展望2014，投资者固然希望A股市场能够迎来久违的牛市，但更希望看到的，是资本市场监管到位，市场运行理性有序。只有这样，才能让诚实的投资者获得收益回报、让优质公司获得估值奖励，才能让A股市场更好地发挥投融资功能，为转型中的中国不断注入活力，助力正在进行中的新一轮改革，成就我们所处的这个时代。

　　站在2014年的曙光前，这是张先生所期盼的，也是所有A股投资者所期盼的。

　　期待新一轮改革

　　展望2014年，尽管旧经济模式以及高利率带来的“阵痛”难免，但新一轮改革成为经济及资本市场的希望所在。主流研究机构普遍认为，在改革主导市场波动的情况下，全年股指重心有望整体上移，且充满结构性机会。其中，与改革相关的主题最有可能成为贯穿全年的大题材。

　　经济“保七”应无悬念

　　2014年中国经济还能不能保持7%的增速？对此机构普遍表示乐观。海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷表示，保持7%的经济增速是可能的，但同时债务也会上升，改革进一步推进的阻力很大。

　　而中信证券认为，改革将提升经济潜力，并将激活五大产业群。信息技术、高端装备和环保产业三大新兴产业加速发展，健康产业将得到振兴，文化产业将得以繁荣，能源与基础设施领域的供给效率将提升，市场化改革催生金融新业态。整体而言，中国经济仍处蓄势阶段，预计2014年GDP增长7.5%，与2013年基本持平。

　　申万研究则指出，国资改革、土改和自贸区将成为经济“新三驾马车”，经济在经历“苦寒”后正逐步进入平台整理期，2014年GDP增速大幅低于预期的概率在降低。申万给出的今年GDP预测值同样为7.5%。

　　大盘有望收获10%以上涨幅

　　经济增长大概率在弱势平台上整理，改革提升市场风险偏好。在此假设下，主流机构均表示可谨慎乐观地看待明年的A股市场。包括申万、中金在内的多家券商预计，沪指年内有望冲上2500点，收获10%以上的涨幅。

　　申万研究指出，由于新一轮改革对于资本市场影响深远，因此可对2014年的行情趋于乐观，从流动性角度看，股市存量博弈困局有望逐步打破。预计上证指数2014年核心波动区间为2000点至2600点，预计创业板指数2014年核心波动区间为1000点至1500点。

　　中金公司综合对2014年企业盈利增长和估值的判断，沪深300随盈利增长和非常轻微的估值变动将有15%-20%的上升空间，这将是自2010年来以来A股指数首次在年度内取得两位数的正收益。

　　或先抑后扬 结构性机会主导

　　不过机构也大多认为，虽然改革将会提升经济短期和长期的预期，但是在中期可能会存在对于经济下行的担忧，市场关于经济受到冲击下行的担忧会比较严重。基于这样的判断，2014年需要以谨慎的态度积极地应对市场变化。

　　长江证券指出，市场风险偏好变弱，这可能会导致股市在面临一些外生冲击的时候出现大于实体经济的波动，明年股指下破新低和上立新高的概率都很大。

　　具体到大盘的运行节奏上，机构认为出现前低后高、先抑后扬的可能性较大。

　　“短期经济增速及企业盈利增速仍在下滑，改革的阵痛将可能出现，潜在的信用风险和流动性压力仍然存在，流动性因素和无风险利率水平将成为制约估值的核心因素。”中信证券称，2014年先谨慎后乐观。

　　多数机构还认为，2014年仍将是结构性机会主导。招商证券指出，市场风格很难发生实质性改变，小盘股和成长股仍有相对收益的概率比较大。

　　改革主题可贯穿全年

　　2013年，改革引发的主题投资热潮意犹未尽，机构认为，这条主线仍将是2014年市场最重要的投资机会，建议积极布局国企改革、土地流转等改革题材。

　　长江证券认为，改革是未来相当一段时间的市场焦点，目前来看，国企改革、土地流转都是一些重要的主题投资机会。

　　中信证券认为，在全面深化改革的执行期，A股主题机会将被持续激活。国企改革、对外开放和人口户籍政策调整相关的概念板块值得关注，资本市场制度重构下的新股投资机会也应深入挖掘。