5月社会融资规模6599亿元,预期10000亿元,前值7510亿元。5月新增人民币贷款9855亿元,预期7500亿元,前值5556亿元。5月M2同比11.8%,预期12.5%,前值12.8%。5月M1同比23.7%,预期21.9%,前值22.9%。
点评:
①核心观点:社融大降,与一季度超增后回调、经济放缓企业融资需求趋弱、票据和企业债减少等有关。信贷增加,房贷贡献大,全社会投融资向房市倾斜,随着房地产销量见顶回落,未来居民长贷可能高位放缓。M1M2剪刀差进一步走扩,企业囤积现金,货币乘数下降,表明微观主体对经济前景日趋谨慎,经济下滑具有内生惯性。当前宏观经济最大的风险可能来自于地产,部分房企加杠杆炒地皮,类似于去年场外配资伞形信托超股票,所不同的是对经济的冲击程度,房地产是周期之母,十次危机九次地产,值得警惕。在货政回归中性背景下,稳增长越来越多地依赖财政兜底L型,改革是政治经济学。维持经济短期W型、中期L型、长期只有改革才有望U型的判断。随着社融、M2和投资回落,维持通胀渐呈强弩之末判断,综合考虑猪价上涨、油价上涨、多雨天气、房市见顶、货政回归中性等因素,预计CPI在涨幅放缓之后可能盘整一段时间。
②社融大降,受票据和企业债拖累。1季度社融增量创下历史纪录后,连续两个月回落,5月社融增量6599亿元,较去年同期大幅减少5798亿元,源于未贴现银行承兑汇票和企业债券净融资减少。其中,受票据监管加强、银行规范票据业务影响,未贴现银行承兑汇票锐减5066亿元,同比少增6027亿元,在上月同比多减2704亿元的情况进一步大幅下降;受今年以来债券违约高发影响,大量信用债取消或推迟发行,企业债券净融资减少397亿元,同比少2107亿元,但比上月减少4361亿元的情况有所好转。
③信贷增加,房贷贡献大。5月新增人民币贷款9855亿元,较4月增长4299亿元。其中,居民短期和中长期贷款、企业短期和中长期贷款分别比上月少减542亿元、多增1001亿元、少减804亿元、少减2255亿元,均不同程度改善。居民中长期贷款增长5281亿,为单月历史最高值,主要由于房贷滞后性发放所致,随着房地产销量见顶回调,居民长贷可能放缓。5月地方政府债券发行规模较上月大幅减少,债务置换替代信贷影响减弱,但6月以后地方债发行仍将替换偿还贷款。5月房地产投资下滑,地产、制造业和民间投资明显放缓,基建投资独木支撑,叠加房地产见顶,企业融资需求疲软。
④M1M2剪刀差进一步走扩,企业囤积现金,货币乘数下降,表明微观主体对经济前景十分谨慎。5月M2同比增长11.8%,为近一年来新低,反应了货政中性和经济放缓影响。M1同比增长23.7%,再创新高。根据测算,2015年下半年房市火爆以来,M1结构中居民储蓄存款下降,企业和政府活期存款上升,社会投融资结构进一步向房地产相关部门倾斜。近期部分房企加杠杆炒地皮,类似于去年场外配资伞形信托炒股票,所不同的是对经济的冲击程度,房地产是周期之母,十次危机九次地产,风险值得警惕。财政存款1619亿,环比少增7700亿,财政投放进度加快,5月财政支出同比大幅增长17.6%,在货政回归中性背景下,稳增长越来越多地依赖财政兜底L型。
去年曾变脸让媒体“换一题”的蔡英文,昨天(9月1日)再次展现傲慢姿态。当天,蔡英文面对媒体询问关于原本“新南向政策办公室主任”黄志芳要出任“驻新加坡代表”,以及海基会董事长田弘茂相关的人事讯息,都拒绝回应。在奇景光电执行长吴炳昌请蔡英文发表讲话时,蔡也先明说,“我可以讲话,但是你们不能发问”。
6月16 日,盐城市区发生一起悲剧,一名中年男子在看别人打牌的过程中因插嘴,与打牌的另一名中年男子发生争执后当场死亡。下午六点多,扬子晚报记者来到事发的盐纺新村 7 区,只见现场已拉上警戒线,三名警察和很多围观的附近居民还未离去。
有业内人士称,从成交数据上看,今年前10个月房企销售数据乐观,调控出台后的10月份也不差,而这将影响调控后房价的下调时间和空间。
有业内人士称,从成交数据上看,今年前10个月房企销售数据乐观,调控出台后的10月份也不差,而这将影响调控后房价的下调时间和空间。
风风火火的房地产业成为了近半年来中国最为关注的行业,不过折腾得这么热闹,最终的数据结果却是房企利润率不断下滑。截至11月2日,根据机构对132家上市房企三季度的统计数据显示,平均利润率跌至7.8%,再创新低。
历史经验表明,每一轮市场调整期的到来都将有一批房企退出房地产市场,为了能够使企业平稳度过市场“寒冬”,重组、转型比比皆是。
猛犸君梳理发现,在销售金额的流动金额方面,正商地产以194.2亿元,排名百名房企榜中的64位;建业地产则以164.2亿元,排名75位,鑫苑中国紧随其后,以155.2亿元排名76位。2016年前三季度,正商地产以216.9万平米的销售面积排名榜单的第37位;建业地产以211.8万平米的销售成绩排名排名42位;鑫苑中国则以155.1万平米销售面积,排名59位。
截至10月18日,30家房企公布了前9月销售数据,销售额达到1.8万亿元,同比上涨幅度达到76.3%,刷新历史最高水平。
市物价局自9月21日开始,对商品房销售市场开展了专项检查,此次该局共检查140余家楼盘,涉及近百家房地产开发商,13家房地产开发商因为未按规定明码标价、涉嫌价格欺诈,拟被处以946.4万元的罚款。
截至6月底,135家上市房企存货总计接近3.38万亿元,而去年同期这135家房企的存货总计约为2.88万亿元,攀升了4933亿元,同比涨幅为17%。
去年同期仅有万科一家销售额超千亿元。2016年上市房企半年报显示,又有恒大、碧桂园、保利、绿地4家房企销售额超千亿元。但“大好形势”却令业界担忧,利润增长仅是业绩涨幅的“零头”。
从营业总收入来看,1至7月,国有企业营业总收入248835.5亿元,同比增长0.2%。其中,中央企业150688.3亿元,同比下降0.9%。地方国有企业98147.2亿元,同比增长1.8%。
据Wind资讯统计数据显示,按照申银万国行业分类,137家上市房企营业收入总计5955.8亿元,同比上涨39.5%;但归属母公司股东的净利润合计486.4亿元,实现同比增长。
在新的环境下,各路资本比过去更加集中,并以更加猛烈的方式加速进场,引发地产行业的吸金风潮。
2015年以来,房企大规模发行公司债,其成本较低,多数房企选择用公司债来替换以前的高息债。另外,还有些房企采用ABS和永续债融资,这些债务并未计入负债中。