种种迹象表明，政策面和资金面利好叠加，促成了A股新一轮快速上涨

　　近期A股持续上演逼空大戏，沪指不断刷新七年新高，两市成交总量达到万亿元量级，牛市呼声进一步高涨。截至上周五，上证指数已实现“八连阳”，两市成交量连续4日破万亿元，从3300点一路放量上攻至3600点，累计涨幅超过一成。有分析人士指出，与去年底的第一波行情相比，本次政策支持力度更大，流动性也较为宽裕，在获利浮筹已清洗的情况下，预计大盘本周将持续上演逼空行情，上证指数年内冲刺4000点的概率较大。

　　政策面利好集中出台

　　高层的积极态度，进一步夯实了市场对于资本市场的信心。在全国两会的新闻发布会上，国务院总理李克强强调，“在新常态下会保持中国经济在合理区间运行。如果速度放缓影响了就业收入等，逼近合理区间的下限，我们会在稳定政策与稳定市场对中国长期预期的同时，加大定向调控的力度，来稳定当期市场的信心”。这一表态不仅有效缓解了市场对于经济增速进一步下滑的担忧，也成为各路资金做多A股的核心逻辑。

　　全国两会期间，央行行长周小川表示，资金进入股市也是支持实体经济。证监会主席肖钢表态，本轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。这些观点显示高层对股市重视，促使投资者更为看好“改革牛”。

　　一年一度的全国两会闭幕之后，深化改革相关举措有望迎来密集发布期。尤其是覆盖数百项重大工程的“一带一路”规划呼之欲出，财政部推出了“三万亿元地方债置换计划”等，为市场带来政策红利持续释放的良好预期。

　　流动性宽松预期增强

　　从央行近日举措角度看，降低逆回购利率、加量续作MLF，央行的组合拳为市场营造了相对宽松的氛围。19日，央行公开市场7天逆回购量150亿元，继续缩量，利率3.65%，与上期持平。至此，央行公开市场连续4周净回笼，但节奏安排上前多后少。分析人士指出，央行逆回购操作继续缩量，再创新低，这表明央行正有意引导市场利率下调，显示公开市场操作正向相对宽松的方向前进。

　　同时，有消息称，央行到期续做了3500亿元中期借贷便利（MLF），预计总量最高可达5000亿元。此外，19日还有300亿元9个月期国库现金定存招标，向市场注入流动性，中标利率为5.25%。市场普遍预期，央行近期将出台更加宽松的货币政策，降准、降息可期，预计3月份以及二季度或成为新一轮降准、降息时间“窗口”。

　　场外资金加速进场

　　上证指数轻松突破3300点至3600点之间的所有整数关口，得益于成交量显著放大。沪市17日至20日连续四个交易日单日成交额超过6000亿元，资金推动型特征明显。

　　在货币政策宽松的预期下，近期资金入场的速度不断加快。上周末证券市场交易结算资金已达到1.78万亿元，相比年初已有近7000亿元的增长，增速明显；此外，在规范两融业务过后，近期两融资金增速也明显回升，两融资金余额已高达1.32万亿元，相比前期也有2000亿元的增长；这些都意味着沪市对于场外资金的吸引力在不断加。

　　统计数据显示，截至今年2月末，已在基金业协会登记的私募基金管理者达到7939家，基金9748只，基金管理规模3.53万亿元，与2013年底1.22万亿元的规模相比，14个月内增长超过一倍，并仍在迅速扩张。新基金成立数量增多，募集规模迅猛增加，也表明场外资金加快入市。

　　3月9日至13日，市场新开户数达72万户，连续两周超过50万户，入市热情明显回归。而考虑潜在的养老金入市、储蓄资金加大金融资产配置、A股加入MSCI指数的良好预期，A股目前的格局明显“不差钱”，流动性能够为股指的走强进一步保驾护航，尤其是近期市场赚钱效应明显下，将进一步吸引场外资金入场。

　　种种迹象表明，政策面和资金面利好叠加，促成了中国股市的新一轮快速上涨。目前，增量资金入市明显，短期的技术性压力基本在盘中震荡调整进行消化，而展望3500点上方，沪指已几无实质性压力，沪指的上涨空间已被打开，牛市行情有望开启新的征程。

　　(张晓峰)