环保：关注水处理与烟气近零排放 荐3股

　　我国重点区域“近零排放”已经逐渐开始执行，随着雾霾问题的日益严重，未来几年烟气“近零排放”治理需求将迎来爆发性增长。

　　燃煤机组的污染排放达到燃气机组排放标准，可以视为“近零排放”。在《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223-2011)，燃气机组排放标准：烟尘<5mg/Nm3，SO2<35mg/Nm3，NOx<50mg/Nm3。新标准(GB13223-2011)的实施将提高火电行业环保准入门槛，推动火电行业排放强度降低并减少污染物排放，加快转变火电行业发展方式和优化产业结构，促进电力工业可持续和健康发展。新标准区分现有和新建火电建设项目，分别规定了对应的排放控制要求：对新建火电厂，规定了严格的污染物排放限值；对现有火电厂，设置了两年半的达标排放过渡期，给企业一定时间进行机组改造。

　　新建燃煤发电机组(含在建和项目已纳入国家火电建设规划的机组)应同步建设先进高效脱硫、脱硝和除尘设施，不得设置烟气旁路通道。东部地区(辽宁、北京、天津、河北、山东、上海、江苏、浙江、福建、广东、海南等11省市)新建燃煤发电机组大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值(即在基准氧含量6%条件下，烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米)，中部地区(黑龙江、吉林、山西、安徽、湖北、湖南、河南、江西等8省)新建机组原则上接近或达到燃气轮机组排放限值，鼓励西部地区新建机组接近或达到燃气轮机组排放限值。支持同步开展大气污染物联合协同脱除，减少三氧化硫、汞、砷等污染物排放。

　　2014年9月12日，国家发展改革委、环境保护部、国家能源局联合发布《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014—2020年)》。行动目标：东部地区新建燃煤发电机组大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值，中部地区新建机组原则上接近或达到燃气轮机组排放限值，鼓励西部地区新建机组接近或达到燃气轮机组排放限值。

　　重点推进现役燃煤发电机组大气污染物达标排放环保改造，燃煤发电机组必须安装高效脱硫、脱硝和除尘设施，未达标排放的要加快实施环保设施改造升级，确保满足最低技术出力以上全负荷、全时段稳定达标排放要求。稳步推进东部地区现役30万千瓦及以上公用燃煤发电机组和有条件的30万千瓦以下公用燃煤发电机组实施大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值的环保改造，2014年启动800万千瓦机组改造示范项目，2020年前力争完成改造机组容量1.5亿千瓦以上。鼓励其他地区现役燃煤发电机组实施大气污染物排放浓度达到或接近燃气轮机组排放限值的环保改造。

　　我们测算了京津冀、长三角、珠三角重点地区，火电机组完全改造成近零排放的情况下，改造市场容量的敏感性分析。假设除尘改造成本50-100元/KW，脱硫改造成本100-150元/KW，脱硝改造成本100-150元/KW。除尘改造市场容量在162-322亿元之间，脱硫改造市场容量在322-483亿元之间，脱硝改造市场容量在322-483亿元之间。综合除尘脱硫脱硝结果，我国重点地区完全实现净零排放的情况下，理论改造总市场容量在806-1288亿元。

　　投资建议我们看好环保行业2月行情，建议重点关注：水处理、烟气“近零排放”、固废处理、环境监测等细分产业。我们继续维持行业“推荐”投资评级，2月份推荐组合：首创股份、龙净环保、雪迪龙。银河证券

　　计算机：电子车牌加速推进 荐4股

　　电子车牌加速推进，为车联网奠定基础。

　　电子车牌可以实现对车辆精细化管理。电子车牌利用其在动态自动识别上的优势，可实现车辆动态监测、车牌防伪、卡口监控、肇事逃逸车辆追查、路网动态监测、交通流量精确统计及诱导控制、车辆不停车收费、特殊车辆优先放行、路边停车监控及缴费等，可改进现有的静态车辆监管模式，实现车辆精细化管理。

　　电子车牌技术有望推动城市综合交通运营平台快速发展。电子车牌实现了车辆数据信息化，不仅有助于车辆管理部门管理车辆，还使汽车成为一个可实时追踪的物联网终端，为交通安全管理、行驶管理、道路管理、效率管理、车况管理等众多应用提供一个基础平台，有望推动城市综合交通运营平台快速发展。

　　电子车牌试点有望加速推进。2014年11月，国标委颁布《汽车电子标识通用技术条件》征求意见稿；2015年初，首批符合国标的电子车牌将在无锡开展示范应用，首批发放10万张 ，三年后向全国推广；深圳、北京等地亦将推进电子车牌试点，电子车牌试点有望加速推进。

　　百亿市场空间开启，车联网服务打开想象空间。1)按照重庆70万辆机动车电子车牌系统投资额为1亿元粗略估算，全国2.58亿辆机动车对应约186亿元的市场空间。2)电子车牌全国推广后，所有机动车的每日行驶信息都能被后台记录，且可以关联到车辆品牌、排量、驾驶速度、累计里程、主要活动区域等信息，有望形成丰富的交通数据，可供社会各单位共享。基于机动车运行数据的机动车后服务、交通实时路况信息服务、智能停车场运营管理等交通数据营运业务有望蓬勃发展。

　　推荐千方科技。千方科技拥有电子车牌国家标准制定参与者本能科技40%股权，且在综合交通领域实力雄厚，有望受益于超过百亿市场空间的电子车牌市场的开启。其他受益标的包括RFID 产品及解决方案提供商远望谷、智能交通解决方案提供商易华录和银江股份等。国泰君安

　　基础化工：钾肥价格大反弹 荐4股

　　14年11月底，世界最大钾肥生产商乌拉尔公司旗下的彼尔姆地区的Solikamsk-2矿山受卤水倒灌影响，被迫停产，Solikamsk-2矿山产能占乌拉尔公司总产量比重高达23%，而乌拉尔公司钾肥供应量占全球总供应量6%，根据最新的评估结果，预计损失惨重可能被关停，考虑其新增产能增加影响，公司预计15年的有效运行产能将从14年的1300万吨下降到1100万吨，净产能减少200万吨，公司14年钾肥产量为1210万吨，因而，我们预计15年乌钾的钾肥产量将下降200万吨，至1000万吨左右；Potash前期宣布，预计15年公司的有效运行产能将从14年9万吨，增加到10.9万吨；钾肥行业其他公司在15年基本上无产能扩张，因而，从总的产能数据来看，15年实际运行的氯化钾产能要低于14年，根据我们的统计15年实际运行的氯化钾产能在6800万吨左右，预计产能利用率将达到90%。

　　15年钾肥价格有望大反弹，建议积极配置钾肥股

　　鉴于我们对钾肥库存的观察及对钾肥产能投放的研究，我们认为15年价格将会引来一波较大的反弹，目前国内从事钾肥生产的上市公司主要有盐湖股份、金谷源，对应氯化钾产能350万吨和160万吨，其中盐湖股份产量在420万吨；另外，东凌粮油收购中农钾肥100万吨氯化钾在建产能也值得关注。从产能股本弹性来看，氯化钾价格每涨100元/吨，将分别增厚盐湖股份和金谷源EPS0.21和0.08元，钾肥价格上涨将明显增厚上市公司业绩。同时我们预计春节前后的钾肥谈判较14年305美元/吨的价格有明显涨幅，这将进一步刺激钾肥价格上涨。鉴于产能弹性，我们重点推荐盐湖股份、金谷源和东凌粮油，同时建议关注冠农股份。中信建投