信托市场融资规模8月份有所收缩。

　　用益金融信托研究院近日发布数据显示，8月份集合资金信托产品发行规模1424.16亿元，与上月相比下降23.6%，产品成立规模为1067.5亿元，环比下降19.5%。

　　总体来看，由于年中市场流动性偏紧，资金需求量偏大，信托依然发挥着极大作用。不过种种迹象显示，信托业今年以来规模的飙涨已引起监管层关注，未来将面临更多的监管与规范，因此信托公司近期发行新产品时趋于谨慎。与此同时，对同业投资行为监管力度的加大，使得来自银行等机构资金有所下降，信托行也出现一些募集资金困难的情况。

　　8月份成立的集合信托产品平均预期收益率为6.76%，较上月的6.59%相比，上升0.17个百分点，为今年以来单月平均收益率最高值。

　　用益金融信托研究院助理研究员陈鹏说：“从7月份开始一直到8月底，集合信托产品平均收益率超过7%的已经十分普遍，部分信托公司推出的产品收益率甚至超过8%。主要是有一部分银行系信托公司发行的产品平均收益率在6%左右，拉低了行业平均值。”

　　近两月信托预期收益率呈现持续回升状态。原因一是与资金面收紧有关，自去年四季度以来，央行货币投放更为审慎，资金面中枢明显上行，无风险利率走高，带动各类固收类理财产品收益率走高；二是监管升级，对于同业投资行为监管力度加大，以往来自银行等机构资金有所下降，也倒逼信托收益率上升吸引投资者。根据个人信托理财市场利率易涨难跌的规律，未来集合信托产品收益率仍有上涨空间。

　　从投资领域来看，8月份，金融、房地产、基础产业、工商企业和其他信托的成立规模分别为347.86亿元、189.36亿元、110.55亿元、144.13亿元和275.56亿元，与上月相比，其他四个领域均有不同程度的下跌，只有基础产业类的信托产品暴涨一倍以上。

　　一直以来，基础产业类信托产品因隐含政府信用，曾经是信托公司和投资者眼中零风险收益高的代表。但近年来政信类信托规模逐渐减少，原因包括政策合规要求以及监管严查，今年部分违规的信托融资被要求整改；资金价格上升，而平台融资所能承受的成本降低，项目发行难；去年以来政府发债融资规模较大，对信托融资需求下降。因此，8月份基础产业类信托规模的飙升令市场意外。

　　第三方研究机构普益标准报告称，我国基础设施建设仍有较大投融资缺口，虽然传统政信业务越来受到政策限制，但新兴的PPP、基础设施建设基金等新的投融资模式正在兴起，信托公司正在参与其中。

　　信托公司采取PPP模式与政府合作在业务模式上优势并不突出，从上半年实际开展情况来看并不良好，不过信托公司正在尝试突破，比如PPP资产证券化业务。7月份以来，中信信托、华润信托成功参与发行银行间市场PPP资产支持票据，中航信托旗下公司参与的公共停车场PPP资产证券化项目也已落地。

　　复旦大学信托研究中心主任殷醒民指出，随着主要投向基础产业的PPP项目数量的增加，加上下半年要发行3万多亿元的地方债，流向基础产业的信托资金有望保持增长态势。