电力设备：持续看好核电特高压荐5股

　　1 月16 日-1 月22 日，沪深300 指数下跌1.01%，电力设备与新能源行业上涨5.17%，领先大盘6.18 个百分点。子行业均跑赢大盘、特高压、核电概念股涨幅居前。

　　从估值的角度看，目前电力设备板块估值上升为50.59 倍，相对于沪深300 的估值溢价率为255.02%，估值无优势。

　　本周继续维持行业的中性评级。本周大蓝筹逐步调整，行业内成长股强势反弹，我们重申对核电、特高压行业的看好观点，个股方面依然秉承自上而下的思路，选取优势行业中确实能兑现业绩的高弹性个股，回避估值过高的题材炒作股。

　　股票池维持推荐：特变电工、中国西电、大连电瓷、上海电气、许继电气。渤海证券

　　烟气处理：大气治理市场卷土重来荐3股

　　地方政府与火电企业积极响应超低排放改造：五大发电集团纷纷公布下属电厂完成超低排放改造。一方面，证明通过3-12个月的改造工程即可实现超低排放，技术可行性条件已经具备。另一方面，发电企业积极配合，谋求将环保改造作为火电存量博弈的筹码，也为市场迅速铺开降低了不确定性。部分省份积极开展试点，通过颁布地方性政策，鼓励企业进行环保改造，具体措施包括：增加环保补贴电价、直接资金支持和奖励发电指标。

　　火电超低排放：高昂治理成本+势在必行=庞大市场空间。2014年9月发改委颁布《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》，使“近零排放”大范围推广成为共识。据我们估算，2015-2020年合计将有5.47亿千瓦机组完成超低排放烟气处理设施安装，对应市场空间可达到912亿元，烟气处理特许经营市场空间合计506亿元。由于超低排放技术改造环节的高难度和运行环节的高难度，未来特许经营方式的市占率将提高。

　　监测设备将迎来更新换代：2014年以来出台的各项环保监管政策中，均提及了严格践行与管控合格监测设备的安装与运行。基于环保电价计算和烟气在线监管需求，超低排放的推广将会启动监测设备的更新换代。2015-2020年，火电厂烟气监测、工业锅炉监测和水质监测市场总体空间约为151亿元。

　　工业烟气提标改造市场的外延式扩张：随着大气控污的力度逐渐加大，政策的侧重点开始向钢铁、水泥和平板玻璃等重污染行业转移。京津冀、长三角与珠三角的大气污染限期治理方案中特别提出了对电力、钢铁、水泥和平板玻璃四个重点控污行业的具体整改任务。其中钢铁行业的改造市场最可观，预计2015-2020年，钢铁烟气处理设施改造市场可达到160亿元。

　　建议关注技术革新型和业绩确定型企业。国电清新(002573.SZ)延续一贯的技术为王策略，已开发出适用于超低排放的技术，优势显著。中电远达(600292.SH)作为中电投的唯一环保产业平台，业绩兑现的确定性较强，假设中电投50%的机组进行近零排放改造，则对应47.32亿元的市场空间，建议关注。雪迪龙(002658.SZ)通过多品类产品研发、布局智慧环保和加强人才储备等措施，高修护城河与竞争敌手拉开差距。海通证券

　　汽车：据守蓝筹兼攻后市场荐6股

　　重配蓝筹，兼顾估值已明显回落的中小市值成长股。我们认为2015年汽车板块首要的投资机会来源于低估值蓝筹的估值提升，由此建议着重配置；其次，汽车板块的主题型投资机会仍可能层出不穷，尤其是汽车后市场和新能源汽车方向，轻量化、智能化也可能是持续的投资热点。所需注意的是，此类偏主题的相关公司此前估值已普遍偏高，建议务必待其估值明显回落、已具备较好安全边际后介入。

　　我们的重点推荐组合将在遵循以上策略基础上，根据市场变化适时调整。2015年首期核心推荐组合为：华域汽车(30%)、上汽集团(20%)、均胜电子(20%)、金固股份(10%)、宁波华翔(10%)、中原内配(10%)。国金证券