映象财经

回首即将走完的2019年，银行股破净已经成为常态。 据Wind统计，截至12月20日收盘，A股36家银行中，23家处于破净(即市净率小于1倍)状态，涉及国有大行、股份制银行、城商行和农商行各个类别，破净股数量占A股银行总数的近64%，延续了今年以来的常规态势。 当破净成为普遍问题，是否意味着银行股已经成为股市的价值“洼地”?前海开源基金首席经济学家、央视财经评论员杨德龙表示：“银行股破净与当前宏观经济形势相关，对于由于大盘低迷而跌破净资产的公司，后期还有涨回来的机会，可以期待。”

　　A股超六成银行破净，

　　10家触发稳股价机制

　　今年以来，银行股破净对于市场来说并不陌生，自年初破净股数量突破20只以后，数量基本保持20+的常态，年内一度达到了26只。

Wind数据显示，截至12月20日收盘，最新A股破净银行数量达到23家，其中包含国有大行5家、股份行6家、城商行9家、农商行3家，破净股数量占A股银行总数的近64%。13家未破净银行中，8家为今年新上市银行。 相较来看，2017年24只银行股中有10只破净;2018年28只银行股中有19只破净，彼时破净股占比也已过半。 就单股来看，宁波银行的市净率最高，为1.92倍，当日收盘价为28.10元，高于其三季度末每股净资产13.43元;其次为招商银行和紫金银行，分别为1.68倍、1.64倍。而华夏银行、交通银行和民生银行的市净率较低，分别为0.58倍、0.62倍、0.62倍。 记者注意到，由于部分银行股股价表现低迷，今年以来，已至少有郑州银行、渝农商行、江阴银行、苏农银行、杭州银行、无锡银行、上海银行、贵阳银行、成都银行、长沙银行等10家银行因触发稳定股价机制，大股东出面增持“维稳”。

　　前三季度多数银行业绩亮眼，

　　存在价值低估现象

　　事实上，今年以来，A股银行交出的成绩单可谓亮眼。 Wind数据显示，前三季度34家银行的资产总额再创新高，达173.53万亿元，均保持了稳步增长。除建设银行、农业银行、渝农商行、无锡银行外，其余30家银行的营收均实现了两位数的增长。其中，12家银行的营收增速达到20%以上。随着营收指标的稳健增长，银行的赚钱能力也在增强。从衡量赚钱能力的最直观指标归母净利润来看，前三季度，34家银行共盈利1.33万亿元，平均净利润同比增速达12.25%，赚钱能力十分可观。 以城商行中资产规模居首的北京银行为例，今年前三季度，北京银行表内总资产突破2.6万亿元，规模效益稳健增长;实现营收481.20亿元，同比增长17.03%;实现归属上市股东净利润180.85亿元，同比增长8.77%;资产负债结构调整，在资产端和负债端双向驱动下，净息差走阔。但以12月20日当日数据来看，该行的市净率仅为0.65倍，当日收盘价为5.71元。 多家券商机构认为，北京银行存在价值低估。中信证券亦分析指出，北京银行业绩增速平稳，风险抵补能力进一步夯实，在零售转型背景下，业务和业绩的持续性有望持续改善。 同样在此次破净之列的郑州银行，前三季度也取得了不错的业绩。三季报显示，该行前三季度营业收入96.2亿元，同比上升19.7%;净利润35.9亿元，同比上升4.49%。 在今年7月1日英国《银行家》杂志2019年全球1000银行排名中，郑州银行位列全球第227位，较上年提升18个位次;6月14日，郑州银行荣获2018年度市管企业目标管理先进单位;5月28日，斩获2019中国金融创新论坛评选的“最佳金融创新奖”综合奖。

　　北上资金大手笔加仓银行股，

　　长期投资价值仍然存在

　　非银行业绩影响，银行股为何频频陷入“破净潮”? 民生证券投行部执行总经理曹文轩分析指出，首先，大中型银行已经过了高速增长期，随着经济增速的下滑，近年来大中型银行利润增速不断走低，银行股市盈率普遍较低;其次，受宏观经济形势下行预期影响，造成银行业盈利能力下滑;再次，大部分银行业务同质化严重，且面临互联网金融等新金融的挑战，个股溢价较低。 首创证券研发部总经理王剑辉表示，从基本面上看，银行属于一个相对强周期的品种，由于过去几年来持续处于调结构、降杠杆等调整过程中，伴随着外部关系不确定、消费和投资等内部驱动因素乏力，银行的经营预期整体上变得更为谨慎，也就是投资者对其未来成长发展的不确定性在增加。 不过，在多位业内人士看来，市场破净股数量与大盘走势息息相关，银行股大面积“破净”有其行业的特殊性，不能完全准确反映出银行的实际价值。 据统计，截至12月19日，两市共有310只股出现破净。从行业占比来看，银行、钢铁、采掘等行业破净率占比相对较高。 杨德龙在接受大河报·大河财立方记者采访时表示，对于由于大盘低迷而跌破净资产的公司，后期还有涨回来的机会。“当前破发和破净同时出现，一方面说明市场处于底部区域，但投资者信心不足，市场走势低迷是无疑的。另一方面，意味着市场有见底的信号，将来出现回升、出现反弹，也是可以期待的。” 值得一提的是，近期北上资金已开始大规模买入大金融板块，对其大幅加仓。具体来看，从12月12日至12月17日，北上资金在大金融板块疯狂扫货，仅4个交易日便买入165亿。其中，非银金融获净买入85亿，银行获净买入80亿，分别位列净买入额第一和第二名。 “在中国经济不发生重大系统性风险的情况下，银行业长期的盈利仍可保持，而且股息率较高，目前的低估值已经足够具备吸引力，部分银行具备长期投资价值。” 有业内人士表示。（大河报·大河财立方记者 裴熔熔）