中国中车是一个信号。申万证券与宏源证券的合并、中国电力与国家核电的合并同属一路。从资本层面看，南北车股价的涨跌，与上证指数的狂飙与调整，近乎同步。中国中车从6元起步，第一步涨到14元多，第二步涨到39.47元（改名复牌前），其间，上证指数涨幅超60%；6月8日复牌后，现在跌到25元以下，最大日成交量497亿，在此期间，上证指数迎来近一年来最大幅度调整。6月16日，复牌后的第7个交易日，中国中车把官方微博评论端口关了。

　　估值过高是首要原因

　　急跌9个交易日后，市场变得清醒。一个细节是，第一季度，机构投资者已经开始大量减持中国南车。另一个细节是，在5月6日停牌之前，中国南北车走势已经后继乏力，迟迟未过4月20日的最高点，部分短线资金停牌前杀入，正是想借助高开出货。南方证券分析师认为，估值过高是首要原因。中国中车A股2016年预计对应的市盈率为53.3倍，远高于全球铁路装备同业的预期市盈率中值12.9倍。

　　融资盘撤离也是下跌主因

　　另一个重要原因是，融资盘的撤离。数据显示，中国南车4月20日时股价冲至最高位39.47元。同一天，中国南车在港股的股价最高冲至20.65港元。在拥有卖空机制的港股上，中国南车股价从4月8日开始冲高时就遇到了强大的卖空压力。4月20日，中国南车H股的卖空股数从前一交易日的208万股增加到882万股，到4月21日时已经增加到1625万股。两个交易日，中国南车在港股暴跌了近20%。在6月8日复牌之后，港股再次出现大量的卖空盘，特别是到6月9日，港股卖空股数已经超过2100万股，占到当日成交量的10.8%。

　　一位南方证券投资顾问告诉记者，场外配资才是最危险的，因为其拥有远高于券商融资的杠杆率，一旦股价出现波动，最先出逃的就是这些场外配资，无疑会加剧股价震荡。中国中车股价经此调整，当前期高杠杆的场外配资逐渐退出之后，目前中国中车的股价也已经进入到一个相对安全的价值区间。