天津项目“赌”配电网改造

　　天津火车站向东13公里，华明工业园区内，大型挖掘机与大卡车的马达声轰鸣难绝。这是天津装备制造产业基地项目建设工地。9月3日，这一项目方开工。

　　而平高电气天津智能真空开关科技产业园项目是这一基地首期两个入驻项目之一。

　　其正是平高电气此次增发的募投项目。据悉平高电气此次非公开发行股票，募集的14亿元现金，其中9亿元用于投资该天津项目，另外5亿元用于补充公司流动资金。

　　据理财周报记者了解，天津智能真空开关科技产业园项目规划占地面积为480亩，建筑面积12.19万平方米。

　　这一项目计划总投资额高达25.27亿元，其中固定资产投资22.25亿元，铺底流动资金3.02亿元，静态投资回收期8.44年（含建设期）。

　　这一项目投资资金中，平高电气需直接投资11.92亿元现金，其中其本次非公开发行将募集资金9亿元，另外平高电气将向银行贷款高达13.35亿元。

　　平高电气天津智能真空开关科技产业园项目，核心业务为高电压、大容量真空灭弧室制造，主要产品为真空柱上开关和充气柜等高端中压成套开关。

　　11月15日，平高电气证券部一名工作人员向理财周报记者介绍，其天津项目刚刚动工，最早要到2014年才能产生效益。上海一名不久前曾去平高电气调研的分析师则向理财周报表示，2013年年底，平高电气募投项目将初步建成，业绩2014年年初即可产生效益。

　　按照平高电气的预测，天津智能真空开关科技产业园项目建成达产之后，每年可实现年营业收入高达70.6亿元，利润6.03亿元，税收3.8亿元。

　　在平高电气宣布定增方案之后，多家券商机构对于其募投项目持乐观态度。主要原因是对国家电网对配电网改造，平高电气有望收益电网开关产品升级换代。宏源证券分析师王静即认为。

　　据平高电气一名知情人士透露，国家电网接下来要做配电网，平高电气作为其下属公司，很可能将会国家电网大力支持。“因为国家电网每推一个项目的时候，都会有其下属的企业出现。”他说。

　　平高电气天津项目主打的真空灭弧室技术难度颇高，毛利率也较高，目前行业平均毛利率超过10%，以平高电气公布的预期数据计算，其净利率达8%。

　　不过，长城证券分析师沈成称，下游客户在选择开关设备时，一般对其中所采用真空灭弧室的品牌都会有要求。

　　目前，国内高端真空灭弧室市场几乎被国外厂家垄断，包括ABB、施耐德、西门子、东芝、AREVA等均直接在中国生产产品。而国内竞争对手也还有武汉飞特电气、陕西宝光、成都旭光、贵州宇光等。

　　平高电气天津项目投资额巨大，高达25.27亿元，但未来其能否消化同样巨大的产能也惹人怀疑。

　　南京一名长期关注平高电气的分析师向理财周报记者表示，平高电气预计达产后年营业收入高达70亿元，而其它上市公司真空开关年营业收入一般在10亿元出头。“2014年投产后效益能否达到预期，还是有疑问。”

　　他同时还认为，平高电气收益预期是建立在国家电网大力推动配电网改造的基础上，但其力度，进度或许不一定如逾期的那么大，那么快。

    （黄剑）