医药：处方药政策放开有利电商 荐2股

　　从估值角度来看，由于目前处于上涨的阶段，市场上创业板的估值偏高，蓝筹股的估值偏低。国防军工股的PE比较高，其预测整体法为55倍，TTM整体法的PE为104.7倍，TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、综合、电子、通信等板块。从排行来看，医药股的估值处于中游。在调整以后重新上涨，估值有所升高，其预测整体法的PE为27.82倍，从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在41.93倍，也是估值相对较高的板块，相对全部A股溢价率超过100%，

　　据悉，处方药新政或将在今年出台。目前，美国网上售药占比达到30%，中国网上售药占比仅0.35%，这主要在于两国医疗环境不同：在中国占比80%的处方药不能网售，线上难以拿到处方，线上医保不能支付，在美国，线上有处方，有医保支付。中国医药网上售药成长空间很大。我们预计2015年医药电商交易规模将达到百亿，处方药政策约束一旦打开，医药电商的市场空间有望从目前的近2000亿非处方药，向近万亿市场扩展，行业将实现从新业态到广泛应用业态的跨越，预计慢性病、常见病类口服药最先受益。投资者可以关注医药电商，九州通、一心堂。德邦证券

　　传媒：互联网体育将成新增长极 荐6股

　　《政府工作报告》指出促进服务业和战略性新兴产业比重提高？、？发展文学艺术、新闻出版、广播影视、档案等事业…提供更多优秀文艺作品？，我们认为传媒行业将继续受益政策支持，在发展先进文化主基调下，鼓励优秀内容供给。我们维持传媒行业？看好评级。

　　一、《政府工作报告》涉及互联网、教育、体育领域

　　1、互联网已有明确的创投资金支持

　　《政府工作报告》指出？制定‘互联网+’行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场，国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金？。我们留意到，对比传媒行业其他子板块，互联网已有明确的创投资金支持，这为符合条件的互联网企业的持续发展提供了助力。涉及上市公司东方财富(300059)、生意宝(002095)、爱建股份(600643)等。

　　2、K12教育学校标准化或将进入实质阶段

　　《政府工作报告》提出？加快义务教育学校标准化建设？、？加大政府对教育、卫生等的投入，鼓励社会参与，提高供给效率？、？全面推进现代职业教育体系建设…加强特殊教育、学前教育、继续教育和民族地区各类教育，促进民办教育健康发展？。1月3日出台的《国家贫困地区儿童发展规划(2014-2020年)》，提出将推动各地制定义务教育阶段学校标准化，两会上李克强总理再次强调标准化。我们认为K12教育将逐渐走入标准化阶段，教育产品的低标准化也将有所改善。涉及上市公司威创股份(002308)、全通教育(300359).

　　3、体育消费将成新增长极 .

　　《政府工作报告》指出？扩大教育文化体育消费？、？发展全民健身、竞技体育和体育产业，做好2022年冬奥会申办工作？。2015年1月15日，习近平强调？北京市和张家口市已经提出申办2022年第二十四届冬奥会，中国政府对此高度重视，北京举办冬奥会将带动中国3亿多人参与冰雪运动？。《政府工作报告》再次强调冬奥会申办工作。我们认为体育消费将成为提升消费内需结构的重要抓手，政府也将借申办冬奥会去推广、宣传冬季运动，促进大众体育消费升级。涉及上市公司探路者(300005)。华融证券

　　食品饮料：高端白酒销售旺盛 荐6股

　　2月大盘先抑后扬，沪深300指数上涨0.74%，申万食品饮料指数上涨0.14%，走势与大盘基本持平。食品综合表现抢眼，涨幅高达18.34%；调味发酵品延续1月较强走势，涨幅5.33%；酒类普遍下跌，其中白酒下跌4.40%。个股中海欣食品、百润股份、汤臣倍健、皇氏集团、双塔食品涨幅领先。

　　春节期间白酒销售情况较为乐观，茅台、五粮液在全国多地出现断货现象，销售价格有不同幅度上调，反映在目前价位，居民对高端白酒有较充足的消费能力。春节过后高端白酒价格基本稳定，未现大幅下滑，一方面是厂家控量稳价措施到位，另一方面也显示经销商库存不大，没有低价抛售的动力。根据专业媒体报道，五粮液前2个月全产品线销量增长10%；茅台酒1月销量增长22%，茅台系列酒销量增长138%；泸州老窖1月销售额增长近90%。我们认为目前一线酒企销量的底部已基本探明，2015年业绩下滑的空间有限，估值修复已有较牢靠的基础，目前是白酒板块较好的介入时机。

　　乳制品与酱醋调味品依然看好，上半年乳制品公司业绩提升的确定性较强，估值偏低，股价有上升空间；酱醋调味品处于量价齐升的阶段，市场表现稳健。

　　尽管3月初央行启动了降息，但对实体经济的边际效应在递减，市场反应也弱于预期，3月整个大盘维持震荡盘整行情的可能性较大，防御性突出的消费类板块相对机会更多，维持对行业“强于大市”的评级。

　　个股方面，重点推荐洋河股份(002304)、海天味业(603288)、加加食品(002650)、恒顺醋业(600305)、光明乳业(600597)、百润股份(002568)。中原证券