会持续。

　　此外，根据万科发布的业绩报告显示，其目前布局重点仍在全国一、二线城市。其中深圳、北京、杭州、上海、天津、武汉、成都、宁波等8个城市的销售金额超百亿。而在上半年销售的产品中，住宅占比是81.9%，其中94%的住宅都是144平方米以下的中小户型。

　　不过7月万科销售出现了明显的回落迹象。日前，万科发布的销售简报显示，7月万科实现销售面积249.1万平方米，销售金额355.6亿元。比6月分别下滑28.5%和27.6%。

　　营收 

　　销售额大增，营收同比下降6.7% 

　　值得注意的是，在营业收入方面，万科今年上半年实现了698.1亿元，同比下降了6.7%。对于销售额大幅增长而营业收入下滑这一现象，有业内人士指出：“房地产签订购销合同是收取部分售房款，其性质是预收货款，这种交易是房地产销售额。等到开发产品竣工验收后，按照购销合同规定将合格的房屋产品移交给购买方后，方可确认房地产销售收入实现，将预收账款转为实现经营收入。”

　　而万科董事会主席、CEO郁亮也在发布会现场表示：“我们上半年结算同比下降，是结构上的因素。由于南方气候在一季度时会大量回潮，通常来说上半年我们会回避在南方市场上交楼。但是预计全年的结算收入还是会增长的。”

　　扩张 

　　收购正成万科“储备弹药”新方式 

　　不过，按照其财报显示，在土地储备方面，今年上半年，万科共获取新项目79个，总规划建筑面积1559.8万平方米。较去年的70个项目、1260.1万平方米的建筑面积增幅有限。而与其销售额相当的碧桂园在今年上半年拿地292宗，新增土地建筑面积为5084万平方米。

　　万科董秘朱旭表示：“在资金面趋紧的背景下，未来公司将继续加强风险防范，继续坚持积极销售、审慎投资的策略，推进库存去化，保障现金流安全。”

　　不过与之对应的是，万科今年通过项目收购取得了大量储备。朱旭表示：“为确保以合理价格补充项目资源，上半年万科积极拓展合作、股权收购、代建等多元化的投资渠道，按建筑面积计算，64.7%的新增项目为通过合作方式获取。”

　　根据万科今年上半年财报显示，今年1~6月，万科进行了37次股权收购，合计耗资约98亿元。而去年同期，这一数据为69.8亿元。不过在报告期外的今年7月，万科进行了两次引人注目的大额收购行为，即以551亿元竞拍广信资产包；以及联合多方共同参与收购亚洲最大的物流地产公司普洛斯，按照所占股权计算，万科的出资额度约合人民币168.89亿元。前者为万科提供了大量位于广州城市核心区的土地，而后者则有助于完善万科在物流地产方面的布局。（陈禹铭）

　　链接 

　　证监会回应联通混改“特批” 

　　针对备受关注的中国联通混改方案有违定增新规，被“特批”一事，8月25日，证监会新闻发言人常德鹏介绍了“内情”：在2017年2月17日证监会再融资制度调整前，中国联通已在发改委等部门指导下制定了混改方案。

　　“证监会经与发改委等部门依法依规履行相应法定程序后，同意对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项适用2017年2月17日再融资制度修订前的规则。”

　　常德鹏还表示，今后包括央企在内的其他国有企业混改涉及IPO、再融资和并购重组等事项的，证监会将一如既往依法依规给予支持。

　　作为首家集团整体混改试点单位，8月16日晚间，中国联通首次在上交所发布混改方案，但是数小时后便从上交所撤下混改方案备受关注，引发广泛猜测。多位投行人士表示，中国联通此次发行的方案与证监会今年2月份新修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》（非公开发行即定向增发，俗称“定增”）有两处相悖，主要集中在定向增发的持股比例以及发行股票的定价。

　　对此，8月20日晚间，中国证监会证实联通混改方案有违“新规”，对此做个案处理，适用“旧规”。证监会表示，经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

　　此后，市场仍有不少声音质疑证监会对中国联通混改“特批”。

　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，今年2月份的定增新规主要为了针对投机性、忽悠式的、无节制的定增修订的，但是，中国联通的混改主要目的是为了引入民营资本，激活国有企业的活力。根据中央确定的国企混改精神，证监会可以在定向增发时豁免它超过总股本的20%这一规定（记者金彧）