映象财经

　　经历上周持续上涨后，本周前两个交易日A股呈现缩量震荡之势。而5日融资余额却出现回升，其中沪市融资余额增加明显。对此，分析人士指出，在上周市场反弹过程中，虽然融资余额不升反降，但流出力度已明显放缓，而在本周市场回踩时，融资余额渐现企稳反弹迹象，表明融资客市场情绪已得到逐步修复。

　　徘徊7600亿元一线

　　Wind数据显示，截至11月5日，上交所融资余额报4661.15亿元，较前一交易日增加12.86亿元，融资融券余额报4732.48亿元;深交所融资余额报2949.22亿元，较前一交易日增加5.74亿元，融资融券余额报2960.55亿元;两市融资余额合计7610.37亿元。

　　总的来看，两市融资余额在10月12日跌破8000亿元关口后，并未出现反弹。不过，值得注意的是，近期融资余额流出力度放缓，在5日迎来小幅回升，整体维持在7600亿元一线徘徊。分析人士认为，虽然融资余额能否在7600亿元一线迎来触底反弹，尚难断言。但是融资余额持续在7600亿元震荡，有利于融资客悲观情绪出清。

　　对于A股市场，国信证券表示，沪指自年初以来的持续回落，下跌幅度已经十分充分，指标严重超跌，且10月刚好是低点时间窗口，超跌反弹条件非常理想。10月下旬下探新低2449点之后的回升是超跌反弹的启动，反弹持续时间保守估计3个月左右，反弹高度3000点附近。2700点有个小阻力，但从周线与日线指标运行来看，这个小阻力不会形成明显阻挡。

　　也有市场人士表示，经历前期大幅下挫之后，北上资金净流入屡创新高，特别是在压力位附近资金大量涌入，说明了资金做多的决心，这有助于市场信心的恢复。从A股自身来看，目前估值较低，对于场外资金具备一定吸引力，市场风险偏好有望持续修复。

　　撤离科技板块

　　从行业层面看，11月5日，在28个申万一级行业中，有17个行业实现实现融资净买入，其中，非银金融、食品饮料、银行、建筑装饰、化工、房地产、钢铁等板块融资净买入金额较大，分别为59217.91万元、41454.56万元、34543.73万元、16867.44万元、15133.75万元、14813.80万元、13368.36万元。

　　而电子、家用电器、电气设备、通信等行业融资流出额较大，分别为7005.43万元、6048.63万元、5252.77万元、4341.05万元。

　　对比上述数据可见，金融板块受到融资客青睐，而科技板块则遭到融资客抛售。值得注意的是，5日，金融板块的主力资金流出金额最大。

　　万联证券表示，券商板块三季报整体不及预期，但券商股在近期估值修复势头依然良好。本轮估值修复的驱动因素仍是政策支持下的股权质押风险缓和。近期监管层多方表态协力解决股票质押风险，鼓励地方政府、金融机构积极纾解上市公司股权质押风险。而目前11家大型券商出资210亿元设立母资管计划的事项正在逐渐落定，涵盖银行、保险、国企和政府平台资金的1000亿元专项资管计划也将稳步推进，进一步缓解质押风险及市场悲观预期，出清压制券商股估值的负面因素。