券商资金池业务并未叫停
信托的接力棒
券商资管规模今日的暴增类似信托业的翻版。据了解，目前券商资金池业务模式与此前的资金池信托产品相近，后者的模式为，向投资者发行产品时，没有明确揭示投资标的，募集资金完成后建立的资金池由信托公司自主管理运作。
深圳某大型券商资管部门人士介绍资金池业务时说，“券商资管通过发行产品对接银行的资金池，项目、资金都由银行来兜底。券商资管实际只扮演了通道中介角色，在项目真实核查的情况下，应该没有什么风险的。”
据了解，过去资金池业务和票据业务主要由信托公司来做，信托公司通过此类业务，管理的资产规模在两三年内得以迅速增长。但监管层考虑到影子银行的风险，暂停了相关业务，银行于是找券商开展合作。
“信托借助银信合作做到数万亿规模，券商资管同样能做到，甚至能做得更好。”上述深圳券商资产管理部相关人士说。
搅动财富管理市场
“资管产品规模的跃增有助于提升券商资管的品牌，但这也使得不少券商资管更倾向于扩增规模，而非提升投资水平。然而，资产管理追求的应该是绝对回报。”上海某大型资产管理公司负责人说，“为银行打工并不是券商资管的未来。”
在他看来，过度追求规模扩增或许会改变券商资产管理原有的生态。
北京证监局相关人士表示，资金池业务及票据业务的增长，券商资管在其中只发挥通道作用，而非专业投资优势，“这种模式处于金融市场运行价值链的最末端，有可能被市场边缘化，会导致券商或被其他金融企业（如银行）吞没。”
对金融行业而言，这一跃增或许将影响到商业银行、证券公司、信托公司之间的合作，尤其会影响到证券公司、信托公司业务层次和规模对比。
“乐观估计，在政策完全放开的前提下，券商资管规模或许可以超过信托公司，但通道业务并不是未来的创新方向，这只是券商资管做大规模的工具而已。” 深圳证监局相关人士表示，“资产管理创新应该走差异化的路线，业务侧重点要与公募基金、信托公司不一样，才能形成自身核心竞争力。”
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