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　　在经纪、投行等重要业务萎缩的情况下，计提资产减值又给券商业绩蒙上一层阴影。据中国证券报记者不完全统计，截至2019年1月25日，已有9家上市券商发布了2018年计提资产减值准备的公告。上述9家券商计提资产减值准备总额为35.84亿元，其中，有6家券商披露了预计减少的净利润，共计23.26亿元。值得关注的是，多家券商股票质押“踩雷”，导致大量计提资产减值准备。业内人士指出，随着相关政策出台和实施，股票质押风险将得到缓解。

　　多家券商折戟股票质押业务

　　1月25日晚间，光大证券、国海证券发布关于计提资产减值准备的公告。光大证券2018年度对于单项金融资产计提减值准备共计人民币5.53亿元，将减少净利润4.25亿元;国海证券第四季度计提资产减值准备金额共计0.94亿元，预计减少净利润0.7亿元。

　　据中国证券报记者不完全统计，截至2019年1月25日，已有9家上市券商发布了2018年计提资产减值准备的公告，分别是兴业证券、太平洋、长江证券、方正证券、光大证券、国海证券、西部证券、南京证券以及中原证券。其中，太平洋、长江证券、方正证券、光大证券、国海证券以及中原证券这6家券商已公布2018年全年计提资产减值准备的情况，兴业证券计提截止日为12月27日，西部证券和南京证券仅公布2018年上半年的计提资产减值准备情况。

　　据中国证券报记者统计，上述9家券商计提资产减值准备总额为35.84亿元，其中，有6家券商披露了预计减少的净利润，共计23.26亿元。

　　在各项计提资产减值准备的业务中，股票质押式回购交易业务显得尤为突出。在披露了该项业务计提额的6家券商中，该计提额占计提总额的比例在50%以上的有4家，分别是太平洋证券(97.50%)、兴业证券(93.29%)、光大证券(57.81%)和国海证券(52.88%)。6家券商股票质押式回购交易业务共计提资产减值准备21.31亿元。

　　其中，太平洋证券计提资产减值准备9.72亿元，预计减少净利润7.29亿元，为众券商之首。其股票质押式回购交易业务一项就计提了9.47亿元的资产减值准备。究其原因，是因为“踩雷”9只股票。兴业证券也踩中2018年两大“巨雷”——长生生物与中弘股份。截至2018年12月27日，兴业证券计提资产减值准备达6.51亿元，预计减少净利润4.88亿元。其股票质押式回购交易业务计提资产减值准备6.08亿元，光长生生物一项就计提4.51亿元。

　　股票质押风险将得到缓释

　　对于券商而言，在业绩下滑的情况下，股票质押“踩雷”无疑是雪上加霜。但随着相关政策出台，业内人士认为，股票质押风险将得到缓释。2019年1月18日，沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》(简称《通知》)，《通知》一方面优化了违约合约展期安排，放宽了延期条件，将缓解大量业务到期的压力;另一方面也放宽了新增融资条件的方式，缓解了融入方流动性压力。

　　“《通知》旨在拉长质押业务久期，通过以时间换空间的思路给予股东更强的风险处置灵活性。此次监管重申维护优质上市公司、化解股票质押流动性风险，股票质押风险短期内将得到缓释，市场对于券商资产质量的担忧情绪也进一步出清。”万联证券在其研报中指出。

　　此外，各项纾困资金也逐渐落地。中国证券业协会官网显示，截至2019年1月20日，已有19家证券公司管理的系列资管计划已进行具体项目投资，累计投出金额总计84.99亿元，与2018年11月底相比增长了6.6倍，共涉及沪深交易所上市的25家民营上市公司及其主要股东，切实纾解了民营企业及其股东的流动性困难。

　　Wind数据显示，截至2019年1月24日，纾困资金总规模已超7000亿元，各地政府纾困专项基金规模已超3500亿元，券商、基金、保险相关产品规模分别达2000亿元、725亿元、1060亿元，另有超93亿元的纾困专项债已完成发行。

　　长城证券非银金融团队指出，受益于政策改革和纾困项目的推进，市场信心将会提振，券商业绩也将会大幅改善。短期内，股票质押风险得以缓释，减轻券商资产减值压力，长期考验券商的风险管理和甄别能力。