映象财经

　　近日，A股上涨并伴随成交量持续放大。券商机构人士长线看好A股行情，但短线持谨慎观点。他们认为，五年一遇的资本市场政策友好期再次来临，A股会从今年开启一轮新的上行周期。但上证综指在3000点附近已接近大级别趋势性阻力位，适度回调然后二度上攻才是熊牛转换的重要机会。

　　量价齐升

　　随着大盘指数持续上攻，市场做多热情高涨。2月25日、26日，沪深两市成交金额连续两日均超1万亿元，成交量刷新2015年11月以来的新高。部分机构认为，近期市场持续放量，既有国内资本市场一系列利好政策推出的支撑，也有外部环境向好预期不断增强等因素影响。

　　民生证券认为，A股本轮反弹的基础为低估值、政策底，业绩风险释放以及外部环境良好。从估值角度看，A股目前仍处于历史上较低位置，A股相对其他大类资产具有吸引力;政策面而言，货币政策有利于资本市场，财政政策有减税、基建补短板和扩大消费等预期，政策底已经出现;短期内业绩压力释放充分，今年2月为业绩数据真空期，信贷数据缓冲盈利对股价的压力;外部环境上，美国加息概率下降等均有利于市场。

　　招商证券表示，近期，相关部门陆续出台了各种支持资本市场的政策，2019年科创板有望推出，中小企业、民营企业的融资再添一平台，多层次资本市场将进一步完善，这样五年一遇的资本市场政策周期叠加新一轮科技上行周期，A股会从今年开启一轮新的上行周期。

　　短期或有休整

　　分析人士表示，展望后市，虽然短期内投资者对于牛市的预期较高，但作为市场主要增量资金来源的北上资金近日出现小幅净流出，偏稳健型的海外资金有逐步兑现前期收益的迹象。

　　站在当前时点，不少券商对短期行情也持谨慎态度。首创证券分析师王剑辉表示，美股高位回调风险仍存在，外资持续流入的可能性会弱化。随着政策预期逐步兑现，春季躁动行情可能会逐步弱化，进入阶段性的休整。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，沪深300指数最近迅速上涨17%，让股价远远领先于基本面，一些短期风险值得关注。虽然1月份信贷增速出现反弹，但其可持续性仍不确定，对实体经济真正产生影响也需要时间。房地产销售和新出口订单等其他领先指标依然低迷，春季复工也可能较为缓慢，3-4月份的业绩报告期将充满挑战。因此，整体判断股市随后可能出现一个盘整阶段。

　　联讯证券策略组负责人康崇利表示，指数连续短期加速上涨后，面临年内最大的技术阻力区，想要一次性突破很难，适度回调后的二度上攻才是熊牛转换的重要机会。当前面对上证综指3000-3250点的箱体下轨与上轨，操作上且战且退将是安全享受投资收益的主基调。

　　投资策略方面，王剑辉认为，随着商誉减值的集中出清、业绩预期修复以及美联储加息缩表节奏放缓，成长股的配置优势阶段性显现，建议配置金融板块中的券商板块、创新科技板块中的5G、电子元器件、计算机板块。

　　招商证券提供了三条“锦囊”配置思路：高风险高预期回报思路是聚焦券商和金融IT;中风险中等预期回报思路是聚焦5G、人工智能、物联网、工业互联网以及以自动化、新能源、军工航天、半导体为代表的高端制造，其中，5G演绎的后续思路是沿着5G落地后应用进行布局;低风险低预期收益的思路是聚焦补涨标的。(记者 陈健)