映象财经

　　6月19日，证监会发行监管部发布公告称，小米集团经慎重研究，决定分步实施港股和中国存托凭证上市计划，先发行港股，然后择机在境内发行中国存托凭证，为此向证监会申请推迟发审会时间。证监会尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

　　按照原定计划，证监会发审委将在6月19日召开第88次发行审核委员会工作会议，审核小米集团公开发行CDR（中国存托凭证）的申请。6月6日，证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等一系列规章和规范性文件。6月7日，小米首次递交了CDR发行申请。6月11日，证监会网站公布了小米集团发行CDR招股说明书，彼时市场普遍预期，小米集团将有望成为中国首家CDR企业，并成为首家“CDR+H”上市的企业。

　　在业内人士看来，相较于脆弱的市场环境，复杂的估值和定价因素可能是促使小米集团暂缓CDR的主要原因。在港股方面，小米集团已经通过了港交所的聆讯，6月底会启动招股。德勤中国表示，新经济“独角兽”公司上市可能造成大量市场溢价，小米的不确定性就在于其估值水平，能否保护好投资者是监管机构需要考虑的因素。

　　监管部门对于CDR试点从严审核的态度十分明确。6月14日，证监会披露了对小米集团CDR申请的反馈意见，在长达30页共计2.4万字的反馈意见当中，共设有84个大问，其中小米集团的股权结构、优先股对赌、客户真实性、估值定价、权益差别等问题成为了证监会反馈意见中被重点关注的领域。