方圆支承(002147)扭亏为盈

　　收入实现负增长，利润扭亏为盈：2014 年，公司实现销售收入 3.58 亿元，与上年同期相比下滑 2.32%；实现归属于上市公司股东的净利润为208.09 万元，比上年同期增长 105.97%，EPS 为 0.008 元。

　　盈利能力实现提升： 在工程机械行业持续低迷的形势下，公司在前期投入的基础上持续创新，努力实施产品转型，开拓自主产，2014 年的总体销售规模受工程机械行业下滑影响较小，较 2013 年基本持平。2014年公司营业成本为 2.66 亿元，同比减少 8.26%，受原材料价格下降及内部降本增效措施的实施，2014 年营业成本较上年度降幅明显，盈利能力得到明显提高。

　　逐步重视销售渠道，强化细分市场：2014 年销售费用发生额为 1977.57万元，同比上升 6.83%，主要是为了加大市场开发， 2014 年对销售机构按进行了市场细分，增加了销售规模；管理费用 5639.15 万元，较上年减少 10.26%，公司开展一系列节流措施，加大费用预算控制，有一定成效；财务费用 2606.87 万元，比去年同期上升 23.12%，主要是报告期市场票据流通增多，公司票据贴现量增长增加了利息费用。

　　研发投入略有下降：2014 年公司共计发生研发投入 1140.75 万元，同比减少 0.68%。公司积极布局产品产业转型战略，重视研发投入，当期研发费用占营业收入比重为 3.18%。

　　风险提示：智能回转支撑、新行业开拓等业绩低于预期。

　　(长城证券)