梅安森：公共安全物联网落地支撑价值重估

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　投资要点： 公共安全监控业务增长迅速，积极打造公共安全物联网，支撑公司价值重估。

　　凭借监测监

　　控技术+GIS+传感器+云平台的技术架构，可望打开智能大安防的新兴市场空间，外延式发展值得期待。

　　报告摘要：

　　公共安全领域业务进展迅速，整体业绩有望迎来拐点。公司的“三大公司+一个平台”的布局，全面升级传统监测监控技术，打破原来的市场限制，为公司从传统矿山市场转向新型城市公共安全监控市场打好基础。目前，公共安全领域的市场拓展顺利，产品销售收入占公司销售收入总额的比重稳步上升。未来随着业务的持续拓展，公司在该领域将进入业绩爆发期，有效抵御传统矿山市场下滑的影响公司整体业绩有望迎来拐点，价值有望迎来估值修复。

　　打造物联网核心技术，蓄势智能大安全领域。公司目前确定“物联网+各应用领域”的战略发展方向。未来公司将以物联网领域为目标，以监测监控技术为核心，在智能大安全领域寻求发展。我们认为公司的技术布局已经完善。公司凭借监测监控技术+GIS+传感器+云平台的技术架构，可望打开智能大安全领域的新兴市场空间，公司外延式发展值得期待，可望成为智能大安全领域的领军企业。

　　给予“买入”评级。我们强烈看好公司在公共安全领域的业务进展，物联网模式落地以及业绩增长有望支撑公司整体价值重估。同时我们看好公司借助目前的技术优势和产业布局，在大安全领域的市场开拓以及外延式发展均值得期待，预估2015~2017年EPS 为 0.36、0.65、0.91元，给予公司买入评级。

　　风险提示：公共安全业务拓展低于预期

　　安居宝：智慧云停车场正式启航

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司

　　公司发展战略清晰，加大移动互联网转型力度，致力打造国内社区第一入口。公司以社区用户为基础，积极拓展移动互联网相关业务，并于2014年底使用超募资金2亿元成立了安居宝网络公司，从事互联网相关业务。公司开发了云对讲、安居门卫、个人安防应用、云停车、“周边优惠”APP等产品，完善社区O2O 布局，立志打造国内社区第一入口。同时公司将继续增加销售人员，加大营销服务网点的深挖，实施激进的产品销售策略，争取更多的社区增量市场，并以社区用户为基础，推进社区O2O 业务。

　　近一年来公司智慧云停车场项目取得重大进展，得到微信的肯定和大力支持。2014年，公司在广州正佳广场推广的云停车场采用微信支付的解决方案得到了微信方面的肯定，该项目成为微信在全国进行宣传推广的标准解决方案，为促进更多用户使用微信支付功能，微信方面投入大量的资金进行推广宣传。2015年，公司将与微信进行紧密合作，争取更多云停车场支持微信支付。

　　安居宝智慧云停车场系统功能强大，商业模式灵活，有望颠覆业内传统生态。公司智慧云停车管理系统包含：停车管理云平台、车场管理云平台、车场出入口设备、自助缴费终端、视频引导/寻车系统、手机APP，整合了云计算技术、智能图像识别技术、移动/银联支付技术，采用互联网/移动互联网把分散的停车场连接起来，使停车市场发生深刻的变革，停车向着无人化、移动化、快速通行、车场集中管理的方向发展；同时，云平台形成的停车大数据未来有望产生灵活的商业模式，实现消费者、停车场、公司多方共赢。公司继续加大创新的营销力度，把成熟的云停车场业务样本推广至全国各主要大中城市；将在积累到一定的用户数量后，逐步引入垂直O2O 领域的增值服务和商业应用。

　　投资建议：公司的智慧社区O2O 布局已经逐步完善，智慧云停车场项目取得重大进展。公司正逐渐从产品供应商转型为系统解决方案提供商和运营服务商，商业模式的不断尝试、创新将引领细分行业和市场的变革。暂不考虑社区O2O 和智慧云停车场业务的贡献，预计2015-2017年EPS分别为0.23元、0.26元和0.29元，首次给予“买入-A”投资评级，6个月目标价70元。

　　风险提示：转型进度或效果低于预期风险。