2014 年是理财市场冷暖交替的一年，楼市冷了，股市热了；汇率升了，利率降了；互联网金融火了，实体经济蔫了……2015年，我们又该如何抓住快速变化的理财时尚，获得属于自己的收益呢？

　　如今的理财市场越来越像时尚界，产品的流行速度越来越快，这一点在2014 年体现得尤为突出。

　　年初，余额宝风光无限，年化收益率直逼7%，规模也急剧膨胀，成为了世界上最大的一只货币基金。受余额宝的影响，各种宝类产品蜂拥而上，成为了理财菜鸟们的首选投资工具。然而，随着银行间资金紧张状况的改善，余额宝的收益率大幅回落到4%左右，9 月底的规模比6 月底还减少了一些。如今，人们只是把余额宝当成现金管理的工具，指望余额宝发财的人越来越少了。

　　过去的4 年，最不流行的理财方式是炒股。的确，A 股市场已经4 年没有出现像样的行情了，哪怕是2014 年上半年，股市依然没有任何起色，上证指数总是在2000 点附近徘徊。然而进入下半年，受无风险收益率降低的影响，部分资金进入股市，使得股市出现了难得的上涨行情。在央行降息等利好政策的刺激下，上证指数冲破了2600 点，成交量也创出了历史新高，牛市特征初步得到显现。

　　与股市趋热相对应的是楼市渐冷。过去10 多年，楼市风光无限，收益率无人能敌。可在限购、限贷等政策的打压下，楼市终于停下了上涨的脚步，只涨不跌的神话被打破了。尽管此后全国多数地区取消了限购，央行也对改善型购房贷款进行了松绑，但对房地产市场复苏的影响并不显著，特别是三、四线城市的楼市，仍面临着巨大的去库存压力。

　　在国际市场上，美元再度成为强势货币，对日元、欧元等非美货币大幅度升值。受美元走强影响，国际上大宗商品价格暴跌，短短几个月时间，石油价格就下跌了30%；黄金更是跌破了1200 美元/盎司，直逼1100 美元/盎司大关。在人们看好人民币兑美元将步入“5”时代的时候，人民币又出人意料地贬值近5%，此后虽有所回升，但仍没有收复全部失地。面对风格变换越来越快的理财市场，2015 年我们应该采取怎样的理财策略，才能把握住流行的趋势呢？

　　关注一：利率

　　11 月21 日，央行突然宣布降息，同时放宽了银行存款利率的幅度范围，由原来的1.1 倍上调到1.2 倍，利率市场化的进程又向前进了一步。以前，我们去银行存钱，是不需要比较的，无论大小银行，利率水平完全一样。后来，利率管制放松了一些，大小银行之间的利率有了一定的差别，但差距非常小，还不足以引起存款搬家。现在，情况不同了，仅1 年期存款利率最高、最低就相差了0.3%，这是一个不能忽视的差距。因此，未来在选择银行储蓄的时候，我们或许要货比三家了。

　　随着利率水平的下调，银行理财产品的收益率也可能下调。事实上，在度过了去年下半年到今年春节前的“钱荒”后，市场上的资金供给相对充裕，资金价格快速回落，导致银行的理财产品收益率普遍降低。由于央行已经打开了降息通道，未来继续降息的可能性很大，因此在选择银行理财产品时，我们应该尽可能选择期限长一点的产品，以及时锁定收益。

　　在无风险收益率降低的过程中，债券的价格会上升，这也是今年债券基金表现上佳的重要原因。2015 年，债券基金依然是一个比较好的投资品种，但和2014 年相比，由于无风险收益率的下降空间变小，表现可能会逊色于今年，但仍不失为一种比较稳妥的投资。

　　对于改善型购房者来说，2015 年可能是一个不错的购房年份。受房贷利率下降、限贷政策调整等因素影响，以前无力进行改善型购房的人，如今重新具有了购房的能力和资格。在房产市场比较平稳的情况下，可以择机改善居住条件。

　　关注二：成长性

　　2014 年，中国的GDP 增幅明显降低，经济增长出现了放缓的迹象，这一趋势在未来的2015 年很可能会继续延续。在经济比较低迷的时候，投资机会也相应减少。但我们不必对此过于悲观，因为在经济下行周期，国家势必将加大改革的力度，靠改革红利带动经济增长。因此，我们还必须对中国经济的增长情况保持高度关注，一旦改革见成效，经济步入复苏周期，新的投资机会就会大量出现。如果不能抓住这些机会，我们可能又要多奋斗好几年。

　　2015 年，最值得关注的投资市场自然是股市，而股市中最值得关注的概念是成长。过去2 年，以创业板为代表的成长股，风光无限，走出了一波结构型牛市。在资金面并不是非常宽裕的背景下，大幅度炒高蓝筹股难度颇大，机会仍然会更多地出现在小盘成长股身上。在关注宏观经济成长情况的同时，我们更应该把眼光集中在那些能引领经济结构转型的成长股身上。

　　关注三：汇率

　　2014 年APEC 首脑会议之后，许多国家都放宽了对中国公民出境旅游、经商的签证限制，这不仅意味着中国护照的含金量提高了，也表明中国的国际化程度又提高了一步。

　　与以往只需关注国内的投资和消费相比，未来的理财则更需要具有全球化的眼光。据预测，2014 年出境游人数为1.15 亿人次，比2013 年增加17.5%，未来出境游的人数还会持续增长。而与出境游密切相关的自然是汇率，今年日元大幅度贬值，使得赴日旅游大热。在美元保持强势的情况下，去非美地区旅游必然能够在汇率上获得不错的优惠。

　　随着沪港通的启动，我们对外投资的渠道更多了；跨境电商的登陆，让海淘更加便利了。因此，我们更应注意汇率的变动，把握好汇率波动的机会，避免出现汇率方面的重大损失。

　　剧透 明年互联网理财风往哪吹

　　2014 年互联网金融红透半边天。以“余额宝”为首的“宝宝”军团扬起便捷理财的风帆，而P2P 平台的数量早已破千，投资者遍布全国。

　　不过，随着各类“宝宝”产品收益率的降低，同时P2P 市场各种问题的暴露，互联网金融在2015 年又会朝哪个方向发展呢？对投资者来说，注重产品的附加功能，并且随机应变、优选投资标的才是上策。

　　收益降低“宝宝”也可作生活“助手”

　　2014 年年初，不少“宝”类产品的收益率都在6%以上，加上超便捷的申购方式，打动了一大批“屌丝”理财族的心。“银行理财产品都要5 万元起投，门槛太高了，而"余额宝"、"理财通"只要几百、几千元就能买。”不少“宝”粉表示，不用去银行柜面排队购买，只需电脑、手机下单操作的“零负担”体验也是钟爱“宝宝”的重要原因。

　　不过，“宝”类产品的收益水平无法长期保持高位却是不争的事实。根据好买基金网(博客,微博)统计，当前“宝”类产品的7 日平均年化收益率为4.34%（11 月24 日统计）。在纳入统计的“宝”类产品中，易方达易理、百赚利滚利、广发天天红表现居前，7 日年化收益率分别为5.42%、5.07%、4.96%；平安盈、佣金宝、银联天天富表现居后，7 日年化收益率分别为4.06%、3.66%、3.63%。由此可见，“宝”类产品已进入“4”时代，收益减少，对投资者的吸引力自然降低不少。

　　近期，央行的降息政策或将再次打击“宝宝”们的收益水平，估计未来较长时间，要货币基金再出现6%、甚至7%这样高收益率已经不太可能。

　　不过，“宝”类产品的作用其实并不只是收益。对投资者来说，能享受到各种额外的便捷服务才是关键。比如余额宝产品，你可以在兼顾投资的同时，很方便地进行购物消费，资金在需要时能实时付账。又比如汇添富的现金宝，可对40 家银行的信用卡进行跨行免费还款，最快1 秒实时到账，真是生活好助手。如果你突然发现手机余额不足，也可用现金宝充值，坐享折扣价。而中信的薪金煲产品，则颠覆了传统T+0 赎回的概念，支持基金份额快速变现。在ATM机或者券商股作为“压仓石”，然后再选择一两只有可能大幅领先大盘指数的股票博高收益。

　　在当前市场环境下，取得超额收益主要来源于两个方面。首先是受到事件驱动、基本面得到根本改善的公司，不管是公司资产重组、注入资产，还是政策扶持，只要公司基本面得到了根本改善，市场就会对其重新估值。对这些公司如果有前瞻性的判断，提前“潜伏”，就会带来比较好的收益。

　　其次是中小市值公司的超额成长，主要体现在创业板，这些公司往往来自新兴行业，业绩超预期

　　券商板块

　　历史经验告诉我们，牛市期间券商板块的涨幅都比较可观。从7 月22 到11 月24 日，4 个月内券商板块整体涨幅达到64.7%，远超同期上证指数的23.5%。

　　而这一轮行情中，券商股之所以表现优异，除了“券商利润提升”这一传统因素外，政策的利好也很重要。在11月19 日召开的国务院常务会议上，国务院总理李克强再提注册制。会议强调，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。审核制改注册制是中国股市一项革命性的突破，随着上市公司数量的大大增加，此项规定直接利好券商。此外，降息、新三板扩容、沪港通开闸、“T+0”的预期等都直接利好券商。

　　正是因为目前市场环境、政策环境十分利好券商行业，因此可以看到这样的景象：一方面是多家券商正在通过排队IPO、借壳（如近期“安信证券”资产注入 　　既然券商对行业前景这么看好，作为投资者能做的就是投资券商。当然，无论是沪港通等政策利好，还是券商业绩的提升都是一个长期过程，这就注定了券商股的估值提升也会是一个长期过程，将贯穿整个牛市周期。

　　在个股上，受益沪港通最大的有海通证券。此外，具有国企改革等概念的区域性券商特别值得关注，如百视通和

　　军工板块

　　去年中国重工收购军工重大装备总装业务，拉开军工资产证券化的序幕。今年以来，军工行业深化改革明显提速。

　　业内预计，军工科研院所改制细则有望明年一季度出炉。科研院所资产注入和军工资产进一步证券化是2015年军工企业改革的一大亮点。所以，军工热有可能在明年继续持续。

　　公司方面，中航工业集团的航电业务整合平台，集团航电系统旗下有5 家研究所，竞争实力较强，后续存在资产注入预期；中国重工在10 月份宣布，拟对旗下的科技产业公司进行重组，整合涉及公司多达16 家，中国重工高层还多次对外明确表示“加速整体上市步伐”。

　　国资改革板块

　　截至目前，国内20 多个省市都发布了各自的“国资改革”方案，每个省市都有多家国资背景的上市公司。在这些公司中应重点关注位于第一梯队的龙头国企，尤其是已经进入混合所有制改造阶段的国资企业。

　　分析案例可以发现，国资的混合所有制改造在形式上是非常多样的，引入的战略投资者既有私募股权投资公司，也有知名民企、行业巨头。有的战略投资者进入后，已经开始发挥作用，积极推动上市公司开展行业并购，显然这会在资本市场大大加分。例如，弘毅投资在今年二季度成为城投控股，目前也处于停牌状态。此外，格力地产分别为中山市和珠海市国资委旗下的龙头企业。今年8 月，复星集团耗资逾10 亿元接盘中山公用13%股权，成为其第二大股东；而格力地产的母公司格力集团正计划将49%的股权通过公开挂牌方式转让给战略投资者。

　　由于外部股东的引进，这些原来国资企业的基本面正在发生显著的变化。未来存在实施管理层股权激励、开展行业整合的预期。如果投资者有耐心，不妨和这些战略投资者一起“潜伏”。