就神火股份的回应，一位煤炭行业分析研究员告诉笔者:“首先，如果说小煤矿一定不赚钱这个是无稽之谈，每个矿区的煤种、开采条件都一样，大的矿区可以采用大型机械开采的形式，产量高，规模效益好；小的矿区因储量、地质条件等原因采用因地制宜的采掘方式，不一定要采用综采方式，因为固定投入小，一般都是盈利的，甚至有些稀缺的煤种单体盈利能力更高，关键还是要看公司的管理能力。另外对于一家煤炭企业来说，企业的长期价值主要取决于自身的煤炭储量和拿矿能力，神火股份在此次河南省煤炭整合中受益最大的并不是以相对较低的价格取得了28处小煤矿，而是在此基础上顺利从政府拿到了大的煤炭资源，如果放在以前，神火股份想轻松拿到这样的优质矿产几乎是难以想象的。”

　　小煤矿停产整顿

　　笔者注意到目前河南全省的小煤矿都处于停工状态，事件的缘由是河南省煤层气公司旗下的裕隆源通煤业在今年4月14日，发生了一起透水事故，造成7人死亡、2人被困井下。鉴于此，河南省煤炭企业兼并重组工作指导督查小组于5月14日下发了一道文件，文件要求为汲取裕隆源通煤业“4.14”透水事故教训，在5月4日至11月30日期间，所有兼并重组小煤矿一律停产、停工，全面开展“回头看”活动。严格按照兼并重组煤矿复工复产标准进行再检查、再验收，目的是全面提升兼并重组小煤矿的安全保障能力和管理水平，确保煤炭安全生产稳定好转。

　　对于何时恢复生产的问题，李宏伟告诉笔者：“按照相关规定，小煤矿由整合主体整合接管后，必须经过技术改造，经过相关部门验收合格，达到了复产条件才能够办理安全生产许可等证件，也就是说要六证齐全才能复工、复产。截至今年初，这28家煤矿中，已经有8家矿技改完成符合复产、复工条件。但因为河南省其他煤炭企业出现了一起大型安全事故，监管部门下发了一道文件，要求所有兼并重组小煤矿一律停产、停工进行再检查，期限是5月4日至11月30日，此次停产、停工仅是一个暂时的安排。过了11月30日，符合安全生产条件的煤矿就可以复产复工了，涉及到收购煤矿的复产复工只是时间问题。”

　　对此，李宏伟向笔者表示：“相对于河南省的其他整合主体，神火股份在中小煤矿安全管理方面更具比较优势。由于神火股份旗下的其他煤矿既有现代化大型矿井，也有中小煤矿，长期以来，我们积累了非常丰富的中小煤矿安全管理经验，我们对兼并重组小煤矿的安全生产充满信心。”

　　29亿投资收益怎么花

　　本次增发和收购裕中煤业都可以理解为公司正为长远发展贮备资源，那么神火股份为什么要卖出质地更优、储量更大的高家庄煤矿的探矿权呢？

　　李宏伟说：“神火股份出售高家庄煤矿的探矿权是出于多方面的考虑。首先，我们目前出售的仅是高家庄煤矿的探矿权，而购买的28座小煤矿是去年6月30日就已完成收购并办理了工商注册变更、在复工复产后就能产生效益的生产矿井，从时间和资产状态上完全不具有可比性。探矿权和采矿权不一样，探矿权要变为采矿权要经历较长的时间，期间还需要大量的资金投入和众多的行政审批；其次，现在就出售这个探矿权，神火股份可以获得47亿的现金，利用这些钱，我们可以在河南省境内收购更加优质的矿产资源。”

　　“出售高家庄煤矿探矿权这个未来十多年都不可能产生效益的资产，我们可以得到47亿的现金流入，28.66亿元的投资收益，以现有股本计算可以增加2012年每股收益1.71元。不仅如此，这笔钱还可以降低公司的资产负债率6.7个百分点，每年可节约近2亿元的财务费用。更重要的是，公司可以利用这笔钱在河南省购买质地更优的禹州矿区煤炭资源。无论怎么计算，都是对上市公司非常有利的事情”。

　　关于高家庄探矿权的这个问题，之前的煤炭行业分析员向笔者表示：“神火股份看似不相关的一买一卖，实际上都是围绕着公司的一个中长期发展战略进行的。公司正在着力打造河南省三大煤炭生产基地，这三大基地分别为禹州矿区、郑州矿区和永城矿区，力争在中长期形成年产量超过2000万吨的产能规模（其中禹州1500万吨、郑州800万吨、永城矿区500万吨）。”

　　“虽然公司收购的这28家小煤矿获得的现实利益不算太大，但神火股份只有参与了河南省小煤矿整合才能够在这三大矿区继续获得其他优质煤炭资源。从某种意义上说，积极参与河南省煤炭资源整合，是神火股份实现其长期战略目标的前提，同样的道理，神火股份要在这三大矿区拿到更多的优质煤炭资源，必须要有充足的资金，而出售高家庄煤矿的探矿权恰恰能够获得大量的资金。”

    （李彦）