然而，在2011年时银行银根紧缩，为此，银鸽投资不得不四处筹措资金，2010年底的时候，公司发行了7.5亿元公司债，票面利率为7.09%，到今年12月24日，公司将拿出5317万元支付去年一年的债券利息。

　　由于四处举债，公司目前账面上的短期借款和长期借款分别为10.8亿元和13.8亿元，而公司的资产负债率也已经连续3年增长，从2009年的只有54%增加到今年三季度末的将近73%。

　　以土地换资金

　　12月25日，银鸽投资收到了漯河市土地储备中心的19952万元土地出让金，此前，公司将所属市区的285亩厂区土地交由漯河市土地储备中心收储。

　　尽管这笔资金将被计入到专项应付账款，从而不会对公司当期损益产生影响，但是，将近2亿元的资金还是在很大程度上缓解了公司的现金流以及资产负债率。

　　由于此次土地出让的价格只有每亩不到70万元，折算下来每平米只有1051元，明显低于目前漯河市国土局所公布的当地市区主要地块的土地出让价格，因此，对于此次土地出让价格是否合算，也引发了一些投资者的关注，对此，张石铭在接受本报记者采访时表示，“目前这笔资金仅仅是前期转让款，随着公司的整体搬迁之后，等到这块土地全部拍卖，土地储备中心会将多余的溢价部分再次转给公司。”

　　与此同时，此前公司收到当地政府高达3.33亿元的财政奖励资金，显然这与公司土地出让有关。

　　对此，张石铭也承认，这二者之间还是有关系的，毕竟公司将土地转让给当地政府用于开发有利于当地的经济建设，而公司为此进行厂区搬迁也将面临着巨大的损失，当地政府肯定会考虑到这个因素通过节能减排、补贴等形式给予公司财政扶持。

　　而这其中的关键在于，如果当地政府以土地出让金的形式转让给公司，则这笔资金只能放入专项账户，不会对公司的当期损益产生影响，但是，如果是以政府奖励资金的形式给予上市公司，就可以计入公司的当期损益，势必会对已经濒临亏损的银鸽投资带来业绩上的扭转。

　　对于这个问题，张石铭未置可否，只是表示这是上面领导考虑的问题，并不是他们证券部所能解释的。

　　值得注意的是，除了此次出让的285亩厂区用地之外，目前银鸽投资还在漯河市区拥有多处厂区用地，而按照银鸽投资的计划，未来5年内，公司将陆续从城区北的老厂区搬迁至漯河市东城产业聚集区的新厂区。