传媒行业：调整带来继续介入机会

　　调整带来继续介入机会：上周的市场调整让投资者有所措手不及，但对于迅速上涨的这轮行情来说，在各方作用下中途存在歇息实属正常；同时，判断这次调整的主要动因仍然来自资金面(场外配资被约束引发资金回撤，IPO冻结大量资金)，这部分的扰动始终存在、相应风险迟早要解除释放，市场在当前阶段调整更利于后续的健康态势。归结起来，至少从TMT的角度来看本轮行情的根本逻辑仍然成立——成长板块是最大的受益者，大概率将主导此轮市场的趋势！因此迅速调整之下必有优质标的被错杀从而带来继续介入机会。重申推荐逻辑：

　　随着A股市场给了互联网极大的期待和较高的“市值激励”(高估值驱动公司加快发展步伐，同时或融资或并购，进一步带来正向效应)，海外上市公司开始回归，坚信A股也将诞生伟大互联网公司，乐视网、东方财富 、联络互动、昆仑万维、游族网络是有潜力的，生意宝、三六五网、上海钢联等则有望在垂直领域成长为顶级公司；从投资角度这些公司都值得下重注，坚守到牛市结束。

　　当前可重点把握国企改革主题。值得重点关注的是有线板块，随着家庭互联网概念升温、公司动作活跃，后期或将有超预期动态发生，推荐：歌华有线、吉视传媒；出版把握中南传媒、皖新传媒.

　　把握基本面向上标的，重点推荐新文化、华录百纳、华策影视.

　　(长江证券 )

　　农林牧渔：农垦改革加速推进

　　农垦系标的迎“经营效率提升+资产整合”双拐点。重点关注农垦系“三驾马车”：北大荒、亚盛集团、农发种业.

　　在体制改革方面农业行业迎来国企、农垦体系双重改革。农垦体制变革角度：2015年中央一号文件首次在一节中重点提出加快农垦革；

　　农垦改革目标是打造国际大粮商，资产注入预期明显。结合2014年中央多个部委对农垦系统进行调研，在土地流转改革提速、国家要培育大型农业企业、国企改革等多种背景下，农垦系统全面变革在即。日前，农业部办公厅制定了《农业部贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实施方案》，明确提出“关于加快研究出台推进农垦改革发展的政策措施，深化农场企业化、垦区集团化、股权多元化改革，创新行业指导管理体制、企业市场化经营体制、农场经营管理体制”，预计农垦改革文件出台在即。两类标的将受益于农垦系统改革，一类是拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的农垦系统内上市企业，重点关注“三驾马车”：北大荒、亚盛集团、农发种业。第二类为受益于土地统一经营，并可能参与土地流转的种植服务商：大禹节水、辉隆股份.

　　农垦系标的的投资逻辑：

　　(1)土地资源的稀缺性及土地流转带来的价值重估。

　　在流转制度不够完善的情况下，土地拥有者产权并不完整，价值不能合理体现。在流转制度完善后，拥有土地者产权完整性得到提高，土地交易成本下降，价值将得到重估，拥有土地越多的公司，市值应越大。

　　(2)打造国际大粮商，资产注入预期强烈。上市公司将作为本垦区的整合平台，整合垦区内资源，存在资产注入投资机会。此外，在国家培育大型农业企业的背景下，上市公司可能对其他垦区资源进行整合。

　　(3)经营效率的提高带来价值提升。国有农场作为农业的“国家队”，其机械化、科技化水平一直领先于农村农业发展水平，随着土地流转及垦区资源整合的进行，统一经营程度将提高，国有农场将进一步向美国农场模式发展。伴随着规模化程度的提升，国有农场内的机械化水平、科技水平也将得到提高，从而推动经营效率的提升。

　　(安信证券)