映象财经

　　一季度金融数据全面超过预期。多家机构最近发布了对4月新增信贷和社会融资规模的预测，大部分机构认为，经过一季度的快速增长之后，信贷和社融增速将会回归正常，4月新增人民币信贷和新增社融规模较3月会有所回落。大部分机构预计，4月新增信贷将在1.1万亿左右，新增社融则在1.4万亿至1.8万亿之间。

　　华泰证券宏观研究李超团队发布报告称，4月份的信贷金融数据存在回调的概率，预计信贷新增1.1万亿，增速13.5%，社融新增1.7万亿，增速10.6%，广义货币M2增速8.5%，M1增速4%。

　　天风证券银行业首席分析师廖志明预计4月信贷增长回归正常，一是因为3月对实体经济的新增贷款高达1.96万亿，3月信贷冲量影响4月需求;二是2019年第一季度经济好于预期，货币政策微调之下，银行适度控制信贷投放节奏。依据过往信贷投放规律及行业观察等，其预测4月新增贷款1.1万亿元，新增社融1.75万亿元。

　　兴业研究发布报告称，为引导信贷合理增长，4月贷款投放节奏可能放慢，带动新增人民币贷款回落至1.10万亿左右。同时，4月地方债发行放慢，新增社融规模可能下降至1.40万亿。

　　中金所研究院首席经济学家赵庆明在接受《经济参考报》记者采访时表示，其预测4月的M2增速较上月持平或略有回落，大约在8.5%左右，新增信贷较上月会回落，但是较去年同期还是有明显增长，预计新增人民币信贷在1.35万亿。2018年4月的新增信贷为1.18万亿，新增社融在2.0万亿左右。

　　松紧适度且适时预调微调仍是未来的货币政策主基调。赵庆明表示，货币政策稳健中性的大基调仍然不会改变，但是会根据国内外的经济金融形势不断的预调微调，由于目前比较普遍的看法是经济仍然存在下行压力，所以预计货币政策不会明显收紧，未来仍可能通过调节流动性来调降货币市场利率进而引导长期利率下降。另外，为进一步有效改善小微企业融资问题，定向降准、TMLF等措施仍可期待。

　　工银国际首席经济学家程实则表示，相较于二季度，三季度具有更加充裕的货币政策空间，央行最新宣布的定向降准是在以时间换取空间，为三季度的顺势而为蓄力。有鉴于此，一季度夯实增长底线之后，“稳增长”的货币政策重拾灵活腾挪的余地，未来将统筹长短期的政策条件，进一步优化落地节奏和力度。