大北农(002385)：定增推动智慧大北农布局

　　大北农今日公告称，公司拟向邵根伙先生、中信证券、北信瑞丰基金、重庆中新融拓投资中心(有限合伙)、国华人寿保险、黄培钊先生、现代种业发展基金、广东温氏投资、西藏自治区投资、平安资管共10名特定对象非公开发行股票，预计募集资金总额22亿元，资金将主要用于农业互联网与金融生态圈建设项目、偿还借款及补充流动资金。

　　评论：

　　“智慧大北农”战略落地，效果显著

　　2013年公司首次提出移动互联网与智慧大北农战略，重点推出了猪管网(服务养殖户)、智农网(服务经销商)、农信网(为客户提供金融支持)及智农通(内容+交易平台+金融服务的移动终端)，为公司的养殖户和经销商等合作伙伴提供了集猪场管理、养猪资讯、网上订购产品、小额贷款、网络结算等互联网整体解决方案。截至目前，拥有“进销财”用户2600多家、“猪管网”用户上千家，有效活跃用户600多家，服务母猪32万头，服务商品猪600多万头。2013年，依托智农网、猪管网和进销财等平台积累的大数据，对客户群体进行资信评估，与金融机构合作推出纯信用贷款产品，截至2014年底，通过金融机构向2200余家客户累计发放小额贷款超过11亿元。

　　定增推动生态圈的深度布局

　　智慧大北农实际上是管理服务、交易平台、金融服务、的集合体，也是对“事业财富共同体”的具体诠释。

　　管理服务：智农云管理与大数据服务平台

　　公司旗下猪管网是为养殖户打造的集采购-饲喂-生产-物流-销售-财务与日常管理为一体的信息化智能管理平台，为养殖户提供一体化的养猪解决方案；进销业的智慧型云服务平台。

　　交易平台：智农商城电子商务交易平台

　　智农商城将涵盖智农直营店(厂家直营)、智农网店(经销商网店、POP)、智慧农场(种养户交易平台)、智农优选(与农业相配套产品的集合比价、精品汇)等多品类集成化的综合交易平台，为用户提供饲料、种子、疫苗、植保、动保以及养殖技术、疫病防治、产品交易等服务。

　　金融服务：农信网

　　基于大数据通过分析客户资信水平，为客户提供资信评估、小贷、支付结算和投资理财等增值服务，平台将形成包括资信平台(农信资信)、农富宝(理财与支付)、农信贷(农富贷、农银贷、农农贷、扶持金)、农付通(农村支付)、农信保(保险业务)等产品在内的农业互联网综合金融服务平台。

　　移动端：智农通APP即时服务系统

　　智农通类似于微信系统，可以用于日常工作与业务沟通，适时订购产品，维护客情信息，处理线上业务、实现网上办公的移动终端，是搭载在手机上的“智农云服务+智农商城网+农信网”。

　　通过这些布局，公司将打造集信息数据、交易平台和供应链金融于一体的完整的生态系统。农业传统上是一个信息不对称、差异化和集中程度低、以价格竞争为主的行业，而大北农数年来坚持走与传统相反的策略，并不断被验证成功。在互联网推动下的市场结构变化，或被颠覆或重新崛起，大北农选择主动出击，率先在业内提出变革的诉求，提出智慧大北农策略。农业市场蛋糕够大，但各环节管理精细化程度不够，存在被改造的可能性非常大。大北农作为市场变革的了先行者，将会受益于农业信息化的大发展。

　　生态系统的构建将逐步带来业绩提升，维持“买入”评级

　　预计公司14/15/16年收入为184.5、245.6、313.3亿元，归母净利润分别为7.85亿元、10.23亿元和13.68亿元，同比增长2.1%、28.8%和33.7%。以16.65亿股本来计算，EPS分别为0.47/0.61/0.82元，对应的PE为38/29/22x，维持公司“买入”评级。国信证券

　　兆驰股份(002429)：毛利率水平有望持续提高

　　公司14年以来收入增速是逐渐下行的，业绩增长低于预期的主要原因在于以下方面：去年面板供求关系的紧张影响了公司的接单和生产；LED新产能投放延迟影响生产规模的扩大；公司不华数等公司的战略合作推迚低于预期。

　　考虑到以下因素，15年公司业绩有望回升：今年以来，受2015年面板产能投放即将迎来高峰影响，面板紧张供求关系已有所缓解，这丌仅有利于公司扩大生产，也将减缓面板价格强势上涨对于产品毛利率的侵蚀；今年3月中旬，公司新的工业园将投入使用，这丌仅有利于提高公司管理效率，降低运营成本，新生产基地投产还将使得公司的液晶电视生产产能将扩大1倍，而公司15年也将趁机迚一步加大不一线品牌的合作力度，幵通过ODM或品牌授权的方式扩大生产规模；随着反腐的深入以及广电系统市场化改革的加快，更多广电企业将通过招标形式采购机顶盒，公司机顶盒具有较强的性价比优势有望从中获益；公司去年新建完工的南昌兆驰led项目一期已竣工，今年6月底将完全实现满产，公司产能将翻一倍，受益于行业景气度，公司LED产品收入有望从14年的6个多亿上升至15年的10多亿。

　　虽然公司近年来从智能电视终端制造向智能电视终端服务运营的转型幵丌成功，但是幵丌会就此放弃，15年还将在优化战略的基础上继续通过跨界合作拓展智能电视运营市场，以获得更多增值服务收入。

　　15年公司收入有望实现16%的增长，而受益于销售客户以及产品结构的改善，毛利率水平也有望持续提高，这将推劢公司净利润增速有望在20%以上。目前公司PE估值20倍左右，给予增持评级。民族证券

　　中南重工(002445)：转型综合性文化传媒集团

　　中南重工：整合影视文化产业链，打造大型文化传媒集团。中南重工通过设立艺人培训学校、控股千易志诚艺人经纪公司、收购大唐辉煌影视、与中植资本、芒果TV成立股权并购和项目投资基金，掌控了上游人才、中端内容、下游渠道的生态链条，我们预计未来仍将借助并购基金资本运作，逐步补充产业链上所需的的薄弱业务环节，实现综合性传媒影视集团的发展目标。

　　借助资本运作，积极完善产业链布局。中南集团、中南重工和中植资本共同设立30亿元“PE+上市公司”的并购基金投资于文化传媒类项目。中植资本在行业并购和资本运作方面丰富的经验和敏感性，作为中南重工的第二大股东，未来将利用自身平台资源，积极配合上市公司布局文化影视产业链。

　　人才资源为未来业务发展提供坚实保障。影视行业作为人才密集型领域，未来成长空间很大程度上取决于掌握的人才资源。公司聘任有多年媒体工作经验的刘春为公司首席文化官。刘春曾担任搜狐视频COO兼搜狐总编辑。在加盟搜狐前为凤凰卫视执行台长。专业人士加入公司负责未来影视业务，我们认为也凸显了公司未来在转型过程中的增长潜力。同时，著名演员唐国强、陈建斌、王姬、冯远征和陈小艺等艺人也分别不同比例的持有公司股份。

　　给予“买入”评级。预计今年大唐辉煌并表将增厚公司全年业绩，公司未来三年的EPS分别为0.83元、1.14元和1.5元。看好公司未来转型为综合性传媒集团的长期发展潜力，维持“买入”评级，上调目标价至30元。申万宏源