房地产：政策刺激有望进一步增强 荐4股

　　本周择要建议全面配置地产股。我们认为房地产行业短期继续受益货币政策宽松的影响，对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一。央行降息只是开始，预计未来地产成交将进一步回升，尤其是一线城市，有望提前完成去库存调整，地产行业迎来政策面与基本面共振阶段，继续全面看好地产股。

　　地产投资持续回落，销售环比回升。12月房地产数据包括土地、投资、销售等，除拿地和销售金额外同比均有所下降，其中新开工同比下降明显，投资、新开工单月环比大幅下降。年新开工由11月的-9.0%下降至-10.7%，12月房地产投资累计增速由11月的11.9%下降至10.5%。土地市场方面，土地购置面积年累计同比降14.0%，但金额同比上升1.0%。另一方面，销售方面全国数据单月环比提升，年同比降幅收窄。今年全国住宅销售面积和金额分别为10.5亿平方米和6.2万亿元，分别同比下降9.1%和7.8%，降幅分别较11月收窄0.9和1.9个百分点。销售环比回升除了是年底统计原因外，更主要的是住宅销量确实处在回升趋势中。

　　策略：维持行业“跑赢大市”的投资评级。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科企业、中海外；国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、方兴地产；沪股通A股推荐保利地产，另外，京津冀规划落地的时点越发临近，华夏幸福作为京津冀最受益标的，强烈推荐！安信国际

　　有色金属：政策铁腕秩序持续改善 荐7股

　　稀土行业政策成效不断显现：政府部门，按《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》的指引，落实了稀土行业管理机构，完善了稀土开采、生产、流通等环节的管理政策，形成了以大型稀土集团为主导的行业发展格局，企业资源利用、环境保护和高端稀土应用技术水平大幅提升，打击违法违规工作持续开展并取得实效，稀土发展多元化的格局初步形成，2011~2014年稀土行业累计实现利润440多亿元，同比增长3倍以上。

　　下一步，工信部等政府将沿着当前的政策框架，推进行业管理。继续打击稀土产业链的违法违规行为，加强稀土生产与流通的管理，规范出口，打击走私，抓紧完善出台稀土资源税改革方案；修改完善《稀有金属管理条例》，争取早日出台；修订《稀土指令性生产计划管理办法》、《稀土行业准入条件》。

　　以六大集团为核心，铁腕推选行业整合。工信部明确，2015年底前六大稀土要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。六大集团要按照备案的集团组建方案排出工作时间表，工信部会同有关省(区)按季度进行检查；集团支持政策与组建工作进展挂钩，在采矿权、生产计划等方面对按时完成整合任务的集团给予重点支持；集团外稀土矿山和冶炼分离企业要大幅减少年度生产计划，督促早日加入集团。也有媒体称，截至目前，这六家稀土集团共整合了全国67本稀土采矿证中的66本和99家冶炼分离企业中的77家，剩余1本采矿证和22家冶炼分离企业也已明确整合意向或列入淘汰落后计划，2015年将全部完成。

　　加强稀土生产和流通管理。严控新上稀土矿山开发和冶炼分离项目，杜绝违规、越权审批项目。通过稀土专用发票、举报线索等及时查处稀土非法开采生产、买卖非法产品、偷逃税费等违法违规案件，对存在问题的企业和个人严肃查处，对不负责任、不抓不管甚至参与违法违规行为的管理机构和机关工作人员严肃追究责任；严格生产总量控制管理，稀土计划指标要继续向六大集团集中，对存在违法违规生产等问题的地方和企业核减计划指标。创新工作机制，利用稀土专用发票、出口数据等信息，倒查企业产品来源；委托第三方机构开展违法违规行为调查取证工作，建立常态化工作机制；规范稀土产品出口，继续加大打击出口走私力度。

　　大力发展高端应用。未来政策将通过财政资金、产业基金、上市融资等渠道支持高端应用产业发展，引导金融机构和社会资金投向稀土高端技术研发和产业化；支持稀土企业主动参与新能源汽车、工业机器人、污染防治等领域企业的新产品、新技术设计开发，建立以需求为导向的定制开发机制或企业创新联盟。

　　投资建议总体上，我们认为，稀土行业政策延续了自2011年以来的政策框架，但政策的执行力度日趋铁腕。一方面，打黑治违整顿行业生产秩序，压缩黑色生产链、体制外企业的生产空间；一方面，通过六大集团的推进行业的整合，此次更是强调要借助于指令性计划的倾斜，来推动六大集团实现对稀土资源与冶炼的全行业、实质性整合；再者，加强稀土生产和流通的管理，通过稀土专用发票、出口数据、引入第三方机构等举措来打击其中的违法违规行为，规范稀土产品出口，打击走私。在需求方面，政府对于下游应用特别是高端应用也极为重视。

　　因此，我们维持对稀土行业的看法，行业政策执行力度增强，供给趋于收缩，生产流通秩序改善，行业库存不断缩减，在收储与即将进入开工旺季的支撑下，稀土价格有望稳步上扬，仍推荐关注盛和资源、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等公司，而高端应用企业也有望从价格与政策中受益，关注正海磁材、中科三环和宁波韵升等企业。国金证券

　　煤炭：春节临近旺季终结 荐5股

　　一周煤炭行业观点：环渤海指数上周再跌1元/吨至518元/吨。进入2015年，沿海煤价连跌3周，行业下游日耗不足、库存高企依旧是煤价的压制因素，依然浓厚的观望气氛使得市场煤炭供求和煤价延续弱势格局。神华、中煤、伊泰、同煤四大矿与中国煤炭运销协会联合召开会议，拟定2015年年度下水动力煤长协价格以520元/吨做基准价，大客户执行优惠10元。焦煤方面，钢材价格不断下探，河北地区钢厂由于亏损问题，近期均有不同程度的检修计划。由此焦煤市场也会面临更大压力。春节逐步临近，2月开始发电量将逐步回落；而国际煤价持续低迷使进口煤优势进一步显现；此外现阶段煤炭库存仍然较高，电厂采购热情不高。近期煤炭板块表现在各板块中较为弱势，可能由于市场累计涨幅较大。在我们年度策略《走出低谷》及后来历次微信点评中，均对板块旺季后走势提出谨慎判断，我们仍维持原判断，认为目前已到旺季高点，环渤海指数已经开始下行，煤企1月停止涨价也预示本轮旺季煤价回升的终结。我们对旺季后煤炭股持谨慎态度，并认为调整后板块有望在3月前后迎来抄底机会。静待抄底机会来临。仍然推荐：阳泉煤业、潞安环能、冀中能源。国企改革：盘江股份；低估值：中国神华。中信建投