“目前玻璃行业的瓶颈并不在于价格发现机制缺失，而是产能严重过剩，大面积停产。这种情况下，即便玻璃期货在短期内促进价格回暖，一部分关停产能可以迅速点火生产，这会进一步加大供给规模，将原本就在高位的库存拉到更高的水平。期货指数虽然可能会完善价格发现机制，却无法改变行业的基本面。”广发期货分析师梁琰坦率表示。

　　该分析师告诉记者，目前刺激玻璃需求的最重要力量来自于下游房地产行业，由于调控很可能长期持续，房地产投资和需求回暖没有释放明确信号，所以玻璃行业在短期内实现好转难度很大。

　　股东解禁风声起

　　那么，玻璃期货的推出究竟对北玻股份业绩有何影响呢？

　　记者就此事致电北玻股份，公司证券事务办的工作人员表示：“北玻股份日常经营其实并不直接涉及玻璃期货。玻璃加工企业用我们的设备来加工材料，期货只和我们有间接关系，如果期货推出增强了玻璃生产企业的信心，促使它们提高产能，加大设备投入，对我们才会有明显的带动作用。”

　　根据该工作人员的介绍，目前政策制定部门正在着手玻璃期货推出前的调研工作，由于期货推出时点尚未确定，公司目前仍以观望为主，并未就此事与相关下游企业深入沟通。

　　结合上述分析师的判断不难发现，仅仅依靠玻璃期货助推北玻股份业绩逆转似乎并不现实，那么究竟是什么原因导致大量游资迅速集结，推高了北玻股份的业绩呢？

　　随着采访的深入，一个不容忽视的细节浮出了水面。

　　“从9月开始，北玻股份的一部分原始股东就解禁了，这里面包括大量的自然人股东和创投公司，在窗口期释放利好消息、助推股价是保证相关股东套现收益的惯用手法。”一位不愿具名的投行人士如是分析。

　　事实上，这笔规模超过1631万股的首发限售股正是在北玻股份股价走强前夕解除了限售，解禁所涉及的股东包括公司目前第四大持股人深圳富春成长投资有限公司（以下称深圳富春）以及第七大持股人荣盛创业投资有限公司（以下称荣盛创投），并涉及公司前十大股东之中的多位高管人士。

　　北玻股份在公告中承诺，解禁所涉及的自然人股东，无论其是否在职，每年解禁份额不得超过所持股份总数的20%，但上述两大法人股东深圳富春和荣盛创投却不受此规所限。

　　回顾公司上市历程不难发现，从2011年8月30日至今，沪深两市连续下跌，而其所在的玻璃行业又受到房地产调控的严重影响，需求端迅速萎缩。相比13.5元/股首发价格，北玻股份在解禁前一日的收盘价（复权后）实际破发了42%，两大创投所持有的股权资产已严重贬值。

　　值得深思的是，北玻股份涨停期间主力席位上并无机构现身，买卖主力均系营业部游资，而且这部分资金并不恋战，多家主力营业部的持股周期只有1日，第一大买家国泰君安荆州便河东路营业部17日斥资1243万元吸筹后，又在18日抛出了市值1513万元的股份，五矿证券深圳金田路营业部和中银国际武汉黄孝河路营业部均采用了同样的手法。

　　在上述投行人士看来，大规模解禁开启后，游资不仅没有闻风而逃，反而捕风捉影做高股价，这很可能属于产业资本的护盘手段。

　　同时值得一提的是，未来一个月内，将有28家创业板股票的首发原始股迎来解禁，其中包括中元华电在内的10家公司截至上周五收盘时股价仍处破发状态。