湘财证券重组或告吹
作为证券行业“互联网+”的标杆，大智慧估值高飞猛进几乎全部建立在“超级转型”之上。被大智慧斥资90亿元收购的新三板企业湘财证券，全年净利润达7.89亿元，同比大增505.65%，成为新三板在目前已统计年报数据的1698家挂牌公司中净利润最大的企业。
借道大智慧上市，湘财证券极有可能成为国内第一家上市的互联网券商。公开资料显示，湘财证券属于“新湖系”控股的证券公司之一，被大智慧收购之前，新湖控股占股71.15%为第一大股东，新湖控股、新湖中宝、哈高科同为“新湖系”旗下上市平台，实际控制人为神秘温州商人黄伟。
众所周知，黄伟是1995年“3·27国债”事件中鲜有的几个全身而退的大佬之一。近年，黄伟一直以在资本市场长袖善舞而闻名遐迩。
“新湖系”曾同时出现在大智慧和湘财证券的股东名单中，不过，大智慧与湘财证券重组之前的2014年6月30日，“新湖系”便清空了手中所持的大智慧股票，累计套现11.41亿元。
大智慧与湘财证券的“豪门婚姻”，也被市场解读为“新湖系”意欲控制大智慧。独立财经评论人宋清辉据记者称：“‘新湖系’仅借道湘财证券就能实现约40亿元的投资收益，另外凭借‘新湖系’累计持有的股份，可曲线入主大智慧，还可坐享股价升值带来的溢利。”
不过，大智慧今年4月3日发布的公告显示，湘财证券收购完毕后，大智慧董事长张长虹及其实际控制人合计持股33.11%，“新湖系”持股26.02%，国网英大持股6.58%。并且，“新湖系”和国网英大均承诺3年内不以任何方式增持大智慧股份。
这一承诺显示，“新湖系”至少近3年之内无法成为大智慧实际控制人。“如果大股东和二股东股权比例相差不大，那么很有可能二股东将会成为该公司的实际控制人，有可能是受制于信息披露等限制暂停。”北京中咨律师事务所陈新庚告据记者。
“‘新湖系’的最终目标是获得金融行业全牌照，通过湘财证券与大智慧的并购，新湖系的目标便是控制大智慧，这样才符合其金融全牌照和互联网金融的目标，当前其持股量稍逊于大股东或为避免要约收购。”一位曾就职于湘财证券的相关人士据记者披露。
不管“新湖系”最终目的为何，当前遭遇“黑天鹅事件事件”的大智慧收购湘财证券一案或告吹。在《上市公司重大资产重组管理办法》修订后，新增的第五十六条部分内容显示 ：上市公司涉嫌前述情形被司法机关立案侦查或者被证监会立案调查的，在案件调查结论明确之前应当暂停重组。
在此前的4月18日，大智慧的重组方案已获证监会并购重组委的审核通过，不过截至目前，仍然未拿到正式批文。
“目前很难推测信披违规出现在哪个环节，如果是收购湘财证券的相关信息披露违规或者大智慧本身财务造假，则会导致收购暂停甚至告吹。”陈新庚补充道。
主业巨亏盈利模式存疑
主业面临巨大亏损的大智慧，重组前股价在6元左右徘徊。自去年7月起宣布收购湘财证券，至被查之前股价涨了5倍左右。
自2011年上市以来，大智慧业绩一直跌宕徘徊。上市当年，大智慧实现营收5.7亿元，同比增0.6%，净利1.05亿元，同比下降34%。2012年，大智慧营收下降17.6%至4.7亿元，净利润亏损2.67亿元，同比下降352%，其中主营业务亏损2.99亿元。
2013年，借助收购天津民泰贵金属公司，大智慧录得1166.44万元净利润，免除被“ST”的命运，但主营业务依旧出现2.7亿元的亏损。
刚刚转亏为盈的大智慧，2013年财报多处数据遭到上海证监局的质疑。根据大智慧今年1月23号披露的《关于上海证监局现场检查结果的整改报告》显示，上海证监局针对大智慧提出多项质疑：2013年报中未充分、完整地披露公司软件收入确认的会计政策；大智慧《关于会计估计变更的公告》中披露的本次会计估计变更对利润的影响金额，与公司2013年报财务报表附注相关内容中披露的相应影响金额前后不一致，且差异较大。此外，大智慧2013年报财务报表附注的“营业收入和营业成本”之“公司前五名客户的营业收入情况”中披露的“客户一”和“客户二”系同一客户，相关信息披露也不准确等。
上海证监局曾指出，大智慧上述事项不符合《上市公司信息披露管理办法》的相关规则以及上市公司监管指引。
一位接近大智慧的人士据记者透露，大智慧此次被调查与2013年报数据相关的可能性较大，遭到证监会立案，本身就已说明情况比较严重。
到了2014年，大智慧依旧未摆脱主业巨亏的命运。
年报数据显示，2014年大智慧主营业务利润亏损额较2013年翻两番，达到6.2亿元之巨。不过，最终大智慧依然实现了1.07亿元的净利润。但是，盈利增加的根本原因是大笔转让旗下子公司股权取得的投资性收益。
2014年6月，大智慧作价3.98亿元转让天津民泰贵金属公司70%股权；2014年9月，作价5.88亿元转让北京博虹投资管理有限公司100%股权；2014年12月，作价1.45亿元转让无锡君泰贵金属合约交易中心有限公司。
上述总计9.18亿元的投资收益额，不仅填补了2014年主业净利润6.2亿元的巨额亏损，还留有近3亿元的盈余。此外，2014年年报中，大智慧在营收减少8.25%之时，营业成本却增加了126%。
另外，大智慧年报前后描述不一致现象也存在。2014年，大智慧有一笔1.8亿元投资收益，年报解释系处置交易性金融资产取得，同时注明大智慧2013年在这一项目获得的投资收益为2.19亿元，而2013年报关于2.19亿元投资收益来自贵金属交易投资。
除了前后表述完全不一致的财务数据，大智慧的盈利模式也遭到业内人士质疑。“不管是此前通过软件设置白银对赌盘，还是卖产品的经营理念，大智慧早已脱离了业界通过产品免费来提升平台流量的做法，这一模式最终会被市场竞争淘汰。”一位业内分析师如此据记者分析。
正当市场对行情缩量产生迟疑时，昨日（2月17日）沪指忽然拉升，一举站上60日线，上涨19.57点，下一步即将挑战半年线，成交金额也由974.0亿元升至1262.1亿元；创业板指大涨43点，直追2月10日1559.77点的历史新高。
昨日（2月10日）是A股春节后的第二个交易日，沪指继2月7日上涨0.56%之后，昨日大涨41.57点，涨幅2.03%，收于2086.07点。同时，沪市成交额自2013年12月6日以来首度站上千亿元大关。
昨日沪深两市上涨个股家数高达2279只，上涨个股家数占所有A股之比为90.87%。
如果说12月5日单日长阳有些突如其来，那上周五的再度拉升便多少给投资者吃了颗定心丸。
随着金融股等权重的集体回落，沪指跌逾2%失守4200点，与此同时，沪市成交额突破一万亿元。盘面上看，金融股下挫幅度巨大，其中银行股午后大跌，截至发稿，该板块整体跌逾4%，相关个股全线飘绿，其中华夏银行、兴业银行、浦发银行跌幅居前。
尽管券商“佣金战”在一线城市已白热化，但二、三线城市高佣金、高手续费依然广泛存在。记者注意到，根据最新的规定，“一人多户”已实质性放开，但条件是50万元门槛和开通港股通。
根据中国证券登记结算有限责任公司昨日发布的《关于统一账户平台上线过渡期证券账户业务安排的通知》，随着十一期间统一账户平台上线，证券账户“一人一户”的限制将被取消，参与沪港通交易的投资者还可以申请开立多个沪市A股账户。自过渡期起，证券账户开户后可用于申报交易及非交易的时间统一为T+1日生效；证券账户在统一账户平台注销生效时间统一为T+0实时生效。
在风险较低而收益可观的情况下，投资者热衷于打新无可厚非，不过由于目前打新采用与持股市值相挂钩的政策，或一定程度上改变A股市场已经持续一年多的深强沪弱格局。由于目前在沪市发行的个股并不一定是大盘股，同样有小盘股存在，这意味着沪市打新的收益超过深市将不仅仅在理论上存在，很可能在现实中将出现。
大盘“四连阳”、周期股摆脱颓势、成长股热度不减、个股频现涨停潮……
沪市2013年首份中报昨天出炉,可谓是开局不利。根据安琪酵母披露中报显示,安琪酵母今年 上半年净利大减39%,并同时下调了2013年全年营业收入和净利润目标。
昨日（1月16日），沪市玩起蹦极跳，盘中一度跌破2300点，最终下跌0.70%，但日成交额已连续4个交易日站在千亿元之上。《每日经济新闻》记者对近两年类似成交区段进行了观察，发现持续高成交极易引发变盘，堪称魔咒。然而昨日虽然指数暂歇脚步，但仍有券商咬定：在1月14日上涨后，空仓、低仓位者加仓成必然选择。
据沪深交易所安排，本周两市共有19家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计29.43亿股。
国信证券认为，未来的反弹中，关注点需要区分：由于新增资金更多关注的是沪市，结合对7月份行业板块情况的分析，关注重点最大可能是金融服务（尤其是银行）；其次是采掘、建筑建材。
今日沪深两市震荡收跌，沪指报4218.12点，下跌1.61%，成交首次破万亿，现有SHOW2003行情文件中指数成交金额字段显示为全“9”数字，截至收盘，相关交易软件对沪市成交金额不能准确显示。今日，上交所市场成交金额超过1万亿，现有SHOW2003行情文件中指数成交金额字段显示为全“9”数字，交易及个股行情不受影响，均正常显示。
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