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逆周期调节发力 MLF利率“意外”下调

2019年11月06日10:16  来源:经济参考报

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  11月5日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点,引发市场高度关注。业内人士表示,此次“降息”有助于发挥货币政策逆周期调节作用,进一步引导实体经济融资成本下行。

  在LPR形成机制改革完善之后,市场普遍认为MLF利率下调有空间且有需求,但近期伴随着通胀压力有所上升,市场人士对今年年内下调MLF利率的预期逐渐降温。因此,不少人士认为此次操作是“情理之中、意料之外”。

  中国银行研究院研究员梁斯表示,考虑到当前经济依然面临下行压力,调低MLF利率有助于降低商业银行流动性成本,稳定商业银行收益,为商业银行投放信贷提供更多支持。

  中国民生银行首席研究员温彬表示,今年以来,随着全球经济增速放缓,多国央行纷纷降息应对,美联储今年内连续三次降息,中美10年期国债收益率利差也从美联储第一次降息时的50个基点扩大至目前的150个基点,利差扩大使人民币兑美元汇率企稳回升,今日人民币兑美元汇率较9月3日的年内低点上涨了2.2%左右,为央行降息打开了空间。

  业内人士普遍认为,MLF利率下调并不意味着稳健货币政策的转向。但针对未来的MLF利率调整空间,市场人士看法则有所分歧。中信证券研究所副所长明明表示,货币政策思路仍然是预调微调,相机抉择,“稳经济”才是真正的政策底线。未来货币宽松的政策空间打开,本次MLF降息后将推出量价配合的方式,预计年底或明年年初推出降准政策,明年MLF操作利率可能继续调降。梁斯则表示,此次MLF利率仅下降5个基点,幅度较小。因此此次MLF利率调降更多是对市场意愿的反映,有助于稳定商业银行经营,鼓励商业银行信贷投放意愿,后续持续调降MLF利率可能性较小。

文章关键词:逆周期调节 MLF利率 责编:王永芳
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