映象财经

　　凭借着一款风靡全国的手机游戏《王者荣耀》（又被网友称为“王者农药”），腾讯控股（00700.HK）的股价此前屡创新高，并一度登顶成为“市值一哥”。

　　近日，因部分青少年沉迷《王者荣耀》的问题，让这款游戏和腾讯均饱受争议。7月4日，腾讯的《王者荣耀》正式推出“史上最严防沉迷”措施。7月3日和4日，人民网两次发文批《王者荣耀》。7月4日，腾讯股价大跌4.13%。

　　证券时报·e公司记者统计发现，因为这一口炸裂的“农药”，腾讯控股7月4日这一天跌去的市值，抵得上40家A股创业板上市公司。  

　　腾讯控股股价走势图 

　　一天跌掉40家创业板公司 

　　盘面数据显示，腾讯控股7月4日当天午后出现跳水，盘中一度跌至266.4港元/股。截至收盘，腾讯控股的股价收于269.2港元/股，跌幅达4.13%。

　　若以收盘价测算，腾讯控股的总市值为2.55万亿港元，较前一日缩水1099.45亿港元，折合957.62亿元（按1港元=0.871人民币元测算）。且当日港股通净卖出规模达2.05亿港元，这也是腾讯控股连续第三个交易日被港股通净卖出。

　　港交所披露的数据显示，腾讯控股7月4日净买入的券商席位前三名为内资及香港本地券商，中银国际、 恒生证券和富途证券分别净买入1.92亿、1.65亿及1.64亿港元。

　　净卖出券商席位均是海外券商，JPMorgan、德意志银行、法国兴业银行分别净卖出1.55亿、1.18亿和1.07亿港元。

　　腾讯控股是港股市场公认大蓝筹，近年来涨势不减，微信的大规模应用更是助推其估值稳步提升。日前，腾讯控股旗下游戏产品王者荣耀风靡一时，引发诸多争议，王者荣耀为此推出“限时令”，意在调控未成年玩家使用时间。特别是人民网等媒体发文质疑王者荣耀，令腾讯控股承压。

　　7月3日，人民网评论文章称，作为游戏，《王者荣耀》是成功的，而面向社会，它却不断在释放负能量。7月4日，人民网再度发文点评《王者荣耀》称，“社交游戏”的监管不该只堵不疏，而应树立“大监管”理念，游戏制作方的源头设限、政府部门的审核监管、家庭成员的陪伴监护等，一个不能少。

　　（人民网截图） 

　　另一方面，腾讯控股近期持续攀升，未有明显调整，也不排除7月4日的大跌系正常调整。 

　　证券时报·e公司记者统计发现，因为这一口炸裂的“农药”，腾讯控股7月4日这一天跌去的市值，抵得上40家A股创业板上市公司。当然，这40家上市公司里，包括了即将退市的欣泰电气，该公司目前的市值只有5.2亿元。

　　另外，受此影响，7月4日A股市场的手机游戏概念股跌多涨少： 

　　（7月4日跌幅居前的A股手游概念股） 

　　吸金游戏 

　　一款吸金的游戏，往往能对背后上市公司的股价产生助推作用。前段时间里，网易股价的上涨，和当时《阴阳师》的火爆相关联，而今年以来腾讯股价屡创新高，《王者荣耀》无疑在其中起到了一定作用。

　　根据腾讯控股披露的今年一季度财报，今年前3个月里，该公司收入同比增长55%达495.5亿元；经营盈利同比增长44%达192.7亿元。腾讯称，受《王者荣耀》、《龙之谷》等游戏的推动，一季度智能手机游戏业务实现的收入为129亿元，同比增长57%。

　　另有数据显示，《王者荣耀》累计注册用户超2亿，日活跃用户超8000余万，每7个中国人就有1人在玩。《王者荣耀》在腾讯控股的智能手机游戏业务板块无疑占了大头。

　　和A股创业板公司一季度营业收入做比较，腾讯一季度智能手机游戏业务实现的129亿元，抵得上220家创业板上市公司一季度营业收入。 

　　争议层出 

　　这样一款火爆的游戏，给腾讯公司乃至游戏直播、竞技等带来了流量和业绩，但也因青少年沉迷等问题遭遇了争议。

　　7月3日，人民网发文称，作为游戏，《王者荣耀》是成功的，而面向社会，它却不断在释放负能量。这种负面影响如果以各种方式施加于未成年的孩子身上，就该尽早遏制。一方面，游戏内容架空和虚构历史，扭曲价值观和历史观；二是过度沉溺让孩子在精神与身体上被过度消耗。

　　关于虚构历史的争议，腾讯此前对《王者荣耀》部分游戏角色的背景做了调整，如将荆轲改名为阿珂等。

　　对于青少年沉迷问题的争议，腾讯日前宣布，将于7月4日以《王者荣耀》为试点，率先推出健康游戏防沉迷系统的“三板斧”。

　　所谓“三板斧”包括：未成年人限制每天登陆时长；绑定硬件设备实现一键禁玩；强化实名认证体系。其中，12周岁以下（含12周岁）未成年人每天限玩1小时，并计划上线晚上9时以后禁止登陆功能；12周岁以上未成年人每天限玩2小时。

　　王者荣耀有很多中小学生玩家 

　　“虽然目前我们的相关措施会牺牲一定的短期效益，但我们还是坚定要跨出这一步。”《王者荣耀》游戏制作人李旻表态称，王者作为一款游戏产品，在游戏设计本身是完全符合国家规定的。

　　这种“短期效益的牺牲”，也由此直观体现在腾讯控股7月4日的股价和市值上。

　　不止腾讯 白马股纷纷“失蹄” 

　　以腾讯控股7月4日的股价表现，该公司跌幅居恒生指数50家成分股之首。当天恒生指数50家成分股中，股价出现上涨的仅5家，并且，除腾讯控股外，银河娱乐、吉利汽车、中国神华、华润电力这几家公司的股价跌幅均超过了3%。

　　（恒生指数50家成分股7月4日股价表现） 

　　A股市场来看，白马股也纷纷“失蹄”。今年上半年，白马价值股集体起舞，上证50、沪深300指数表现不俗，屡创阶段新高。不过，7月伊始，白马股相继出现回调。

　　截至7月4日收盘，贵州茅台下跌1.84%，收报451.92元/股。贵州茅台已经连续5个交易日下跌，累计跌幅达6.64%，与6月27日的最高价485元/股相比，市值损失超400亿元。除了贵州茅台以外，格力电器、美的集团、五粮液、泸州老窖、海天味业、浦发银行、中国平安等多只业绩稳定股均出现连续下跌。

　　对此，一方面，不少券商策略分析师认为，随着白马股股价不断上涨，估值优势减弱，一线白马股配置价值下降。如国金证券认为，从历史来看，过于集中的抱团取暖，在中后期，随着股价的不断上移，机构投资者开始审视自己持股的性价比（后期潜在超额收益与承担的潜在风险）的问题，由此，会适度的尝试性往外扩散配置。

　　招商证券也在最新的7月策略报告中指出，A股的估值中枢处在下行通道中，难以有系统性机会，同时由于业绩公告期带来的效应会随着时间推移逐渐削弱。因此，不建议投资者买入前期涨幅较大的板块，也不建议在7月追涨已经涨幅较大的板块。

　　另一方面，仍有不少机构力挺一线白马股。如华泰证券首席策略分析师戴康表示，A股由流动性主导，信用收紧是确定趋势，全球流动性蜜月期结束，中国货币政策在当前基础上易紧难松。短端利率可能再度上行将强化“以龙为首”的市场风格，而在10年期国债利率达到3.8%之前，弱势震荡格局很难被打破。建议继续关注一线龙头股的回调机会，并挖掘细分领域市场关注度较低的龙头股。