看到这一机遇的并非只是雏鹰农牧一家，中国畜牧业协会猪业分会的有关专家表示，大型企业正在密集布局养猪业，除了养殖类企业，还有屠宰加工企业、饲料加工企业、食品加工企业，规模都很大，而且是要布局全产业链。

　　农业部有关专家表示，大企业扩张的速度快于散户退出的速度导致产能过剩。从总体规模看，生猪产能继续大幅增长的难度较大，而散户不会立马完全退出，企业应当把握好扩张的节奏，实力不足的企业更不宜盲目扩张。资料显示，2012年中国猪肉产量增加32万吨，达到5160万吨，在全球猪肉产量中占比约一半。

　　专家进一步指出，消费端发生的变化使得生猪业产能过剩进一步凸现，今年以来公务消费的下降使得猪肉需求萎缩，国家出台了两次猪肉收储政策才仅仅使得猪肉价格阶段性企稳，反周期扩张的企业必须思考未来如何消化新增的产能。

　　融资需要高超财技

　　雏鹰农牧的中长期发展前景看好，但短期的融资问题必须解决，否则脆弱的资金链将难以支撑其快速发展。雏鹰农牧的资产负债率2011年和2012年一季度在20%的水平，披露2012年中报和三季报时资产负债率上升至40%的水平，去年年报和今年一季报的资产负债率进一步上升至50%的水平。公司的流动比率从2012年中报开始跌至2以下，今年一季报为1.18。公司的速动比率从2012年中报开始跌至1以下，今年一季报为0.45。会计业人士认为，一般流动比率在2以上、速动比率在1以上的企业资金流动性才比较好。

　　作为雏鹰农牧的同行，大康牧业的资产负债表却是另一种情形。2012年三季度以来，大康牧业的资产负债率维持在30%的水平，其流动比率2012年为6.76，今年一季度为4.86；速动比率2012年为4.83，今年一季度为3.46。同样在往生猪业拓展、打造全产业链的双汇发展也更为稳健。2011年中报以来，公司的资产负债率呈下降态势，今年一季度为25.12%。一季报公司的流动比率为1.98、速动比率为1.43。

　　雏鹰农牧对于资金需求的迫切正在显现。民族证券分析师表示，公司产品结构调整还会继续，尤其是在二季度体现会更大。因为屠宰和育肥的产能、配送专营网络的建设都在持续推进。尤其是育肥产能的不断增长，带来的整个结构的调整。预计公司营销网络和品牌的建设需要一到两年的时间，肯定会侵蚀养殖板块的利润，但不会毁损公司的内在价值。

　　分析师还指出，公司如果推出再融资计划，需要有大盘的配合、行业的配合以及公司业绩的配合，能否实施要看新一轮猪周期何时启动。当然，也可能继续使用去年使用过的短融券手段或者模仿天堂大康模式、利用体外资金。

　　公司有关人士称，原定的扩张计划会稳步执行，资金约束的问题不大，因为养殖项目不同于工业项目，可以边建设边产生效益。不过，分析人士指出，资金压力和行业基本面的掣肘已经影响到公司个别项目的推进，放缓扩张步伐其实是理性之举，投资者的预期也应当有所调整。（顾鑫）