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　　投资数据有多少水分?

　　在新兴原料药项目进展和投资额度上都存在巨大的逻辑漏洞，面对媒体的质问，天方药业似有难言之隐。这也正是让不少投资者认为利益受到严重侵犯的重要原因。虽然目前公司给出了最新的回应，这起事件有向“口水战”演变的迹象，但背后却另有隐情。

　　当地一名不愿具名的知情人士称，天方药业新兴原料药项目其实就是个帽子。当时驻马店政府把地批给了天方药业，省市领导很快就要来视察，因此2010年10月，公司就在产业集聚区举行了很简单的开工仪式。“其实新兴原料药项目的说法本来就很空洞”，上述人士称。

　　就此，南都记者也以招商名义几次向驻马店产业集聚区管委会询问，但对方也不能详细回答，回答最多的就是“有新项目和搬迁项目”、“发酵车间”。

　　但让人费解的是，为何2011、2012年河南省发改委关于省重点项目的文件中均提到上述项目是“续建项目”?

　　上述知情人士解释称，凡是列入了省重点项目，征地、环评的审批都会快得多。因为河南的土地指标有限，入不了省重大项目，就很难拿到土地指标，因此大家都拼命挤重点项目。

　　河南省发改委2011年2月的文件中称“将续建天方药业年产抗生素原料药14700吨”，2012年2月的文件中称“将续建4700吨天方药业抗生素原料药项目”。股民陈先生表示，正常的理解应该是2011年2月-2012年2月，天方药业完成了10000吨的抗生素原料药项目。

　　“企业有时也很难做”，上述知情人士称，如果说今年投入的省重点项目明年文件中没有了，说明这个项目的立项和入选都有问题，那会牵连到很多责任人。而且，如果没有开工，也要说明原因，因此公司在填报发改委立项项目年度完成投资表中的投资，为了争取土地及其他相关手续尽快办理的绿色通道，上报的投资数据有一定的水分。有时公司在填报发改委立项项目年度完成投资表中的投资，并不是实际立项项目的投资，会用其他项目的资金来申请。

　　而南都记者查询发现，对于天方药业新兴原料药项目的投资额度，当地官方媒体、省政府文件和驻马店产业集聚区文件都出现了一定的出入。2010年驻马店媒体报道中称，“项目总投资22.3亿元，建成达产后，年可新增销售收入32.4亿元、利税8.5亿元”，2011年《河南省人民政府办公厅关于转发河南省2011年重点工业产业年度行动计划的通知》中又注明，“该项目投资额13.9亿元，2011年预计新增销售收入3亿元”，2012年驻马店日报报道中称，“总投资22.3亿元，目前建设的一期工程项目已完成投资6亿多元，并于今年5月份投产运行，年可实现销售收入20亿元。”而驻马店产业集聚区3月份的官网中又称“总投资30亿元的天方药业新型原料药产业化项目完成投资6亿元”。

　　而天方药业给出的数字是，截至2012年9月，搬迁项目已完成投资近4亿元。在中国医药与天方药业的重组预案中，对这个项目的估价也接近这个数字。

　　“这也难怪股民会出现误解”，上述知情人士称，但不管怎样，企业要交的税收是真实的，员工的工资也是真实的，因此，要以上市公司的数据为准。

　　一名曾在河南某地发改委工作的官员向南都记者证实，现在天方药业的事情比较敏感。一般来说，重点项目的投资额度往往会有一些夸张，因为政府提供的支持多是政策和用地方便，政府拨款较少，除非是大国企，因此，资金主要还是靠企业来筹集和借贷。

　　不过，他的说法和上述知情人士的观点并未得到相关政府部门的证实。

　　“在政府的文件和数据与上市公司牵强的解释之间，显然前者更有公信力”，律师王智斌向南都记者表示，从法律效力来说也是如此。

　　“这也正是上市公司的苦楚所在”，上述知情人士称，不便说实情，公司许多项目的准备工作比较复杂，都存在不确定性，很多东西无法披露，这也就导致了股民的误解。

　　这场“口水战”还远未结束。王智斌说，他向河南证监局提交了举报信。南都记者看到，在11月份该局的《关于举报天方药业有关问题的回复意见》中认为，未发现天方药业“隐瞒重大项目”和“在非公开发行项目信息披露方面存在违反证券法规的问题”。11月24日，南都记者向该局采访时，该局办公室工作人员称确实经过认真调查，但具体是如何调查，须有关处室做出回复。但截至记者发稿时，对方未给予回复。

　　“目前中国内地的股民维权事件中，如果不能得到证监会或财政部的认定、法院的刑事判决，就不能起诉上市公司。”王智斌表示，股民们都希望证监会能客观公正地调查此事，他也会进一步搜集证据，让公司给股民一个明确合理的说法。