金元证券：反弹昙花一现 考验下轨支撑
周期性板块的下跌，令反弹行情在周三止步，沪深指数更创下三年来新低。分析认为，后市沪指将考验自3478点下跌以来的下轨支撑。
周三，沪深两市在石油 、煤炭 、钢铁 、水泥等强周期板块的带领下快速终结周二反弹行情，指数再创新低并接近从3478点下跌以来的下轨支撑，成交量略有萎缩。酿酒板块跌幅居前，该板块延续了8月中旬以来的回调趋势，白酒股本轮跌幅已达15%-20%，医药板块在近一周也出现了比较明显的回调，但从形态看上升趋势并未破坏，究竟是受系统冲击下的短期技术调整还是上升趋势已经结束还需进一步观察。
本周二宝钢股份 “50亿回购”计划推动该股放量涨停，有市场观点认为此事件可能对其他“破净”央企带来效仿效应，使其各自拿出真金白银回购自家公司股票 。虽然我们看好经营情况良好、现金流充沛、估值低企的蓝筹品种，但回购能对其股价带来多大直接影响还有待商榷。目前沪深两市流通市值超20万亿，企业回购资金对庞大的市值而言简直是杯水车薪，或许回购背后的意义才是市场应该关注的。
中国电子进出口总公司近日在其网站公告了“2012/2013年度半导体照明产品财政补贴推广项目”中标入围结果，涉及的上市公司有洲明科技、勤上光电、实益达、三安光电、佛山照明 、国星光电、阳光照明、雪莱特、德豪润达等。相关个股周三表现强势，虽然午盘后部分个股价格从高位回落，但在沪指下跌近1%的情况下，大部分个股仍然收红，洲明科技更是强势涨停。我们认为财政补贴对股价的影响会比较短效，长效支撑还是需要技术水平提升带来的竞争实力提高。
我们目前比较担心的还是经济增速下行的问题，特别是今年，内外环境相当复杂，投资、出口、消费三驾马车似乎都受到了阻碍。
我们曾经提到，长周期下滑的过程中可期待短周期改善，但在种种问题暴露后，叠加效应带来的更多是悲观情绪持续发酵，待涨预期无法释放。特别是融资融券工具的引入使投资环境更加复杂，随着转融通紧锣密鼓的推行，机构投资者们已经开始布局新模式下的盈利模型，随着转融通的全面开放以及赚钱效应的体现，A股的盈利模式一定会发生根本的变化最大的冲击即是从一个只能做多的市场变成既能做多也能做空的市场后，在涨跌皆能获利的情况下，关于资金能否推动点位向上的关注或许将转向向上的空间大还是向下的空间大。今后的多空博弈程度会更加激烈，手段会更加复杂，在这样的投资环境中，寻找更加有效的投资模式是当下最应思考的问题。
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